八月钢材主力合约完成移仓换月，01合约表现为反弹乏力，逐步承压回落。宏观预期改善偏弱，产业基本面的矛盾也在进一步累积。目前成材远月价格持续在成本线附近徘徊，表现出一定的成本支撑，但随着供给的持续回升又对钢材基本面形成一定压制，因此九月成材仍将延续承压下行的走势，且下跌流畅性逐步增强，原料和成材负反馈将再度形成。目前政策面刺激力度有所加码，但效果反馈不明显，特别是房建和基建资金缓解有限，因此高温结束后需求回补不佳，旺季预期恐证伪。制造业终端改善持续性不足，卷系下游产品高库存消化周期较长，对热卷需求带动仍需传导过程。目前钢厂复产尚未结束，九月仍有新增复产计划，直接表现为旺季去库压力将重新增大，不排除旺季累库可能，成材维持逢高空配的思路。

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