编辑：宁证期货房俊

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铁矿石

8月15日-8月21日中国47港铁矿石到港总量2337.4万吨，环比增加62.7万吨；中国45港铁矿石到港总量2249.1万吨，环比增加135.9万吨；北方六港铁矿石到港总量为1283.6万吨，环比增加68.0万吨。评：供应端，虽目前海外港口库存呈现累库趋势，但受澳洲泊位检修影响，预计澳巴发运将继续小幅减量。需求端，钢厂高炉仍处于复产过程中，但悲观预期下复产较为谨慎，铁水增幅环比或将有所收窄，钢厂港口提货增幅受限，港口疏港预计增量也偏低。综合来看，铁矿基本面短期仍处于较为健康状态，在成材市场需求不足的背景下，预计铁矿价格将继续呈现震荡走势。

螺纹钢

8月23日，国内钢材市场价格以上涨为主，唐山普方坯出厂价涨40报3730元/吨。2家钢厂上调了建筑钢材出厂价格10-30元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4240元/吨，较上个交易日上涨12元/吨。评：黑色期货市场全线上涨，带动钢材现货市场跟涨，利好政策和市场情绪是推动钢价走强主因，但钢材需求延续淡季偏弱格局，短期不宜过于乐观。预计短期钢材市场价格窄幅震荡，需要关注外力和市场情绪的波动。

生猪

据农业农村部监测，8月23日“农产品批发价格200指数”为123.90，上升0.42个点，“菜篮子”产品批发价格指数为125.13，上升0.43个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为28.91元/公斤，上升1.2%。评：现货猪价整体趋稳，集团场出栏量正常，试探性涨价，散户压栏惜售。天气转凉后，在下游消费持续回暖的支撑下，猪价有望开启一波上升行情。屠宰企业维持低位开工，收猪量有限。短期供需博弈，操作上建议逢低做多，养殖户可在高位进行套保。

棕榈油

国内24度棕榈油均价在9650元/吨，较上一交易日涨175元/吨。据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚8月1-20日棕榈油出口量为728165吨，较7月同期出口的667509吨增长9.1%。评：随着印尼出口政策落地，产地发运节奏恢复，国内前期买船陆续到港，市场货源供应预期增量，国内现货基差迅速下移。短期棕榈油价格有所反弹，但不宜过度看涨。后市重点关注主产国相关数据。

沪铜

据Mysteel调研，截至8月22日，国内市场电解铜现货库存5.30万吨，较15日0.87万吨，较18日降0.57万吨；上海库存4.14万吨，较15日降0.37万吨，较18日降0.18万吨；广东库存0.46万吨，较15日降0.38万吨，较18日降0.37万吨；江苏库存0.40万吨，较15日降0.15万吨，较18日降0.07万吨。上海、广东市场库存继续下降，广东市场库存接近2021年最低库存水平，铜现货升水大幅攀升。评：欧元区制造业PMI好于预期，美国制造业PMI低于预期，前期对欧美经济进入衰退的预期正在被逐步兑现，近期美联储多位官员集中发表鹰派言论，美债两债十债倒挂大幅收窄，市场对美联储接下来的货币政策仍有分歧。本周末即将召开的杰克森霍尔央行年会也将对四季度的宏观预期产生强烈影响。交易方面，本周内谨慎交易，前期多单谨慎持有或适度减仓，新单观望。

沪镍

海关总署在线查询平台数据显示，中国7月镍矿进口量为437.1万吨，连续两个月小幅增加，不过不及近几年同期水平。其中自菲律宾进口量环比增加8.46%，同比减近两成，印尼、新喀里多尼亚等地输送量下滑。最近国内镍矿行情疲弱，需求较为清淡，进口增量十分有限。评：印尼政策不确定性仍存，征收出口税的可能性增加。库存方面出现分化，LME库存持续走低，国内库存小幅回升，国内不锈钢行业仍处于去库存阶段，传统行业需求仍未出现大幅回归，新能源销量稳步回升。在当前镍库存较低且交易流动性不强的环境下，镍价跟随有色板块整体运行并放大波动的可能性增加，在新的需求驱动出现前，镍价较难走出独立的趋势性行情。短期内镍价波动较大，空单安全边际不强，建议观望。

