上周A股市场继续回调，上证综指跌破3200点。市场风格方面继续向均衡回归，价值板块相对占优，周期成长板块表现不佳，由此导致多IM空IH、多IC空IH跨品种价差出现大幅回落。资金方面，上周成交额和两融余额均大幅回落，北上资金全周小幅净买入，新发基金发行小幅回升。 　　9月2日晚间，美国劳工部公布8月非农就业数据。数据显示，非农就业人数增加31.5万人，与7月的52.8万人相比出现回落，但高于市场预期的30万人。8月失业率从3.5%攀升至3.7%，预期3.50%。8月平均每小时工资环比增长0.3%，低于预期的0.4%。由于数据整体好于预期，在数据发布后，市场一度走高。但随着市场意识到该数据实际上可能会强化美联储9月加息75个基点的理由，美股三大指数从午后开始纷纷走弱，最终收跌。从8月26日鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的表态来看，美联储当前首要任务依然是将通胀率降至2%的目标。目前美国经济面临的状况在于过热的就业市场、强劲的需求与受限制的供应链。因此，为了实现通胀率降至2%的目标，就必须通过较高的利率、放缓的经济增速与疲弱的就业市场来实现。鲍威尔提到尽管“这会给家庭和企业带来一些痛苦，但这些都是降低通货膨胀的不幸代价，如果无法恢复价格稳定，将意味着更大的痛苦”，这意味着美联储意识到，为了避免通胀因为通胀预期而自我强化，金融政策必须要保持较长时间的紧缩。在此背景下，预计未来全球经济的总需求将继续回落，美股市场也将因此承压，十年期美债收益率预计将高位盘整。

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