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    郑商所纯碱期货合约 

    郑商所对我国纯碱产业进行了深入研究，在认真分析纯碱生产、 消费、贸易、仓储和运输等特点，广泛征求行业协会、产业企业、会 员单位及投资者等多方面意见和建议的基础上，完成了纯碱期货合约 设计。在纯碱期货合约设计过程中，郑商所始终坚持贴近现货市场实 际，遵循期货市场规律，严控市场风险的原则，得到了现货企业及期 货投资者的认可。

    纯碱期货交割细则—交割方式：仓库 + 厂库 + 免检品牌 

    纯碱期货采用仓库与厂库相结合的交割方式，设计原则为：实物 可通过仓库注册仓单，厂库可开具信用仓单。

     1. 仓库交割。 

    为方便多种经营主体参与期货市场，满足多元化的交割需求，纯 碱期货合约规则设计保留传统的仓库交割方式。 

    2. 厂库交割。 

    为最大限度防范交割质量风险，郑商所遴选信誉好、实力强的大 型生产企业作为厂库。厂库交割具有以下优点： 

    第一，降低储存风险。由于纯碱仓储可能出现板结现象，采用厂 库仓单，省去了仓库存储这一环节，消除了货物在储存期间的质量变 化风险。

    第二，减少入库环节，降低交割成本。在纯碱厂库交割中， 由厂库将货物送至货主在厂库配送范围内选择的交割仓库或者其他指 定交货地点，减少了中间搬倒和装卸等环节，节省了相关环节费用。 第三，充当期货交割安全阀。当市场因时间、地域等错配出现仓单不 足时，厂库可迅速生成仓单，有效地防范和化解交割风险。第四，满 足实物交割的多样性。下游企业可与厂库协商，提货时灵活方便，满足买方的个性化需求。

    3. 免检品牌制度 

    郑商所引入免检品牌制度，将产品质量较好、市场认可度高的纯 碱品牌确定为交割免检品牌，最大程度上降低交割成本，促进期现货 市场融合。

    纯碱期货交割细则—交割单位：20 吨 

    纯碱期货交割单位为 20 吨，一方面，与交易单位一致，便于投 资者理解和记忆；另一方面，与现货贸易规模灵活匹配。重质纯碱现 货贸易中，贸易商和下游消费企业单次采购规模少则几百吨多则上千 吨。选择较小的交割单位，有利于买方根据自身采购规模和运输能力 自行组合最佳的交割数量。

    纯碱期货交割细则—交割品级 

    纯碱期货基准交割品为符合《中华人民共和国国家标准 工业碳 酸钠及其实验方法第 1 部分：工业碳酸钠》（GB/T 210.1-2004）II 类 优等品的重质纯碱，且氯化钠含量（以干基的 NaCl 的质量分数计） ≤ 0.6%。无替代交割品。

    纯碱期货交割细则—交割基准价 

    纯碱交割基准价是该期货合约的基准交割品在基准交割地出库时 汽车板交货的含税价格（含包装），纯碱基准交割地为河北。主要理 由是：河北沙河地区玻璃企业产能集中，纯碱采购规模大，覆盖河南、 青海、河北、山东等纯碱主产区，该区域的市场价格能较直观地反映 国内供求状况，具有风向标作用。

    纯碱期货交割细则—交割区域 

    纯碱期货交割区域初期设置在河北和湖北。河北与湖北是我国重 质纯碱的主销区，价格市场化程度高、货源地多、运输便利，物流方 向清晰，具有较好的现货基础。同时，两地均处于全国纯碱现货流向 的中间节点，具备物流中心属性。后期，综合期现货市场运行情况， 合理扩展交割区域。在升贴水方面，计划在合约上市初期不设升贴水。

    纯碱期货交割细则—交割流程 

    沿用“三日交割法”，最后交割日为合约交割月份的第 13 个交易日， 与郑商所大多数品种保持一致。

    纯碱期货标准仓单管理办法—仓库仓单注册 

    仓库仓单注册主要包括交割预报、入库验收、质量检验、仓单申 请注册及交易所办理注册等环节，主要流程与现有其他工业品基本相 同。具体如下： 

    1. 纯碱《入库通知单》有效期 15 天。 

    2. 纯碱入库时，货主应当向仓库提交本批纯碱生产厂家出具的符 合交割标准的《产品质量证明书》。《产品质量证明书》须载有生产厂家、 生产日期、适用的质量标准和该批产品的质量检验结果等信息。 

    不同生产厂家生产的纯碱应当分开预报。

     纯碱生产日期超过 90 个自然日的货物不允许入库。 

    纯碱重量验收可以采用过地磅同时抽包检斤或者单独抽包检斤的 方式进行。纯碱质量检验按每 500 吨一个样品抽取；不足 500 吨的按 500 吨计。样品一式三份，货主和仓库封样后寄（送）质检机构两份。 自收到每批样品之日起 5 个工作日内，质检机构应当出具检验结果并 通知仓库。 

    3. 免检交割品牌生产厂家直接申请入库的，入库纯碱质量可以免 检。货主向交易所和仓库提交免检品牌生产厂家出具的符合交易所要 求的产品质量责任承诺书及相关材料的，入库纯碱质量可以免检。

    纯碱期货标准仓单管理办法—标准仓单可通用 

    纯碱现货市场产品同质化程度高，不同品牌之间的产品没有明显 的质量升贴水差异，具备仓单通用的现货基础。同时，通用仓单赋予 仓单持有人在仓单注销环节选择提货地点的权利，有助于解决跨区域 交割配对的问题，提高了资源配置的合理性。例如，假设河北和湖北 的交割仓库均有卖方注册仓单，则交割配对后，买方（即仓单持有人） 可以根据自身情况选择到河北或者湖北的交割仓库办理仓单注销并提 货。

