在现货合同交易中，担心对方违约给自己造成损失始终是交易者的心病。可是，在期货交易中，交易双方都不用担心对方会不会违约，这是因为交易所不仅仅是标准合约的制定者，也是买卖双方履行合约的担保者。这意味着即使对方存在违约行为，交易所也会代替违约的对方承担履约责任。这样一来，现货合同交易中买卖双方必经的程序，即了解对方的信用等尽职调查活动都可以免了。在期货交易中，你甚至不用知道对方究竟是谁。交易所作为中央交易对手方的存在避免了对方违约给自己造成损失，这显然会大大提高了交易者的交易信心，促进交易量的增长。 

  交易所靠什么来担保？靠什么措施避免交易者可能存在的违约风险？当然有一整套的风险控制体系和手段。而其中最基本的措施就是对买卖双方都收取一定量的担保资金，通常这笔资金被称为保证金（也称为“按金”）。保证金对买卖双方都收取，这与现货交易中的习惯大不相同。在现货交易中，通常是买方向卖方预交定金，卖方是不用交定金的，而在期货交易中，卖方也需缴纳保证金。另一个特点是保证金不是交给对方，而是双方都将保证金交给交易所。 

  那么交易所收取多少保证金呢？这就要看交易所的具体规定了。有些交易所规定，按照合约价值的百分比收取。比如，上海期货交易所的铜期货合约文本规定对场内交易会员最低收取5%，交易所的场内交易会员通常分为经纪会员和自营会员。中国金融期货交易所的10年期国债期货合约规定是对交易所会员收取的最低保证金为2%，2年期国债期货最低为0.5%，而股指期货的保证金最低为8%。有两点值得注意：一是这个保证金比例是针对交易所会员而定的，对于通过期货公司进行期货交易的客户，期货公司会在交易所的基础上增加一定的幅度。二是合约文本上的保证金比例指的是一般情况下，实际执行中交易所经常会视情况而对保证金的比例进行调整，当然，这种调整都会至少提前一日发出通知。 

  按照百分比收取保证金有一个缺陷，那就是保证金的多少会随着合约价值的大小而变化，并且经常会出现零头。于是，有些交易所出于方便交易者的目的，规定当价格在一定范围内时，收取一个固定数目的保证金，当合约价值因价格波动超出或低于这一范围时再调整为另一个固定数目。 

来源：中国期货业协会·期货投教网

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