01

　　原油、锌、苯乙烯、焦煤焦炭

　　原油：短期震荡行情。昨夜，内外盘油价大幅下跌，WTI再次跌破87美元/桶，内外盘油价月差继续走弱。昨夜大类资产继续共振下跌，市场依旧忌惮美联储在9月75BP的加息预期，以及高通胀数据下未来经济的下行风险。我们认为，无论伊核协议谈判最终是否完成，OPEC上周开始的对供应端的预期管理或将在中期内支撑油价，与伊朗原油回归和美联储加息预期下的利空长期形成对抗。主观上我们观点与之前塑的油运格局中挖掘确定性套利机会---2022年下半年原油期货行情及投资展望》保持不变，即三季度下行风险依旧存在。但如果OPEC如其所言开启供应端的收紧，油价不排除结束6月以来的下行提前开启反转，至少9月5日OPEC月会前油价震荡概率更大，不宜追空。

　　锌：短期偏弱震荡，后续仍可关注反弹的机会。宏观偏空情绪发酵与TTF天然气回调共振影响，锌价承压下行。不过，基于国内冶炼端开工率在历史低位运行，欧洲冶炼产能受制于高电价压力而再度减产，且天然气长期仍高位运行的概率相对较大，低库存、货源偏紧的状态提供一定的托底作用。我们倾向于认为短期内下方空间相对有限，难以探到7月中旬的前低，不建议追空。预计成本线附近可获得暂时支撑，在国内需求环比改善预期证伪之前，锌仍有企稳回升的动能存在。

　　苯乙烯：短期反弹偏强，中期偏弱。苯乙烯现货紧张支撑盘面，中秋节前整体偏强。目前苯乙烯的港口库存已经处于历史最低水平，旺季的补库周期开启，刚需采购启动。贸易商惜售，现货货源有限，整体盘面偏强。中期趋势仍然偏弱。由于前期市场预期过低以及交易性因素导致8月初苯乙烯盘面超跌，当前市场修复过弱预期。但是终端需求整体的疲软仍然难以支撑四季度的大扭转。9月偏强，四季度仍然偏空对待。8800是本轮反弹高点的极限，建议8900以上考虑逢高空。

　　焦煤焦炭：现实驱动盘面向下，短期弱势延续。在当前弱现实的大背景下，由于下游成材端表现不佳，使得进入九月以来旺季预期暂时被画上了一个问号。焦煤方面，虽然主产区受到疫情零星出现的影响，物流管控使得煤炭发运出现一定困难，但对供应总的体量影响有限，原因在于进口蒙煤的补充效果显著，而下游需求在难有明显改善的情况下，现阶段焦煤呈现供强需弱格局；焦炭方面，下游需求仍是当前锚定价格的关键，即便铁水以及钢材表需边际好转，但考虑到钢厂利润再次回到生产成本线之下，对原料的采购情绪或出现一定程度扰动，需警惕产业链新一轮负反馈的发生。总体而言，短期在旺季预期仍无法证伪之前，煤焦将以偏弱震荡对待。

　　02

　　全球的共振下跌持续

　　观点分享：全球市场继续共振下跌，在9月加息落地之前难以结束。纳指继续下跌，创一个月新低，原油价格跌超3%带动能源板块股票跌2%；由于美国对中国出口芯片的限制，英伟达盘中下跌超12%，中概股新能源汽车大幅下跌。2年期英债收益率创14年新高，2年期美债收益率回升至15年新高。日元继续贬值，创24年新低，英镑下跌至疫情后新低。贵金属和有色商品继续大幅下跌。

　　03

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　　期指：疫情再度扰动预期

　　期债：疫情——吞噬确定性的“黑洞”

