本周一(7月4日)美国金融市场将因独立日假期而休市。不过，就在这个数百万美国人出游度假的喜庆假日里，美联储的权威预测模型却正拉响着年内迄今为止最为刺耳的经济衰退警报。

亚特兰大联储GDPNow预测模型上周五最新公布的数据显示，该模型预计美国二季度GDP将萎缩2.1%，较前一日的预测值-1%大幅下修。此前，美国一季度GDP增速为-1.6%，从传统的衰退定义来讲，若二季度继续萎缩则将意味着美国经济陷入技术性衰退。

亚特兰大联储的GDPNow预测模型会实时跟踪经济数据，并利用这些数据预测经济走向。过去一个多月，该模型对二季度GDP的预测已出现断崖式下跌，5月中旬的预测还一度为增长2.5%。

DataTrek研究公司的联合创始人Nicholas Colas表示，“GDPNow预测模型有着辉煌的历史纪录，我们离7月28日（第二季度GDP初值数据）发布的时间越近，它往往就越准确。”

事实上，与步入夏季节节攀升的气温一样，近来业内对美国经济数据的担忧氛围，也正日益升温。谷歌趋势的指标显示，近来美国民众对“衰退”一词的搜索热度，一度超过了2008年的最高点，接近2020年3月疫情爆发时的历史高位。

过去一个季度美国经济环境面临的最重大变化当属利率上升。为了遏制不断飙升的通胀，美联储自今年3月以来已将基准利率累计上调了150个基点，今年剩余时间可能会有更多次加息，并可能一直持续到2023年上半年。

美联储官员曾多次乐观地表示，他们能够在不使经济陷入衰退的情况下抑制通胀。但是，美联储主席鲍威尔过去几周的讲话却暗示，经济可能存在无法实现软着陆的风险。

鲍威尔眼下已将遏制高通胀视为了美联储的首要任务。他上月曾表示，“我们完全理解人们在应对更高的通货膨胀时所经历的痛苦，我们有解决这一问题的工具和使用这些工具的决心，我们致力于并将成功地将通胀率降至2%。这个过程很可能会带来一些痛苦，但更严重的痛苦是未能解决高通胀问题，并导致其持续下去。”

近来，包括德银、美银、小摩等多家华尔街权威机构均已对美国经济陷入衰退的风险发出过警告。在德意志银行最近的一项调查中，约90%的受访者预计到2023年底美国经济将出现衰退。

摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli上周五则再次警告称，对美国经济的预测已经接近衰退水平，这非常危险。

独立日短交易周仍有多个重大“风险点”

展望本周，尽管美国独立日假期将使得交易日减少，但华尔街面临的考验却可能有增无减。本周三的美联储会议纪要和周五的美国6月非农就业报告都可能成为市场更大的催化剂。

目前业内人士预计，美国6月份新增非农就业人数为25万人，失业率稳定在3.6%。这一增长数字将较5月份的39万人有所放缓，但华尔街究竟会如何解读数据的实际表现，可能仍有一番大学问。

AXA Investment Managers宏观经济研究主管David Page表示：“就业应该会从5月份开始放缓。人们的共识是25万还是更多，波动总是存在的。这个趋势会更低，我不介意打赌到第三季度初，这个数字会在15万到20万之间，到今年年底这个数字肯定会更低。”

当然，对于金融市场而言，非农数据只要不是太差，在眼下或许就不是一件特别糟糕的坏消息。反而，如果就业数据特别强劲，市场可能会做出负面反应，因为这意味着美联储将被迫采取积极行动，通过更大幅度加息来对抗通胀。

CFRA首席投资策略师Sam Stovall表示，“如果就业数据强劲，且美联储官员纸面上的立场和口头上的一样鹰派，我认为这将继续给市场带来压力。”

北京时间周四凌晨将公布的美联储6月会议纪要，则预计将为美联储上月的利率决议细节以及7月底下一次政策会议可能发生的事情提供更多线索。许多经济学家当前仍预计，美联储将在7月底的下一次政策会议上再度加息75个基点，但9月的利率路径就不那么确定了。

整体而言，近来市场动荡背后的关键因素仍是美国宏观经济和美联储的动向。过去一周美国股市大幅走低，美国国债收益率也因经济衰退预期而持续掉头下挫，反映出市场在年中这一承前启后的特殊时段的焦虑情绪。

10年期美国国债收益率上周五降至2.89%，远低于两周前的3.49%。一些策略师原本预计股市将上涨，因投资组合经理在第二季度末买入股票以重新平衡投资组合，但最终这一幕也并未出现：标普500指数上周五上涨1.1%，但单周累计下跌2.2%，收于3825点。

T3Live.com合伙人Scott Redler表示，“我认为市场陷入了两种叙事之间——我不知道它想要好消息还是坏消息。起初，热门的经济消息是坏消息，因为美联储可以再加息75个基点并继续加息，而现在市场希望听到更温和的消息。但这次美国经济着陆究竟会是软着陆还是硬着陆？现在一切就像穿针引线般必须小心翼翼。”

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