在周三晚公布中期利润剧跌92%后，周黑鸭(01458.HK)周五(8月26日)却迎来一波涨幅，控股股东和高层的增持消息功不可没。

截止发稿时，周黑鸭报3.99港元，涨12.68%，盘中一度涨超13%。

周黑鸭的公告称，控股股东周富裕家族24日在市场上以约2500万港元购买605.35万股；公司CEO张宇晨以约100万港元购买24.4万股。

公告表示，相关控股股东高级管理层日后或会在适当情况下继续购买股份。此举标志着公司的长期承诺及其控股股东及高层对公司前景的信心。

中期利润缩水九成不改机构看好观点

近日，周黑鸭披露，上半年公司营收11.81亿元，同比降18.71%，归母净利润1837.70万元，同比降91.99%。

大和发研报指出，周黑鸭今年上半年净利润同比下降92%，与此前盈警一致。期内毛利率超过该行预期，中报显示毛利率仅下降2.1个百分点至56.9%，较该行预期高出1.9个百分点。此外，公司还宣布一项计划，将在未来几个月以现行市价最多购回最初发行的可换股债券本金总额的20%。

考虑较低的非营业收入及单位门店销售预测，大和将2022-23年周黑鸭收入及每股盈测分别下调3-17%和31-41%。故此，该行将目标价由7.9港元下调至6.4港元，维持买入评级。

海通证券的研究指出，在疫情和全球通胀背景下，企业原材料成本持续上涨压力凸显。周黑鸭持续优化供应链能力，有效应对外部压力，毛利率仅下滑2.14pct，体现出了良好运营管理效率与能力。

海通指出，上半年，周黑鸭持续推进“直营+特许”深度融合的双轮驱动模式，不断提升线下门店对不同消费场景的覆盖。同时积极拓展小而美门店，持续对现有门店进行动态优化，门店分布更均匀，直营、特许业务均衡健康发展。

海通续称，公司特许门店持续增加，体现了特许经营业务持续良好的经营趋势，此外社区店模式也有助于公司进一步提升抗风险能力，同时也打开了更大开店空间。随着未来线下人流量持续恢复，他们看好公司线下门店业务快速回暖。

海通预计2022-2024 年公司收入分别为26.10/32.06/38.28 亿元，归母净利润分别为1.34/3.30/4.29 亿元，考虑到公司明年的业绩恢复，结合可比公司估值水平，给予25-30 倍PE(2023E)估值

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