　　黄金：实际利率与美元上行，黄金承压

　　白银：下破前低支撑，打开下跌空间

　　铜：美元强势回升，价格承压

　　铝：跌破万八支撑，但需关注今日云南压产消息

　　锌：偏弱震荡，关注需求情况

　　铅：原再生铅价差收窄，构成支撑

　　镍：宏观与基本面共振，镍价承压运行

　　不锈钢：市场成交有所回暖，钢厂利润小幅回升

　　锡：加速下跌

　　铁矿石：成材弱势压制，弱势延续

　　硅铁：需求增量不及预期，偏弱震荡

　　锰硅：产业矛盾驱动不足，偏弱震荡

　　焦炭：震荡下行

　　焦煤：震荡下行

　　动力煤：市场煤暂缺，区间震荡

　　沥青：弱势延续

　　PP：市场或重启下跌

　　甲醇：短期震荡 趋势偏弱

　　苯乙烯：中秋节前偏强

　　纯碱：短期震荡 趋势偏弱

　　LPG：宽幅震荡

　　短纤：短期震荡偏强，中期下跌

　　PVC：短线仍然震荡，关注社会库存走势

　　燃料油：短期仍然保持弱势

　　低硫燃料油：原油一侧利空仍在，高低硫价差暂稳

　　棕榈油：集中到港预期下 价格承压

　　豆油：跟随棕榈油和美豆回落

　　豆粕：美豆收跌，或偏弱运行

　　玉米：等待驱动

　　白糖：窄幅整理

　　棉花：跌破近期盘整区间下行

　　鸡蛋：疫情或刺激短期蛋价

　　生猪：预期提前反映，进一步等待现货印证

　　原油：OPEC 月会前仍是周度级别震荡

　　05

　　能源危机致欧美电解铝减产已达130万吨/年

　　据上海钢联统计，随着欧洲能源危机的不断升级，从欧洲到北美洲，电解铝减产面不断扩大。从2021年10月至今年8月底，欧洲和北美洲因能源危机导致的减产量已达到130万吨/年，其中欧洲104万吨/年，美国25.4万吨/年。另外，还有一些企业也考虑减产。德国的Neuss铝厂近日表示，因能源成本过高，该企业将于9月决定是否减产50%。

　　镍行业骨干企业座谈会召开 推动镍相关期货品种国际化

　　9月1日讯，中国有色金属工业协会镍业分会日前组织召开了镍行业骨干企业座谈会。与会代表一致表示，将全力支持镍业分会秘书处特别是安泰科有关团队开展研究工作，希望安泰科有关团队同大家保持密切联系，共同做好相关研究工作，为早日实现镍相关期货品种国际化，切实提升中国镍产业话语权奠定坚实基础。（上证报）

　　中指研究院：8月百城新房均价环比下跌0.01% 二手房均价环比跌幅继续扩大

　　9月1日，中指研究院发布数据显示，2022年8月，百城新建住宅平均价格为16203元/平方米，环比下跌0.01%，跌幅与7月持平；同比上涨0.32%，涨幅较7月收窄0.20个百分点。百城二手住宅平均价格为15991元/平方米，环比下跌0.13%，跌幅较7月扩大0.04个百分点；同比止涨转跌，跌幅为0.12%。

　　64家钢厂进口烧结粉总库存1244.66万吨

　　9月1日Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2752.23万吨，环比上周降82.20万吨，烧结粉总日耗107.41万吨，增1.89万吨。原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1244.66万吨，降4.74万吨，烧结粉总日耗53.07万吨，降0.60万吨，库存消费比23.45，增0.17，烧结矿中平均使用进口矿配比84.20%，降0.4个百分点，钢厂不含税平均铁水成本2920元/吨，降27元/吨。此外，新口径114家钢厂剔除长期停产样本后不含税铁水成本3028元/吨，周环比降42元/吨。

　　发改委：促进重点领域消费加快恢复，落实扩大汽车消费政策措施

　　国家发改委9月1日在《求是》杂志发表署名文章《加快构建新发展格局牢牢把握发展主动权》。文章指出，

　　①加快培育完整内需体系。形成强大国内市场是构建新发展格局的重要支撑，也是大国经济优势所在。要坚持扩大内需这个战略基点，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，推动形成国民经济良性循环。拓展有效投资空间，加快政策性开发性金融工具资金投放，全面加强重大项目前期工作，有力有序推进“十四五”规划102项重大工程实施。

