美八月非农数据喜忧参半

　　俄暂停北溪供应

　　欧洲能源紧张局势加剧

　　主要内容

　　黄金多头减2113对空头增6000，净多减至117734,8月新增非农就业数据略高于预期市场需，但市场认为美联储的紧缩会更激进；另一方面能源危机严重打击了欧元区和英国，而亚洲经济低迷正在打压大宗商品，美元仍有上涨空间。欧洲能源价格飙升或致政治经济灾难，市场避险情绪或升温；美联储鹰派表态加剧对失业率上升和经济衰退的担忧、地缘政治局势紧张等因素支撑金价，短线价格走势仍为震荡格局。

　　铜多头减4105对空头增160，净空增至23255,对比前几轮加息周期，铜价走势并不反应为单纯的疲弱，由此可见市场担忧的并不是加息本身，而是在经济不甚乐观情况下的大幅加息所引发的衰退预期。所以在宏观压制再度袭来，基本面也难以给到强带动之下，铜价短期受宏观消息影响波动预计加剧，反弹难言终止但上方幅度基本有限，本轮反弹高点压制存在，预计下周运行区间为58000-62000元/吨。全球经济衰退担忧仍在加剧，中长期悲观氛围持续。

　　白糖多头减2846对空头减7310，净多增至62551，中国国内糖市虽然在整体夏季都表现疲软，但中国进口需求其实保持了较高的水平，海关总署在8月下旬重新规范了预混粉、糖浆等有关进口商品的税则号问题。这对于国际市场来说其实是进口需求较好的表现，待市场充分消化吸收后，市场会趋于稳定。市场或已转入稳定期。总之，阶段性上看国内糖市继续向下的空间不大，存在一定的修正需求。中期看，新年度全球糖市场未必如之前预期的那么宽松，在年前或是一个中性平衡的状态。

　　大豆多头减1886对空头增2388，净多减至83562，近期油厂的开机率仍在快速恢复，主要是豆粕库存的回落，提高了油厂的开机积极性，一方面国内油脂库存过低对整体价格有一定支撑，再加上迎来中秋国庆节前备货的需求，目前现货端油脂的需求也对价格有一定的拉动，产地端美豆天气炒作还在进行，目前天气对其产量的影响比较有限，但不排除后期有严重的可能性，需要持续关注产地天气情况，预计短期价格仍维持震荡格局。

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