8月21日晚间，洛阳钼业(03993.HK)发布2022年中期业绩：上半年该公司实现营收917.7亿元，同比增长8%；实现归母净利润41.5亿元，同比增长72%。

公告称，得益于扩改建项目产能释放及生产工艺优化，TFM铜钴矿、NPM铜金矿、巴西磷塬矿处理量同比大幅提升。报告期内，铜产量同比增加24.4%，钴产量同比增加49.3%，铌产量同比增加17.2%。产品产量攀升叠加市场价格上扬，公司业绩创历史同期新高。

详细来看，矿山采掘及加工营收172.94亿元，同比增长45.81%，该业务毛利率为51.72%，同比增长9.85个百分点；矿产贸易收入为743.12亿元，同比增长2.22%，该业务毛利率为3.37%，同比减少2.15个百分点。

期内，公司铜产量同比增24.4%，钴产量同比增49.3%，铌产量同比增17.2%。

公司预计TFM铜钴矿和KFM矿两个项目将如期投产，达产后，TFM铜钴矿将增加铜年均产量20万吨、钴年均产量1.7万吨，KFM将增加铜年均产量9万吨、钴年均产量3万吨。

公告称，公司围绕新能源金属、重点国家和区域，深化与宁德时代(300750.SZ)等重点企业战略合作，7月顺利完成共同开发刚果(金)KFM的相关股权交割。

7月21日晚间，洛阳钼业公告称，经双方律师确认，KFM控股的25％股权已于当日转让给宁德时代旗下公司时代新能源。

主要产品市场展望

洛阳钼业现在是全球第二大钴生产商，钴资源量全球第一，同时是全球重要的铜生产商，全球领先的钼和白钨生产商，也是全球第二大铌生产商及巴西第二大磷肥生产商，基本金属贸易业务位居全球前三。

展望各产品未来市场表现，公司认为：

铜市场，尽管多国已经连续加息，但目前全球仍保持较高的通胀水平，未来仍有激进加息可能，全球经济前景不容乐观。国内疫后发力，多项刺激政策公布，但仍有零星疫情影响。整体看，新能源板块将有强劲需求支撑，下半年铜需求有所增长。虽然 2022 年下半年将有一系列新矿投产，但供应端风险依然存在，特别是拉丁美洲的矿业政策变化和社区问题，可能会造成一些意外的产量流失，亦将对铜价形成支撑。

钴市场，欧洲市场陆续进入夏休，批量成交预计较难出现，金属钴价格仍有下行空间，但计价系数已基本见底。2022 年上半年，尽管全球汽车销量同比下降，但插电混动汽车和动力电池汽车销售实现了同比大幅增长，2022 年 6 月份更实现了单月销售新高。全球来看三元电池占比仍远高于磷酸铁锂电池，伴随着镍钴价格的回落，三元电池与磷酸铁锂电池成本拉近，未来三元电池占比有望继续提升，同时后续需求旺季预计将有力拉动钴需求。

钼市场，国内钼精矿和钼铁产量相对稳定，但海外原料预计有向国内流入的压力，同时下游钢厂低利润运行，对于高钼价接受程度偏低，叠加粗钢限产及高温多雨季节，对于钼铁采购积极性偏弱，钼价仍然承压。

钨市场，随着APT企业因价格倒挂而减产，APT 价格已经开始筑底回升，但下游终端需求仍有较强的不确定性。

铌市场，国内钢厂低利润运行水平，同时在粗钢压降政策的影响下，日均粗钢产量开始见顶回落，对铌铁需求有一定压制。但考虑到供应端进口量仍然相对偏低，铌铁市场预计相对平稳运行。

磷市场，二季度末，全球粮食价格暴跌至俄乌冲突前水平，下游采购磷肥意愿进一步恶化，但逐渐进入磷肥需求旺季，预计将很快有刚需采购进场，磷肥价格有望企稳。

镍市场，宏观驱动下海外需求预期弱化，同时美元走强，镍价仍然承压下行向理性位置回归。新能源板块仍然是镍需求的主要驱动力，随着镍价钴价回落，三元电池占比正逐步恢复。

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