冠通研究

　　尿素：期价涨势放缓

　　期货方面：尿素主力1月合约价格高开试探2315元/吨后震荡回落，日内最低下探2256元/吨，不过下午盘收回大部分跌幅，尾盘报收于2286元/吨，呈现一根下影线相对较长的小阴线，结算价2277元/吨，涨幅1.33%，成交量91290手，-36524手，持仓量97194手，-181手。

　　持仓方面，UR2301合约前二十名多头持仓54555手，+404手；前二十名空头持仓57483手，+1397手，多空主力均有增持，但增幅有限。

　　北方尿素现货价格继续呈现上扬趋势，工厂收单形势好转，下游板材企业开工率逐渐有所提升，工业尿素需求量略有增加，支撑尿素价格短期偏强。并且，近期有消息称印度RCF公司将很快发布新一轮进口标购，采购量或达到100万吨以上，市场情绪好转。北方尿素现货市场价格反弹走高，交割区尿素出厂价范围在2270-2300元/吨，山东、河北以及河南部分地区上调报价20-50元/吨。

　　期价涨势放缓，而现价偏强上行，尿素基差扩大，尿素9月合约基差缩小至-20元/吨，1月合约基差略有扩大至54元/吨。目前基差处于偏低水平。

　　供应方面，8月24日，国内尿素日产量14.1万吨，环比增加0.1万吨，开工率59.8%，较去年同期偏少2万吨。8月下旬，虽然辽宁华锦、新疆塔化企业有检修计划，但八月底随着南方高温干旱的缓解，因限电导致的尿素装置将逐渐恢复生产，且前期检修企业结束检修，预计8月底后尿素供应形势将有好转。

　　工业需求短期回暖，以及印度标购消息下，市场预期需求形势向好，北方地区工厂新单成交情况较为乐观，尿素现货价格短期偏强，尿素期价也出现了反弹走高，短期走势向好。但是，法检出口影响下，印度标购带来实际出口数量的多寡还需进一步跟踪，工业端采购还需进一步终端需求的实际情况。并且，南方高温限产解除后，供应趋于向好，短期反弹基础相对并不牢固，价格反弹的持续性还需关注，不建议追涨，逢高甚至可以依托前高为止损位沽空。

　　目前认为中期市场较为关键的是冬储以及天然气来源稳定性，可能会对影响中期供应格局。