易盛农期综指上周弱势回调，截至9月2日收盘，易盛农期综指报收于1139.61点。

　　棉花方面，上周前半周振荡运行，后半周迎来大幅度下跌。国际方面，主产区德州上周虽迎来丰沛降水，但前期高温天气导致许多棉花已经裂铃吐絮，因此此次降雨对美棉产量端的影响较为有限。宏观面，美元指数持续走强以及市场对全球棉花需求前景的担忧，继续限制ICE棉花的上涨空间。印棉方面，市场需求仍未有好转迹象，但贸易商对之后的需求情况保持乐观。国内方面，供需端关注“金九银十”消费情况，目前来看，下游订单情况不理想导致原料补库需求仍较弱。进入9月，市场焦点开始转向新棉成本，如果新棉成本较低，套保需求会比较旺盛，可关注郑棉2301合约逢高做空机会。

　　白糖方面，上周呈低位振荡走势。国际市场，原油价格走低将刺激糖厂提升制糖比例，巴西产糖进度或提速。国内市场，短期处于纯销售期，在新榨季开始前基本面无太大变化，供需端无太大矛盾，内外价差持续倒挂，短期对糖价形成支撑。中期来看，白糖市场受原油及宏观面影响较大。长期来看，食糖实行备案制后，进口量大幅增加，郑糖价格将与原糖价格联动性增加。国际方面，全球2021/2022年度供需较为平衡，但需关注原油走势及天气情况。整体来看，国内外糖价走势偏弱，维持逢高做空策略。

　　菜粕方面，前期因干旱、高温持续笼罩着美豆主产区，使得天气升水占据主导低位，提振美豆价格走强。9月，美豆逐步进入收割期，天气炒作基本告一段落，产量基本确立，届时市场关注焦点将转移到南美大豆种植上。在大豆价格持续维持高位的背景下，南美大豆种植面积有望增加，粕类价格将继续承压。国内方面，目前有些企业已经停工检修，计划年末或者是明年开工生产菜粕，油菜籽压榨量较少，在一定程度上支撑菜粕价格。现在虽然是水产旺季，但是饲料价格高企，下游水产养殖端提货不积极，将抑制菜粕价格上涨。?不过，国内市场通过直接进口菜粕来弥补其供应缺口，菜粕直接进口量持续处于同期高位。从盘面来看，菜粕期价在连续回落后小幅反弹，短期将持续振荡。

　　菜油方面，期价持续下探，表现较为弱势。近期，加拿大菜籽步入收割季，产量端逐步恢复，同时印尼在高库存压力下，加快出口仍是该国的主要目标，因此新季菜籽价格将承压。不过，新季加籽上市前，虽然国内菜籽买船增加，但是我国进口油菜籽及菜籽油到港持续低位，油菜籽及菜籽油进口量持续维持最低水平，菜油供应压力有限，且三大油脂整体库存仍然处于同期最低位，对近月合约价格的支撑较强。总体来看，菜油近月合约随着俄乌出口的不断修复，价格将承压运行；远月合约随着加拿大菜籽的收获上市，菜油供给也会不断恢复，远月合约价格压力持续。整体上，预计菜油期价振荡后将逐步回落。

　　综上所述，易盛农期综指将以振荡偏弱运行为主，短期关注商品市场的情绪交易及品种升贴水情况。(郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371—65613865)

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