行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　8月29日上海地区天然橡胶现货价格报价11975.00元/吨，相较于期货主力价格（12770.00元/吨）贴水795.00元/吨。

机构观点

　　华泰期货：需求弱势 橡胶反弹动能受限

　　上周国内原料价格弱稳为主，仍受降雨天气影响，产出有限，原料下行趋势放缓。泰国原料呈现分歧，主要是产区降雨导致胶水价格小幅回升，而杯胶在现货价格走弱下出现进一步下移，使得胶水与杯胶价差在前期低位水平下有所回升，包括胶水与烟片价差也小幅修复。上游加工厂标胶生产利润进一步压缩，但烟片生产利润仍处于高位。国内外浓乳价格小幅企稳，但仍处于同比高位且表现出韧性。 上周国内现货价格延续前期下行走势，且混合胶价下行趋势更为明显，或主要因国内现实需求差以及海外需求回落，市场情绪的转弱也对现货市场产生抑制。全乳胶近期表现相对强势，回落幅度相对较小。RU主力合约负基差持续缩窄而全乳与混合胶价差继续拉大。近期全乳与混合胶价差以及全乳与3L价差均反映出全乳价格更高，替换角度来看将不利于后期全乳胶去库。 8月季节性淡季叠加国内经济低迷，国内下游轮胎厂开工率低迷以及成品库存高企格局并没有改善，国内需求延续弱势格局。轮胎胶为主的现货价格走弱或也说明海外需求回落负反馈开始出现。 国内需求改善缓慢以及海外需求下行担忧导致现货价格近期持续回落，对于盘面短期产生压力。但因国内原料价格持续升水盘面价格导致盘面价格受支撑，使得胶价延续低位震荡格局。后期来看，供应继续回升，海内外原料价格偏高下，仍有回落空间。需求端则需看到国内下游轮胎厂成品库存实质性去化，才有原料采购动能。因此，在当前供需矛盾不突出下，仍不改中期宽松格局，除非后期看到明显的需求改善。短期建议暂时观望。

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