所属行业：传媒

报告来源：平安证券

研究员：肖乐乐

报告日期：20140120

投资评级：

主要观点：

1、  本周观点：

本周大盘继续疲软，创业板依然是市场的主角，我们认为在信用风险没有消除的情况下，大盘很难有大的表现，代表转型方向的成长股仍然是市场的主流投资方向。对比所有板块，传媒行业，尤其是新媒体的高成长性和穿越周期的能力最为突出，我们认为传媒的牛市行情还未结束，仍然建议超配，但结构性会体现的更为明显。

2、   行业动态：

【腾讯整合应用宝资源，14年预期分发量过亿】【360欲拿下迪士尼全部电影手游授权】【乐视网获得《我是歌手2》纪录片独播权】【乐视推8999元70寸超级电视 60寸价格下调2000元】【传小米将对迅雷进行注资】【Square以50亿美元估值二次发售】【微信版余额宝——理财通，来了】【余额宝最新数据：用户超4900万  规模破2500亿元】【阿里酝酿“余额宝二号”：主打移动端 节后推出】【全国8000家便利店支持支付宝钱包】【易迅2013交易额涨幅达100%  16%来自移动端】

3、   数据跟踪：

电影票房、电视剧和综艺节目收益率、页游开服量、IOS平台手游下载及收入。

4、   重要公告：

【大地传媒：2013年盈利：26000万元–28000万元，比上年同期增长32% - 42%。】【新文化：2013 年盈利10,867.2万元～11,772.8万元，比上年同期增长：20% - 30%，10增10 派5】【天舟文化：2013年盈利1,920.00-2,280.00万元，比上年同期增长1% -20%。】【光线传媒：公司及全资子公司以合计持有的天神互动12.5%的股权认购上市公司非公开发行股份】【神州泰岳：公司下属企业与印尼电信运营商合作】【江苏宏宝：重组方案获得有条件通过】【梅花伞：重组方案调整，取消募集资金】【华谊兄弟：收购方案获得有条件通过】【神州泰岳：与360 国际签署战略合作协议】

5、   风险提示：

经济持续下行导致信用风险过大；政策落实困难；大股东解禁之后大规模减持。

投资建议：

短期来看，年报将近，行业会迎来整体的估值切换，我们建议投资者关注年报业绩较为确定的成长股（广告营销、影视、游戏等），业绩的确定性在今年的结构性行情中将会显得弥足珍贵。长期来看，我们依然维持年度策略观点：“重组、重构、重生”将是全年的主题，细分行业龙头将会在产业链重组中受益，产业链布局完善的公司抗风险能力和抗波动性较强，平台型公司将会充分享受产业链利润向下游转移的红利，建议中长线布局，继续推荐顺网科技、掌趣科技、浙报传媒，同时建议关注梅花伞、顺荣股份、乐视网、人民网。