香港万得通讯社报道，美国股市在过去几天大幅下跌，人们担心美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五在怀俄明州杰克逊霍尔研讨会上的演讲可能会变得更加强硬。评：美元指数在最近几个交易日获得支撑，因几位美联储官员重申激进收紧货币政策的立场。本周市场关注焦点转向杰克逊霍尔会议，目前市场对美联储持续加息预期已经形成，但对加息幅度存在分歧。欧央行加息影响美元指数，后续黄金下跌幅度缩窄。黄金前期空单谨慎持有。

Shibor短端品种全线下行。隔夜品种下行3.43bp报1.1090%，7天期下行0.99bp报1.4990%，14天期下行1.48bp报1.4430%，1个月期下行0.01bp报1.4910%。评：资金面持续宽松，对债市形成支撑。货币政策降息之后，短期货币政策难有大作为，市场有向下调整需求，但是由于长期依然偏多行情，债市调整几次未果。国债短期震荡偏空，长期偏多方向不改。

截至8月19日，API原油库存降低563万桶，汽油库存回升26.8万桶，原油继续维持大幅去库。评：目前原油大的格局仍然是宏观需求预期比较悲观，需求下降长期抑制成品油，进而影响到原油消费。阶段性供应端偏紧，表现在原油、汽油低库存，沙特的拆招等。长期偏空，短期仍是震荡偏弱局面。

PTA负荷维持至71.08%;聚酯开工稳定在80.54%。评：PTA供需缺乏实质利好，ta01已经涨至5656元/吨，如果原油不持续性大涨，则ta可能也会走到尽头。5650-5700元/吨之间可能会成为ta01的顶部，风险点原油继续大涨。

8月23日：华北，4370元/吨；山东，4435元/吨；华东，4830元/吨；西南，4970元/吨。沥青总库存174.9万吨，炼厂库存93.8万吨，社会库存81.1万吨。评：目前沥青利润已经显著改善，开工与产量存在反弹预期，而下游终端需求尚没有明显的旺季特征，沥青修复的估值依然面临潜在压力，沥青预期演化承压。在盘面相对弱势的背景下，沥青基差也大幅走强，这也是低位追单所顾忌的地方。维持高位沽空思路。

8月23日，新加坡380CST报464美元/吨，180CST报484美元/吨;据隆众资讯8月22日报道：数据显示，截止8月17日当周，新加坡燃料油库存1861万桶，比前周增加9%。评：近期低硫燃料油市场结构依旧偏弱，低硫方面，随着亚洲炼厂低硫燃料油产量的提高，未来几周亚洲地区的低硫燃料油供应将增加。外加来自西方的套利货量也在增加，预计未来几周充足的区域供应将削弱新加坡低硫市场基本面。近日伊核协议谈判再度出现进展，伊朗此前高硫燃料油月出口量超过100万吨，如若对伊朗油品出口制裁解除，那么高硫燃料油市场将面临新的供应增量。长期高低硫取决于成品油再平衡进场，均高位沽空思路为佳。

纯碱基差427元/吨，下降15元/吨；纯碱产能利用率72%，周下降6.7%；纯碱企业库存55.6万吨，周下降3.1万吨；玻璃基差69元/吨，上升15元/吨；浮法玻璃企业库存6848.8万重箱，环比下降3.5%；1-7月，全国光伏压延玻璃新增在产产能同比增长63.6％；深圳大部分银行首套房利率从4.75%降至4.6%，二套房利率从5.05%降至4.9%。评：部分地区纯碱装置受高温影响开工下降，预期开工后续回升。浮法玻璃成交以备货需求为主，浮法玻璃库存下降，下游预期集中采购放缓，保竣工、LPR下调及旺季预期支撑玻璃价格，光伏玻璃对纯碱需求保持升势。预计纯碱01合约短期震荡偏强，下方支撑2330一线，建议回调做多。

台塑宁波40万吨/年PVC装置检修；PVC产能利用率70.8%，周下降3.4%；下游PVC制品企业开工约5成，走弱趋势，PVC社会库存36.1万吨，周下降0.7%；国家发改委指出进一步加快资金投放和项目开工建设，抓紧形成精准有效投资。评：近期部分PVC检修装置恢复，预计供应端较稳。国内 PVC 下游制品企业开工持续走低，部分管型材等行业企业开工维持较低水平。房地产市场低迷，对PVC需求支撑有限，政策刺激及成本端原油价格反弹带动PVC价格反弹，关注淡季后PVC需求能否大幅回升。预计短期震荡偏强，01合约下方支撑6220一线，建议多单持有。

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