PVC：库存下降缓慢，偏弱震荡对待

　　PVC2301合约今日走势有所变化，夜盘开盘后减仓上行，最高上涨至6303元/吨，随后震荡运行，两点半后，持仓量增加，期价跌至结算价下方，最终期价收于6246元/吨，在10日均线下方，与昨日收盘价基本持平，持仓量最终减少2722手至475351手。

　　基本面上看：新增40万吨/年的宁波台塑以及80万吨/年的新疆中泰米东检修装置，PVC开工率环比下降1.75个百分点至69.0%，其中电石法开工率环比下降2个百分点至68.07%，乙烯法开工率环比下降0.87个百分点至72.24%，但四川气温降低，限电逐步放开，受限电影响而降低负荷的企业预计近期逐步恢复，供应存在增量预期。库存上，PVC社会库存下降1.09%至35.54万吨，近一个月来，社会库存均是小幅下降，同比偏高158.10%。

　　基差方面：8月31日，华东地区电石法PVC主流价维持在6518元/吨，V2301合约期货收盘价在6246元/吨，目前基差272元/吨，小幅走弱1元/吨，基差处于中性位置。

　　房地产数据依然偏弱，政策刺激暂时未能提振下游需求，预计PVC偏弱震荡，关注10日均线的突破情况，基本面上关注需求是否有实质性改善。

　　PTA：深贴水期价低位有所反复

　　期货方面：国际原油价格大幅下跌，虽然一度拖累PTA期价走弱，最低下探5458元/吨，但期价深贴水，远低于成本线下方，叠加装置检修影响，PTA期价日盘试探性反弹，尾盘收于一根带较长上下影线的小阳线，跌幅0.07%。

　　原材料市场方面：9月PX ACP倡导价出台，其中日报Eneos、印度信诚、韩国SK化学报1200；日本出光报1210；韩国S-oil报1190CFR亚洲。

　　8月30日，亚洲异构MX涨4美元至997美元/吨FOB韩国。石脑油涨6美元至681美元/吨CFR日本；亚洲PX跌20至1055美元/吨FOB韩国和1075美元/吨CFR中国。

　　现货市场方面：逸盛石化8月30日PTA美金卖出价890美元/吨。

　　东北两套供给150万吨PX装置意外停车，预计停车时长一周左右。

　　东北一套375万吨PTA装置减产至6成运行，该厂另一套225万吨装置已于近期停车。

　　华南一套450万吨PTA装置计划明起减产至5成运行，此前该装置月中重启后维持8成运行。

　　据核算，8月30日，PTA原料成本5624左右，PTA加工费535左右。

　　基差方面：8月31日，华东地区PTA价格略有反复，市场报价6220元/吨，+60元/吨，TA2301合约期货收盘价5562元/吨，+12元/吨，目前基差658元/吨，基差处于高位，对于存有现货企业可以考虑卖出现货，转而提高期货市场虚拟库存。

　　供应端来看，上半年PX供应偏紧的后续还在发挥作用，而PTA企业在高检修情况下，供应仍呈现阶段性紧张，叠加社会库存持续去化，供应端变动影响价格相对敏感。不过，从产能角度来看，9月嘉兴石化一套新的PTA装置大概率会试投产，10-11月富海新装置有望试车、恒力惠州两套新装置也即将落地，长期供应能力增强；而终端需求来看，近期聚酯以及织造开工率虽有好转，但高库存压力仍有待消化，加上终端纺织企业订单相对增幅有限，需求端拖累仍是制约价格的主要因素。近期，PTA价格震荡整理，近期关注区间5300-5750争夺。后续重点关注成本端变动，将关系价格能否有回调空间，而需求端能否走出旺季提振，则关系到价格能否展开反弹。

