南京多伦科技股份有限公司(以下简称“多伦科技”)主要从事机动车驾驶人智能培训和考试系统、智能交通类产品、驾驶模拟训练系统等的研发、生产和销售。该公司于7月1日通过发审会，这意味着其已经一脚踏入了A股市场。

　　虽然对于发审会就该公司报告期内可能出现的问题提出的询问，公司的答复外界无从知晓，但结果是其已经过会了。虽然企业已过会，但笔者在查看其招股说明书时却依然发现，公司仍存有预收款项与应付账款数据诡异的疑点未消，一旦日后上市交易，不排除其有业绩变脸的可能。

　　预收款项与应付账款之疑

　　据招股书介绍，报告期内多伦科技的预收款项金额分别为3.76亿元、6.34亿元和6.93亿元，而相应该公司的营业收入却分别为3.00亿元、4.52亿元和6.63亿元，其中预收款项占营业收入的比重分别高达125.35%、140.22%、104.63%。报告期内其预收款项金额竟然远远超过了营业收入，似乎该公司产品真的到了供不应求的地步。

　　而作为同行业公司的三联交通同样也在冲刺IPO，该公司的结算方式与多伦科技非常相似，在工程结算前，预收款项部分均在50%左右，然而该公司预收款项却不像多伦科技那么夸张，2012年至2014年6月的该公司预收款项金额分别1.37亿元、2.07亿元和1.58亿元，营业收入则分别为1.90亿元、2.90亿元和1.75亿元，其预收款项占营业收入的比例分别为72.22%、71.21%、89.94%。这一比例远远低于多伦科技。由此来看，多伦科技不但高于同行业营业收入，且远高于同行业水平的预收账款的合理性又有几分呢？

　　既然多伦科技有超高的预收账款，说明其产品应该十分畅销，在市场上应该具有较高的话语权，其回款状况自然不应该存在问题才对，然而，奇怪的是多伦科技却有着为数不少的应收账款。报告期内，多伦科技应收账款金额分别为1.2亿元、1.8亿元、2.46亿元，不但数量大，而且呈现出逐年增长的趋势。

　　与此同时，多伦科技部分客户应收账款数据也显得十分异常，比如其2014年对第三大客户长春市公安局交通警察支队的销售金额为992.59万元，然而同一年度，其对该客户的应收账款余额却高达1159.25万元，其应收账款金额竟然超过了销售额。那这高出的应收账款金额会不会包含了1年期以上的应收账款呢？因为该公司并未按详细披露的相关要求对前五大应收账款客户的账龄进行披露，因此不排除这种可能性。然而依照其2013年前五大应收账款名单来看，该公司并未在前五大应收账款客户名单之列，也就是说其2013年即使有对该公司的应收账款，也不会超过该年度应收账款排名第五的382.14万元，那么其2014年形成的应收账款应该在770万元以上，相较其工程验收之前50%以上的预收款项，显然这并不符合其结算政策。

　　如果是个别企业的应收账款比例偏高，与其结算政策相左尚可以理解，然而其2014年，前五大应收账款客户应收金额占销售额的比例均偏高。

　　该公司应收账款第二大客户武陟县客货车驾驶人考试基地管理中心应收金额为783.00万元，而该年度对此客户的销售金额为1270.09万元，应收账款占到了销售额的6成以上；应收账款第三大客户云南一乘驾驶培训有限公司的应收金额为774.30万元，而该公司并未在该年度其前五大销售客户之列，这也就意味着对该公司的销售金额不会超过2014年第五大销售客户湖南省华兴实业发展有限公司的954.15万元，其应收账款金额占销售额的比例在8成以上；应收账款第四位的四川省自贡加林汽车驾驶培训有限公司应收金额为670.22万元，而当年的销售金额为965.02万元，应收账款占销售额的近7成；应收账款第五位的鹤岗市公安交通巡逻警察支队的应收金额为523.15万元，其并未进入2014年前五大销售客户名单，可见对该公司的销售金额不会超过2014年第五大销售客户的954.15万元，其应收金额在销售额的5成以上。

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