尽管近期人们愈发担心美国经济陷入衰退，但摩根大通独创的一项衡量衰退概率的指标显示，至少在美股投资者眼中，这种可能性已经越来越小了。

事实上，除了基本金属外，主要市场的价格走势显示，美国GDP连续第二个季度萎缩后经济衰退的概率最多只有50%左右。如果汇总股市、信贷市场、利率市场的投资者意见，可以得出市场认为美国经济衰退的可能性仅为40%，低于6月份估计的50%。

具体而言，标普500指数目前位置预示美国经济衰退的可能性为51%，低于6月时的91%。美国垃圾级债券价格反映的衰退概率为24%，低于6月的33%。

只有美国国债和大宗商品市场认为衰退可能性更高。5年期美债反映的这一概率从15%升至38%。大宗商品市场预示经济有84%的可能性发生衰退，高于6月时的65%。

值得注意的是，这种表面上的平静（尤其是在股市），与经济学家的警告以及美国国债收益率曲线的倒挂相矛盾，收益率曲线倒挂往往被视为衰退即将来临的信号。经济学家同期的衰退预期已从30%跃升至40%。

随着标准普尔500指数从6月低点回升，接近两个月来的最高水平，股市投资者情绪的变化可能是因为“提前消化了利空预期”。

“6月股市对衰退风险的反映远远超前于市场预期，目前已与信贷和利率市场等其他市场趋同。”小摩策略师Nikolaos Panigirtzoglou表示。

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