首创证券距离成为上市券商的脚步越来越近。据证监会官网最新消息，9月1日，证监会召开2022年第99次发行审核委员会工作会议，首创证券IPO首发获发审委通过，将在上交所主板上市。

图为首创证券过会公告，发审会询问了三大问题

根据最新招股书，首创证券此次公开发行新股不超过6.15亿股，且不低于本次发行后公司总股本的10%。此次首创证券发行募集资金扣除发行费用后，将全部用于补充公司及全资子公司资本金，增加自身营运资金，发展主营业务。

有受访行业人士表示，首创证券属于中间梯队券商，上市后首创证券有望大幅提升行业竞争力。最新披露的财务报告显示，按合并口径计算，截至今年6月，首创证券资产总额为374.4亿元，较2021年年末增长14%。

上半年，该券商实现营业收入7.6亿元，较2021年同期略有减少，降幅2%，归属于母公司所有者的净利润为2.4亿元，较同期也出现下滑，降幅13.78%。整体来看，首创证券在今年上半年券商中，业绩降幅较小。细化到业务来看，资管业务表现突出，投行业务表现欠佳。

券商的业务发展高度依赖资本金，尤其是资本中介业务，借助资本市场拓宽融资渠道，推动业务发展，因此许多中小券商纷纷在筹划上市，当前A股上市券商队伍正在不断扩大。

今年上半年已有东莞证券与信达证券两家过会，随着首创证券过会，A股上市券商数量有望从41家扩容至44家，谁将首家拿到上市批文，还将拭目以待。截至目前，华宝证券、开源证券、财信证券、渤海证券等仍在排队，华金证券、国开证券、华龙证券、东海证券、申港证券等则在辅导备案。

另据媒体报道，万和证券也在筹备IPO计划。但值得一提的是，本在排队的万联证券于今年3月主动撤回A股IPO申请，并将择机重启IPO。

过会仅一年时间，“一参一控”最受关注

首创证券从筹划上市到如今顺利过会已过去十余年的时间。

首创证券曾在2007年筹划借壳S前锋上市，但该计划在2018年夭折，后又传出首创证券与第一创业合并传闻。首创证券上市申请于2021年9月被证监会受理。虽然前路漫漫，一波三折，但从结果来看，从受理到过会，首创证券用时仅一年时间。

财联社记者注意到，在首创证券此次上会过程中，发审会对首创证券询问了三大主要问题：

1、发行人控股股东首创集团为第一创业证券第一大股东。请发行人代表说明:(1)发行人与第一创业证券是否同属首创集团或北京市国资委控制的证券公司,是否存在同业竞争,是否符合相关监管要求;(2)首创集团成为第一创业证券第一大股东后短期内转让股份的原因,转让是否存在重大不确定性;(3)首创集团及其直接或间接控制的其他企业是否存在与发行人相近或相似的业务,是否存在利益冲突。请保荐代表人说明核查依据、过程,并发表明确核查意见。

2、报告期内,发行人与关联方存在代理买卖证券等关联交易。请发行人代表说明:(1)报告期内关联交易发生的必要性、决策程序的规范性、定价的公允性,是否存在关联方为发行人承担成本费用或输送利益的情形;(2)发行人关联采购金额逐年上升的原因及合理性;(3)发行人减少和规范关联交易的具体措施及有效性。请保荐代表人说明核查依据、过程,并发表明确核查意见。

3、请发行人代表说明:(1)报告期内另类投资业务收益大幅增长的合理性及持续性;(2)表外业务项目是否存在潜在兑付风险或违约风险,风险应对措施及内控机制是否有效;(3)2022年上半年业绩下滑的原因,未来盈利的持续稳定性,是否存在业绩大幅波动风险,相关风险是否充分披露。请保荐代表人说明核查过程、依据,并发表明确核查意见。

三个问题中，除了今年上半年业绩下降，最受关注的则是“一参一控”的问题，而该问题曾在首创证券上会前也被询问过。

今年1月14日，证监会向首创证券IPO申报稿给出了反馈意见，共涵盖四十个问题，字数超过一万字，问题便涉及公司控股股东首创集团“一参一控”两家券商的风险，包括是否存在同业竞争等。除此之外，还有公司减值问题，以及其在资管业务、投资业务、信用业务方面的业务问题等多个方面。

