从2021年最后一天收盘的2420.98点，到2022年6月30日的2300.13点，汽车板块在今年上半年经历了疫情带来的至暗时刻后，伴随一系列复工复产及消费刺激政策的出台，在4月27日触底1508.83点后迎来了绝地反击。至6月，汽车板块延续了5月的强劲走势，再度跑赢大盘。

“总体来看，进入2022年，我国汽车产业总体面临的压力较大，虽然前两个月开局良好，但终端市场从去年底已经出现了疲弱的迹象，尤其是传统燃油车，终端库存预警指数持续处在荣枯线之上。进入3月中旬以后，国内疫情呈快速多发态势，经济循环畅通遇到明显制约，市场主体困难显著增加，新的下行压力进一步加大。”在中汽协副秘书长陈士华看来，“5月以来，随着我国高效统筹疫情防控和经济社会发展成效不断显现，国内多点暴发的新冠肺炎疫情得到有效控制。在国家部委大力协调下，各地区、各企业采取了一系列畅通产业链供应链、加速复工复产、提振市场信心的措施，目前汽车生产已经全面恢复正常。”

回望1-6月二级市场汽车板块的表现，走出了与中汽协对今年上半年国内汽车工业运行状况回顾相一致的态势。

中通客车“一股独秀”，致上半年“商强乘弱”

综观整个上半年，受供需两端不利因素同时影响，在财联社记者统计的30家整车上市公司（含A股、港股及美股，下同）中，以去年12月31日收盘价为基准，至今年6月30日收盘，仅12家车企股价上涨，并表现出了“商强乘弱”的特点。其中，商用车有6家半年股价上涨，占全部商用车上市企业的50%；19家乘用车中上涨6家，占比约三成。而在半年股价涨幅前十中，商用车企业独占六席，更诞生了半年股价累计涨幅高达276%的“妖股”——中通客车。“从整体市场及个股业绩看，都不足以支撑商用车板块的相对强势。”有市场分析师人士表示，商用车板块在上半年的表现，更多得益于中通客车的“领头羊”效应。

因“核酸检测车”概念叠加国企改革概念，中通客车股价在5月13日开始起飞，至5月31日内的13个交易日内，连拉13个涨停板。其后，虽因股票交易异常波动于6月2日至6月9日被停牌，但在6月10日复牌后，中通客车依然延续了之前的疯狂，于6月17日、20日连续两日涨停。6月22日，公司第二次被停牌。

事实上，中通客车所在客车行业属于弱周期行业，行业总量不仅取决于居民出行总量和出行结构，也受国家及地方政策的影响，易出现政策性波动。2020年至2021年，受疫情反复、新能源补贴政策变化以及国内经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱等影响，客车行业需求总量呈逐年下降趋势。中汽协数据显示，今年1-5月国内商用车产销分别实现142.2万辆和142.1万辆，同比分别下降39.4%和41.9%，弱于汽车市场整体表现。其中，客车产销分别下降30.4%和29.3%。

反观乘用车板块，虽有在6月10日首次站上万亿市值的“迪王”，但相较中通客车在上半年的“盘中”发力，整体市值更高、个股更多的乘用车在上半年的整体表现逊于商用车。

利好频出，6月整车板块风景独好

汽车板块的转机出现在4月底。是月4月25日，中央政府率先释放了车市刺激政策的信号，提出各地区不得新增汽车限购措施，因地制宜逐步取消汽车限购，推动汽车等消费品由购买管理向使用管理转变。

随后多个限购城市做出响应。据财联社记者统计，国内五个城市新增购车指标已超过20万个，对加快释放汽车消费需求将起到了积极的促进作用。在生产端，一系列复工复产政策的推出，也有效打通了供应链的堵点。

供需两侧的发力，推动了整车板块的集体向好——在4月27日触及今年上半年1508.83点的低点后，一路攀升至5月31日收盘时的2009.89点，在20个交易日内大涨33.5%。

5月31日，国务院印发《扎实稳住经济的一揽子政策措施》；同日，财政部、税务总局发布公告，宣布对部分乘用车减半征收车辆购置税，减征规模达600亿元。

叠加这一超级“大礼包”和地方、企业的跟进政策，进入6月后，汽车板块延续了5月的行情，在21个交易日内汽车类指数再次上涨14.4%，跑赢沪指同期6.7%的涨幅。整车方面，在财联社记者统计的30家整车上市公司中，27家公司的股价在6月录得不同程度的涨幅，上涨家数占比达90%。与此同时，一系列针对乘用车的利好政策，也在6月改变了今年上半年整体“商强乘弱”的格局——在6月股价涨幅TOP10中，仅有中通客车和安凯客车两家商用车企业。 个股方面，比亚迪取代了中通客车，在6月一举“封王”。6月10日，比亚迪A股收盘348.8元/股，涨幅超8.19%，市值达1.02万亿元。这不仅是比亚迪市值首次突破1万亿元，同时也成为国内首个跻身万亿市值俱乐部的汽车自主品牌。

不过，在6月表现最为抢眼的并非“迪王”，而是6月单月股价累计涨幅高达54.34%的小康股份。受与华为合作的问界M7将发布的等消息刺激，小康股份在6月28日一度创下90.5元/股的公司股价最高值，是日收涨6.65%。

“当前刺激政策能支撑销量回暖，但政策的启动期消费者并不急于购车。因此虽6月增量较突出，但7、8月相对平淡，见效最明显是四季度的政策退出期。”乘联会秘书长崔东树预测表示。

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