继“金元顺安元启”先是一再限购，最终直接暂停申购之后，“橱窗基金”队伍再度壮大，嘉实基金旗下产品今日将申购限额设在10元。

8月29日，“嘉实量化精选股票”连发3份公告，包括暂停大额申购（含转入及定投）业务的公告和2022年中期报告。公告显示，为保证基金业绩和规模的良性成长，该基金自8月31日起每日申购限额不得超过10元。

根据半年报，“嘉实量化精选股票”该基金前十大持仓占比合计为15.74%，个股持仓占比均未超1.8%，其重仓个股总市值均未超600亿元。截至今日，该基金年初至今亏损1.55%，在同类排名居前段。

根据wind数据，截至8月29日，“嘉实量化精选股票”之外，全市场有70只基金产品单日申购限额不超过100元。从基金类型看，债基有46只是主力军。另外，16只QDII基金均在易方达旗下。

具体看，单日申购限额为100元、50元、10元的基金产品分别有50只、15只和5只。这其中，已有6只产品暂停申购。这70只“橱窗基金”中，今年以来业绩排名前三的产品均已暂停申购，其中包括“橱窗基金”的代表作“金元顺安元启”。

就在“金元顺安元启”限购之后，市场开始热闹寻找平替，其中多只量化入选，包括马芳管理的国金量化多因子、王平管理的招商量化精选股票A、左金保管理的长信量化中小盘股票等，嘉实量化精选股票也在其中，而从近一年的收益来看，嘉实量化精选股票收益为-0.41%，排名靠后。

嘉实基金限购10元

根据公告，自8月31日起，“嘉实量化精选股票”决定对本基金的申购（含转入及定投）投资限额调整为，单个开放日每个基金账户的累计申购金额不得超过10元。如若超过10元，嘉实基金将有权拒绝。该公告指出，暂停大额申购是为了保证基金业绩和规模的良性成长，向投资者提供更优质的服务。

这意味着，即使每天不间断定投该基金，按照250个交易日计算，一年也只能定投2500元。

“嘉实量化精选股票”成立于2015年，截至二季度末，其规模为6.73亿元，基金份额为3.43亿份，基金份额净值为1.9641元。

报告期内，该基金实现营收730.55万元，净利润118.55万元。在营收构成中，利息收入、公允价值变动收益分别为18.8万元、2767.84万元。

上半年，“嘉实量化精选股票”实现收益为-2649.3万元。这也意味着，该基金在扣除相关费用和信用减值损失后，上半年的利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）并不能覆盖，且“倒贴”了2600余万元。

截至二季度末，个股持仓占比均未超2%，重仓个股总市值均未超600亿元。

刘斌和龙昌伦共同管理“嘉实量化精选股票”已逾5年，期间任职回报为88.29%。在2017年6月之前，该基金由刘斌独立管理，期间任职回报为3.7%。

“橱窗基金”正在不断扩容中，也引发了市场关于基金产品限购的诸多讨论，例如，“橱窗基金”的出现是饥饿营销，还是畏惧规模？

综合各家公告，限购均意在保护原有持有人利益。通常而言，基金经理的投资策略有一个合理的策略容量，为在保护投资者利益，需要确保策略的有效性，特别是一些偏好中小市值风格的产品更是如此。而频繁进出的资金又可能对基金经理的流动性管理形成干扰。

当前，公募基金产品已突破万只，“橱窗基金”占比极小。实际上，“橱窗基金”的存在对普通投资者影响并不大。

限购持续升级

根据wind数据，截至8月29日，“嘉实量化精选股票”之外，全市场有70只基金产品单日申购限额不超过100元。这其中，单日申购限额为100元的基金产品有50只；单日申购限额为50元、10元的产品分别有15只和5只。

从目前申购状态看，上述70只产品中，有6只产品已暂停申购。基金类型方面，债券基金、QDII基金、混合基金、FOF基金分别有46只、16只、6只、2只。

这些“橱窗基金”中，易方达旗下共计16只QDII基金位列其中。

单日申购限额为10元的5只基金产品，包括“恒生前海恒裕A”、“鹏华丰颐”、“泰康润和两年定开债”、“鹏华安裕5个月持有A”、“鹏华安裕5个月持有C”，基金规模分别为4.04亿元、40.77亿元、77.8亿元、15.99亿元、3.1亿元。目前，“泰康润和两年定开债”已暂停申购。

业绩回报上，有52只基金产品今年以来获得正收益。在业绩亏损的18只产品中，有13只产品亏损均超10%。

年初至今，“工银瑞信圆丰三年持有”、“易方达中证海外互联ETF联接C美元”、“易方达中证海外互联ETF联接A美元”、“易方达标普生物科技美元现汇C”、“易方达标普生物科技美元现汇A”已分别亏损21.17%、21.01%、20.81%、20.24%、19.95%。

业绩亏损的产品中，易方达一家便“独揽”14只产品且亏损均在4.8%-21.1%之间。与此同时，易方达另外两只产品业绩排名前二。

在盈利的52只产品中，“易方达原油A美元现汇”、“易方达原油C美元现汇”、“金元顺安元启”业绩排名前三，年初至今分别实现了36.23%、35.77%、30.99%的收益。并且，排在第三、第四名的产品与前三名收益差距悬殊。

值得注意的是，业绩排名前三的基金产品目前均已暂停申购。从基金规模看，“易方达原油A美元现汇”、“易方达原油C美元现汇”、“金元顺安元启”规模分别为0.154亿元、0.08亿元、12.44亿元。

这其中，“金元顺安元启”已被视为“橱窗基金”的代表。

8月初公告显示，自8月1日起，“金元顺安元启”单日单个基金账户累计申购的金额不超50元。 而还不足一个月的时间，该基金连50元的申购限额都不给了，直接闭门谢客。根据公告，自8月22日起，该基金暂停基金的申购、转换转入、定期定额投资的业务。

自2021年年末起，“金元顺安元启”的限额调整开始频繁和密集，经常出现在一个月之内多次调降。去年12月，该基金的限额经历过2次调整，先是单日限额10万元，再降至5万元。在今年1月，该基金又连发3次公告，产品的限购额度从5万元降至1万元，再调至2000元和100元。

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