场外期权突然火了，到底什么是期权？估计很多人都有点懵。实际上，期权的概念，在我们日常生活中无处不在。比较典型的就是保险了，以车险为例。购买了为期一年的车险，假如这一年间发生了意外，则保险公司需要按保险合同约定赔付投保人损失；假如这一年间安然无恙，则保险公司将获得所有保费收入。这个保费就可以理解为期权费用，我们购买这个期权的成本。另外，在新能源车火爆的时候，先缴押金后提车，这个也是期权的概念。

期权，它指的是一种合约，买方向卖方支付一定数量的权利金后，在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。对于期权的购买方来说，本质上就是花钱购买一个权利，到期可选择执行或者不执行。

按照合约是否标准化，可以分为场内期权和场外期权。

场内期权，它是标准化的合约，比如上证50ETF期、中证1000期权等，其行权方式、到期日、保证金比例、行权价格等等，都有具体的规定。

（上证50ETF期权合约基本条款，来源：上交所，仅供参考，投资有风险，入市需谨慎）

而场外期权，是相对于交易所场内期权而言的，它是非标准化的合约。比如说，经常有孩子会跟家长讨价还价，如果自己完成多少作业，要求家长买什么玩具。如果答应了这个要求，事实上就是签订了一个口头的非标准化期权合约。其中，孩子作为期权的买方，父母作为期权的卖方。

场外期权合约形式非标准化，最大的特点是可以个性化设计，即针对个体的特殊需求来量身打造期权产品。

就场外个股期权来说，合约是由交易双方协商约定相应的条款，包括标的、价格、到期日、期权费等等。

 举例来说，我们觉得某只个股3个月后的价格会大涨，于是交给券商期权定金，比如说是交易金额的10%。现在的价格是100元，你先交了10元保证金。3个月后，股票升值到了150元，他就必须以100元的价格卖给你，等于你用110元的价格买了价值150元的股票，每股赚了40元，成本是10元，而收益却是40元，收益率高达400%。

如果3个月以后，价格降低至50元了，那你就不必买这东西了。也就是说，到了期权执行的日期，你有买这东西的权利，然而没有买这东西的义务。

 刚刚，我们举的例子是看涨期权，也就是购买的权利。除此之外，还有看跌期权，指的是就是期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。

以刚才的例子来说，假设看跌股票，就可以买入看跌期权，进行保值。比如说，我们认为持有的这只个股3个月后的价格可能会下跌，但是又不想卖出股票，于是交给券商期权定金，比如说还是交易金额的10%。现在的价格是100元，你先交了10元保证金。3个月后，股票跌到了50元，他就必须以100元的价格购买这只股票。通过买入看跌期权的策略，我们的损失仅仅只是10元的保证金。而如果没有采取这样的策略，损失将是50元。

从例子可以看出期权的优势，亏损有限，盈利在理论上空间较大，并且还能进行套期保值。尤其是个股期权，最大亏损只有权利金（期权费），而盈利则是看股票上涨多少，如果短期内翻倍大涨，那么这笔期权的收益率可能高达几十倍。

买入看涨期权的潜在收益率高，但其风险也并不低，事实正好相反，期权交易的风险还是很高的。比如，权利金风险、流动性风险等等。并且，开通场内期权需要同时满足6个月的融资融券或者期货交易，以及申请开户前20个交易日日均资产不低于50万元。而想要参与场外期权，对于资产和交易经验的要求就更高了，也只有符合《证券期货投资者适当性管理办法》的专业机构投资者才能参与。

因此，参与期权交易，还是应当量力而行。

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