    纯碱期货标准仓单管理办法—标准仓单有效期 

    纯碱仓库仓单和厂库仓单有效期最长为 2 个月。具体规定为：每 年 1 月、3 月、5 月、7 月、9 月、11 月第 15 个交易日（含该日）之 前注册的标准仓单，应在当月的第 15 个交易日（含该日）之前全部注销。

    纯碱期货标准仓单管理办法—仓库仓单注销及提货 

    仓库仓单注销、提货流程与现有采用仓库交割的品种相同。纯碱 出库时，出现破包、潮包、结块、严重污染等情况的，仓库承担赔偿责任。 出库数量发生损耗造成短少的，交割仓库应及时补足。不能及时补足 的，交割仓库按《提货通知单》开具之日前（含当日）纯碱期货最近 交割月最高交割结算价核算短少商品价款，赔偿货主。

    纯碱期货标准仓单管理办法—厂库仓单注册 

    厂库申请仓单注册时，必须提供交易所认可的银行履约保函、现 金或交易所认可的其他支付保证方式。纯碱厂库最迟应在合约交割月 最后交易日前三个交易日下午 3 时前提交用于当月交割的仓单注册申 请。

纯碱期货标准仓单管理办法—厂库仓单注销及交收 

    厂库仓单注销、交收流程与现有采用厂库交割的品种相同。 

    纯碱厂库仓单交货地点为货主在厂库配送范围内选择的交割仓库 或者其他指定交货地点 ( 各厂库配送范围见交易所公告 )。货物运至指 定交货地点买方车板前的费用（包括交割仓库等收取的中转费用）由 厂库承担。指定交货地点存在升贴水的，货主与厂库可按照交易所规 定的升贴水标准自行结算。在其他地点交货的，具体交收事宜及相关 费用由双方协商确定。 

    纯碱交收时，称重实施及费用分担可以由厂库与货主协商确定。 未协商一致的，称重由交割仓库或者其他指定交货地点负责，费用由 厂库承担。 

    纯碱交货时，厂库向货主提供符合交割标准的《产品质量合格证 明书》，生产日期早于仓单注销日 150 天（含 150 天）的纯碱，货主 可以拒收。厂库交收的纯碱不得出现破包、潮包、结块、严重污染等 情况。

    纯碱期货风险控制管理办法—涨跌停板制度 

    纯碱期货合约规定每日涨跌停板幅度为不超过上一交易日结算价 ±4%。出现连续涨跌停板时，停板幅度和保证金水平提高方法与现有 品种相同。连续同方向三个单边市的风险控制手段与现有品种相同。

    纯碱期货风险控制管理办法—保证金制度 

    纯碱期货合约的交易保证金标准按照其合约上市交易的时间分期 间依次管理，实行三段制，与多数工业品保持一致，即自合约挂牌至 交割月前一个月第 15 个日历日，最低交易保证金标准为 5%；交割月 前一个月第 16 个日历日至交割月前一个月最后一个日历日，最低交 易保证金标准为 10%；交割月期间，最低交易保证金标准为 20%。

    纯碱期货风险控制管理办法—限仓制度 

    纯碱期货，对期货公司会员不限仓，对非期货公司会员和客户采 用绝对值限仓和比例限仓相结合的方式 , 规定如下： 

    1. 自合约挂牌至交割月前一个月第 15 个日历日期间的交易日， 当合约的单边持仓量≥ 20 万手时，非期货公司会员和客户按单边持仓量的 10% 确定限仓数额；当合约的单边持仓量 <20 万手时，非期 货公司会员和客户按绝对量方式确定限仓数额。具体限仓标准见下表： 

    2. 自交割月前一个月第 16 个日历日至交割月前一个月最后一个 日历日期间的交易日，非期货公司会员和客户的限仓标准为 4000 手。 

    3. 交割月份非期货公司会员和客户的限仓数额为 800 手，自然人 客户限仓为 0。

    增设指定纯碱交割仓（厂）库 

    2020 年 7 月 27 日起，增设国家粮食和物资储备局河北局一三三处、 国家粮食和物资储备局湖北局三三七处、河北永安国家粮食储备库有 限公司为指定纯碱交割仓库；增设成都云图控股股份有限公司为指定 纯碱交割厂库；增加河北中储物流有限公司、国家粮食和物资储备局 河北局一三四处临时存货点；批准武汉众恒创景新型材料有限公司纯 碱仓单提货点变更为湖北省当阳市。2020 年 8 月 25 日起，增设浙江 永安资本管理有限公司、浙江杭实善成实业有限公司、河北正大玻璃 有限公司为指定纯碱交割厂库。

    2021 年 4 月 9 日起，增设河南万庄安阳物流园有限公司、武汉 新港汉江集装箱股份有限公司为指定纯碱交割仓库；增设豫新投资管 理（上海）有限公司为指定纯碱交割厂库；增加河北鑫兴仓储有限公 司为国家粮食和物资储备局河北局一三三处临时存货点。

    推出玻璃、纯碱跨品种套利指令 

    纯碱、玻璃期货二者交易单位同为 20 吨 / 手，合约价值相近， 在报价单位、最小变动价位、每日价格波动限制、最低交易保证金、 合约交割月份、交易时间等均保持一致。2020 年 4 月 29 日，郑商所 推出玻璃、纯碱期货跨品种套利指令。玻璃、纯碱期货跨品种套利的 保证金收取和限仓标准按照《郑州商品交易所套利交易管理办法》相 关规定执行。

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