央行缩量降价续作8月份到期的MLF后资金利率不再进一步回落，或表明货币市场已经充分甚至提前反映了宽松预期，在“重价不重量”的思路下预计债券短端利率暂不具备进一步下行的动力，而中长端利率或期限利差的压缩又取决于房企救助和宽信用的效果，预计短期受地产类政策预期影响债市可能出现一定幅度的调整，但中长端利率调整的空间可能有限（或者说调整后仍可积极对待），中期则需跟踪房地产销售回暖的持续性，以及房地产销售向投资传导是否顺畅。（就目前的情况来看，疫情反复的不确定性依然无法解除，这就必然影响到居民对于未来收入的预期，而当居民预防性储蓄与房地产长周期下行共振，信用创造与派生的速率必然回落，资产回报率下行与“资产荒”将成为当下最重要的资产定价逻辑，债券进入拉久期阶段。）

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。