　　PP：近期上方阻力较大，低位震荡

　　期货方面：受原油下跌影响，PP2301合约在夜盘小幅低开，随后陷入震荡，午后，期价伴随持仓量迅速增加而下跌，最低下跌至7734元/吨，尾盘持仓量下降，期价反弹，最终收盘于7778元/吨，跌幅0.94%，与塑料不同的是，今日其持仓量是下降的，PP持仓量下降4581手至399369手，上方7900元/吨附近阻力较大，未能延续上周涨势。

　　基本面上看，供应端，上周20万吨/年的恒力石化二线、10万吨/年的扬子石化二线等检修装置重启开车，聚丙烯开工率环比增加1.78个百分点至74.61%，较去年同期少了12.07个百分点，依然处于年内低位。

　　新增产能方面，30万吨/年的中海石油宁波大榭原计划8月底投产，目前还未有实际投产消息。需求方面，聚丙烯下游加权开工率环比下降0.65个百分点至47.56%，较去年同期少了5.81个百分点，细分来看，塑编开工率下降0.5个百分点至43.0%，BOPP开工率环比下降2.76个百分点至53.62%，注塑开工率环比下降1.5个百分点至55.5%，管材开工率下降1.11个百分点至39.99%整体上下游需求偏弱，厂家备货谨慎，刚需采购为主。

　　周二石化早库修正为62.5万吨（下调1万吨），周三石化库存持平于62.5万吨，较去年同期低了13.5万吨，上周正临近月底，两油考核任务，加之期货止跌反弹，石化去库较快。本周正值月底，加上石化开工率提高，石化去库速度放缓。

　　原料端原油：周三凌晨公布的API数据显示截至8月26日当周API原油库存增加59.3万桶，预期为减少63.3万桶，加上伊拉克安全部队决定取消全国宵禁，伊拉克国家石油营销组织SOMO表示，伊拉克石油出口业务不受”绿区“冲突影响，布伦特11合约下跌至98美元/桶，成本端支撑减弱，其自身基本面偏弱，预计PP将低位震荡，PP2301上方7900元/吨附近压力较大。

　　塑料：近期上方阻力较大，低位震荡

　　期货方面：受原油下跌影响，塑料2301合约在夜盘小幅低开，随后陷入震荡，午后，期价伴随持仓量迅速增加而下跌，最低下跌至7624元/吨，尾盘持仓量小幅回落，期价反弹，最终收盘于7660元/吨，跌幅0.97%，持仓量增加7347手至355888手，上方7800元/吨附近阻力较大，未能延续上周涨势。

　　PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在-100至+50之间，LLDPE报7900-8000元/吨，LDPE报9550-9650元/吨，HDPE报8250-8600元/吨。

　　基本面上看，供应端，30万吨/年的延长中煤HDPE等装置重启开车，塑料开工率环比增加1.1个百分点至93.0%，较去年同期高了5个百分点，多套装置重启开车，塑料开工率不断抬升，处于正常水平。新增产能上，40万吨/年的山东劲海化工HDPE装置预计将于9月底投产。

　　需求方面，下游农膜旺季逐步启动，但受限电等影响，开工率未能继续提升，开工率环比下降1.3个百分点至43.46%，整体上下游需求偏弱，厂家备货谨慎，刚需采购为主。

　　周二石化早库修正为62.5万吨（下调1万吨），周三石化库存持平于62.5万吨，较去年同期低了13.5万吨，上周正临近月底，两油考核任务，加之期货止跌反弹，石化去库较快。本周正值月底，加上石化开工率提高，石化去库速度放缓。

　　原料端原油：周三凌晨公布的API数据显示截至8月26日当周API原油库存增加59.3万桶，预期为减少63.3万桶，加上伊拉克安全部队决定取消全国宵禁，伊拉克国家石油营销组织SOMO表示，伊拉克石油出口业务不受”绿区“冲突影响。布伦特11合约下跌至98美元/桶，聚烯烃成本端支撑减弱，其自身基本面偏弱，预计塑料将低位震荡，塑料2301上方7800元/吨附近阻力较大。

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