而就在首创证券收到监管万字长文的“拷问”之后，公司的合规问题也被市场所关注。4月7日，北京证监局官网显示，因在2021年交易系统发生较大信息安全事件且应急处理不当，首创证券被北京证监局采取责令整改的行政监管措施。

不过据财联社记者从业界了解到，针对上述问题，首创证券正在用实际行动清除障碍与问题。

北京国资委实际控制，实力位列中间梯队

顺利过会，首创证券的基本面、经营水平、市场竞争力自然更受到市场关注。

在最新的招股书申报稿中，首创证券表示，与大型证券公司相比，公司在资本规模、品牌知名度、多元化的产品及服务能力、客户基础、分支机构建设等方面存在不足，主要业务市场占有率有待提升。如公司不能在激烈的市场竞争中快速提高资本实力，在区域市场或细分领域取得比较优势，可能面临业务规模萎缩、盈利能力下降的风险。

公开资料显示，首创证券是由首创有限以整体变更方式设立的股份有限公司。2020年8月10日，首创有限股东会作出决议，同意公司拟整体变更设立股份公司，公司名称为“首创证券股份有限公司”。

首创证券主营业务范围包括：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券投资基金销售；证券资产管理；融资融券；代销金融产品；为期货公司提供中间介绍业务。

截至2022年上半年，首创证券下属2级子公司共有三家：全资子公司首创京都期货主要从事商品期货经纪、金融期货经纪和资产管理业务；全资子公司首正德盛系私募投资基金子公司；全资子公司首正泽富系另类投资子公司。此外，首创证券已设立的证券分公司共有17家，证券营业部有50家。

首创证券的实际控制人是北京市国资委。据最新招股书，首创集团持有该公司63.08%的股权，系首创证券控股股东，北京市国资委代北京市政府对首创集团履行出资人职责，出资比例占首创集团实收资本的100.00%。同时，北京市国资委下属国有独资公司京投公司、京能集团系公司的参股股东。北京市国资委通过首创集团、京投公司、京能集团间接控制首创证券。

图为首创证券最新股权结构情况

经营水平与市场竞争力方面，财联社记者注意到，在中证协此前发布的2021年券商经营业绩排名情况中，首创证券总资产排名59名，净资产排名62名，营业收入排名57名，净利润排名第43名。

除却今年上半年营收、净利双降局面，回顾近年来首创证券的业绩表现，整体处在稳中有升的状态。2018年至2021年，首创证券营业收入分别为8.2亿元、13.4亿元、16.6亿元、21.1亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为1.7元、4.3亿元、6.1亿元、8.6亿元。

经纪、投行业务靠后，资管、投资类业务持续发力

具体到各大业务实力来看，首创证券经纪业务、投行业务在业内靠后，该券商经纪业务收入在2021年排第76名，投行业务收入排第73名。但在资管业务、投资类业务表现良好，其2021年资管业务收入排第21名，证券投资业务排第33名，股权投资业务排第38名。

图为首创证券2022年上半年财务报表

2022年上半年，首创证券除了经纪业务较同期出现增长，而资管业务更是突飞猛进。截至6月30日，该公司资产管理业务规模正式跻身“千亿级梯队”，达到1032.3亿元，比2021年末增长19.0%。上半年，首创证券资管业务净收入实现2.9亿元，较去年同期增长93%。

此外，首创证券在做市业务方面也取得积极成果。截至今年上半年，其为81家挂牌企业提供做市报价服务，做市企业数量在所有做市商中位列第五名。

虽然部分业务表现突出，但值得一提的是，首创证券投行业务仍是不及预期。据财务报告，首创证券2022年上半年投行业务净收入为4619万元，而同期为5186万元，出现下滑。

据了解，2022年，首创证券对投行条线架构进行了调整，完善了部门设置和人员配置。其中，股权类投资银行业务加快重点项目推进；债券融资业务上半年完成19只公司债券及ABS发行工作，承销规模约76亿元，公司债券承销业务行业排名第40名，ABS销售规模排名第27名。

记者注意到，Wind数据显示，就在2020年12月完成同兴环保首发上市后，首创证券已有20个月未显示一单股票保荐及承销项目。另据中证协官网，首创证券目前保代人数为9人，今年年初还有25人。

文章来自：财联社，不构成投资建议，投资者据此操作风险请自担！

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