　　②加快推进一批论证成熟的交通、水利、能源等项目，适度超前部署新型基础设施建设。巩固和发挥航天、超算、新能源、高铁领域优势，扩大高技术产业和战略性新兴产业投资，持续激发民间投资活力。促进重点领域消费加快恢复，落实扩大汽车消费政策措施，鼓励有条件的地方开展绿色建材、绿色智能家电下乡和以旧换新，大力发展服务消费。

　　印尼削减部分燃料成本以缓解汽油补贴的使用

　　据外媒报道，印尼正在降低一些非补贴燃料的价格，缩小与补贴燃料的价格差距。印尼国家石油公司商业部门的Ginting在周四的一份声明中表示，国有能源公司国家石油公司正在降低辛烷值和十六烷值较高的燃料的零售价，以帮助推动更高质量、更环保的燃料的消费。这一声明是在计划提高补贴燃料价格之前发布的，该计划旨在限制今年将达到创纪录水平的能源补贴预算支出。印尼削减燃料成本以缓解燃料补贴价格上涨的影响。

　　俄罗斯8月原油出口量创历史新高

　　据外媒报道，俄乌冲突已经持续半年，俄罗斯的石油产量继续超出预期。根据国际金融协会（IIF）的数据，8月俄罗斯石油出货量达到同期以来的最高水平，希腊拥有的油轮在帮助俄罗斯石油进入国际市场方面发挥巨大作用。国际金融协会（IIF）首席经济学家Robin表示，俄罗斯通过外国拥有的油轮出口大部分原油。由于希腊拥有的油轮用来运输俄罗斯石油，2022年8月的出货量超过了以往任何一年。几个月前，有外媒报道称，希腊已经成为俄罗斯通过船对船（STS）装载石油的新枢纽。目前，俄罗斯石油和石油产品的交易仍是合法的，因欧盟成员国似乎无法就全面禁止俄罗斯石油和石油产品交易的方法达成一致。尽管有关放弃俄罗斯能源大宗商品的强硬言论不绝于耳，但俄罗斯仍能卖出相当数量的石油和天然气。根据船舶跟踪和港口数据，维多（Vitol）、嘉能可（Glencore）、贡沃尔（Gunvor）以及托克（Trafigura）都在继续大量进口俄罗斯石油和产品。

　　江苏盐城移栽棉已见吐絮，麦后棉长势一般

　　①因受七、八月间的持续高温干旱影响，目前的移栽棉及麦后棉整体长势不及风调雨顺年景。表现为株高较矮、棉铃少且围径小，尤其是后期接麦棉，长相较弱，目前因降温降雨，上部枝叶花蕾才显复旺态势，但为时偏迟，晚结棉铃增产效应并不明显。

　　②由于苏盐、苏通、徐淮连宿等地的老主产棉区植棉面积锐减，生产管理水平粗放，小而散的碎片式种植户对市场走势关心程度不高，但同样期待高价位。由于当地粮油猪茧及果蔬等农产品价格近年呈上扬态势，故农民更多希望棉价不斐。从粮棉比较效益看，今年内地籽棉报价若低于9-10元/公斤，对农民仍将不具生产吸引力。由于棉花资源总量少，收购主体更少，江苏盐城9-10月难以形成新棉集中上市的批量，多数农场、散户将选择一次性统售。（中国棉花信息网）

　　哈萨克斯坦9月10日起取消对小麦和面粉的出口限制

　　据外媒报道，哈萨克斯坦周四表示，由于预期今年将取得不错的收成，该国将从9月1日起取消对小麦和面粉的出口限制措施。与此同时，该国将对牡畜出口实行配额。今年5月，这个前苏联加盟共和国出台了小麦出口限制措施，以保持国内市场的库存，同时为了进行给全球食品价格上涨相关的通胀降温。