摘要： 　　纸浆期货主力合约日内上涨4.3%，收于6526元/吨。现货市场由于需求提振有限，针叶浆、阔叶浆价格灵活调整，本色浆、化机浆部分地区有价无市。市场观望氛围浓厚。银星7200元/吨，月亮7200元/吨。 　　7月中国针叶浆进口量环比减少5%，单月进口量已接近历年春节期间低位，阔叶浆进口结束3个月的环比持平，下降9%。海外发货大概在5-6月份逐步从最紧张的时点中走出，但仍有针叶浆品牌宣称供应减量的情况，因此从时间看，中国三季度进口量可能还是偏低。供应问题目前还在，支撑国内木浆现货价格，而海外发货回升的预期也并未消除，从船期去看，即使发货逐步增加，对中国供应的影响也需到四季度体现，因此木浆供应不确定依然较大。 　　预计供需双弱的情况还会持续，低进口量对短期价格有支撑，特别是在盘面大幅下跌，贴水扩大后，纸厂仍有通过期货采购的意愿，但同时需求好转前，纸厂利润较差也会抵触过高的纸浆价格。从进口成本看，目前外盘报价在1000美元之上，后续若提降50美元至950美元/吨附近，在近期人民币汇率贬值后，进口成本在7400元之上，前期09合约贴水进口成本的区间是450-1450元/吨，因此若以950美元进口价计算，01合约参考区间在6200-6700元/吨，由于需求问题尚在，因此在价格低位反弹后，中期建议在涨势放缓后逢高空配。

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