定投之——畜牧业养殖
发布时间：2022-6-28 15:54阅读：470
问一问本周一手房销售环比持续提升、同比基本持平。本周 40个城市商品房成交合计690万平米，周环比+13%，周同比-1%，其中：一线城市周环比+15%，周同比+0%；二线城市周环比+16%，周同比+7%；三四线城市周环比-5%，周同比-42%。
本周二手房销售环比上升、同比有所下滑。本周17个城市二手房成交合计177万平米，周环比+2%，周同比-10%，其中：一线城市周环比+7%，周同比-31%；二线城市周环比+1%，周同比+0%；三四线城市周环比-1%，周同比-45%。
市场销售延续回升态势。本周一二手房销售面积同比虽有所下滑，但环比仍然延续回升态势，除北京、上海等一线城市回升明显外，二线城市中苏州本周表现亮眼：苏州新房成交面积88.5万方，环比+93.7%，同比+87%，已到2019年水平；二手房成交面积28.2万方，环比+82.7%，同比+133.4%。苏州限购限售松绑后，苏州下辖县市（常熟、张家港等）、周边城市（南京、扬州等）以及其他省份的购房者逐步进入苏州楼市。此外据调研，苏州热点板块项目备案价也有所松动，苏州园区万科奥体项目一期备案价41929元/㎡，近期取证的二期备案均价上涨至44504元/㎡。
土拍市场仍处于低温。全国300城宅地成交建面1430万㎡，单周环比54%，单周同比-45%，平均溢价率5%。2022年初至今，全国300城累计宅地成交建面20136万㎡，累计同比-56%；年初至今，华润置地、建发房产、中海地产、绿城中国、保利发展的权益拿地金额位居行业前五。从集中土拍来看，本周合肥、苏州、郑州完成集中土拍，合肥热度相对较高，苏州、郑州热度相对较低。合肥29宗涉宅地出让，24宗成交，5宗因无人报名延期交易，成交地块中9宗达封顶价进入竞品质阶段；苏州22宗涉宅地出让，20宗成交，2宗因调规终止，成交地块中3宗达封顶价进入一次性报价阶段，17宗底价成交；郑州15宗涉宅地出让，全部成交，13宗底价成交，2宗溢价但未及封顶价成交。三城的拿地企业中，仍以央企、国企和平台公司为主，其中平台公司拿地近一半。我们认为在市场销售出现重大改善且房企现金压力明显缓解之前，土拍市场仍将持续处于低温状态。
行情回顾：本周沪深300指数上涨1.99%，申万农林牧渔指数上涨1.90%。在二级子行业中：养殖业、果蔬加工和饲料加工表现位居前列，分别实现上涨4.09%，上涨3.30%和上涨1.98%。部分重点个股涨幅前三名：道道全（+16.96%）、傲农生物（+8.40%）、冠农股份（+7.91%）。跌幅前三名：新赛股份（-6.78%）、湘佳股份（-5.23%）、新农开发（-5.18%）。
生猪养殖：根据涌益咨询，本周全国商品猪出栏均价为16.88元/公斤，周环比上涨4.91%，商品猪价格持续上涨；本周15公斤仔猪价格为625元/头，周环比下降8元/头，养殖户补栏积极性持续下降；全国商品猪平均出栏体重为125.56公斤，周环比上涨0.87公斤/头，说明养殖户压栏情况依旧存在；本周自繁自养的养殖利润为-36.70元/头，外购仔猪养殖利润为172.49元/头，随着猪价的上涨，行业盈利情况持续改善。我们认为在行业盈利预期改善的情况下，当前生猪养殖板块的投资关注点已经从“去化程度”转移至后续生猪价格的演绎 。
生猪价格反弹至18元，养殖企业全部转为盈利，逻辑正在逐步验证中 。
2022\7\26
接着之前的文章继续聊聊二师兄的现阶段情况
我们认为当前仍处于猪周期的市场犹豫阶段，市场对于当下周期是否正在反转，何时反转仍存在一定的分歧。复盘近一年指数的走势及出现每轮涨跌震荡的原因：202109-202111：底部大幅上涨 (2600到3100左右），源自7月能繁母猪数量首度环比转负，产能开始去化;202112-202201：回调，消费旺季生猪价格走弱（3100到2900左右)202201-202201：猪价走低带来产能去化进而周期反转的预期(2900到3400附近）；202201-202204：区间震荡，市场对于年内反转的分歧较为胶着;202204-202204：快速下跌，生猪价格持续温和上涨对于年内反转信心下降（3300到2700左右)；202205-202206，底部横盘，生猪价格继续温和上涨；202206-202207，底部反弹，生猪价格上涨加剧，养殖扭亏为盈，市场炒作反转(2700到3300左右）：202207-至今，生猪期货走弱，能繁环比上涨2%，市场再次达成当下产能充分的共识。无论猪价对股价的作用为正向或负向，市场的关注始终是产能去化是否充分与周期是否短期反转。
本轮猪周期至今的一些特征及可能的影响
特征1：目前仍末出现强势的外部因素催化：目前本轮猪周期的主要驱动因素，仍是利润和现金流主导下的产能
去化，内生性因素使得本轮去化在养殖户主体中就己经存在较为激烈的行为博弈，市场在各个阶段一直伴随着产
能去化和未来猪价走势的分歧，同时如果后续一直缺三强势外部因素，则周期强度会弱于非瘟下的去化。
特征2：在市场认知充分的情况下博弈空前激烈，市场对 “风吹草动〞敏感：本轮猪周期中，几乎在月度能繁数
据公布、月度上市公司产销数据公布、猪价出现异动、收储放储、期货异动等事件，股价都表现出高度敏感;
影响：养殖端和资金端博弈加剧，生猪价格和股价走势均会比较胶着，短期判断走势，需要跟踪每个时点的市场
关注的 “共识〞与“分歧”及他们的变化；长期看，周期的逻辑不改，走势、振幅方面若后续没有出现新的催化因素。
近期猪价有一定回调风;险，但2022Q3猪价整体处于较高位的概率较高;2022Q4的生猪价格存在先抑后扬的可
能：
前期的产能去化和季节性消费支撑下半年猪价：Q3猪价的看多逻辑是前期产能去化的积累，Q4猪价的看多逻辑
是季节性消费，尽管两季之交可能存在一定真空期，但下半年猪价整体有较强支撑；
猪价进一步影响产能去化节奏：下半年猪价有较强支撑的情况下，企业的盈利现金流改善，获得一定喘息之机，
产能去化减慢甚至反弹，在此基础上，明年年初能繁存栏或将恢复（目前已经恢复至接近今年1月份水平)，
加季节性消费淡季信心不足，或将可能出现猪价下降、再次亏损、继续去化。
周期定投的目的之一就是在低谷区多收集筹码，等待繁荣时刻的再次到来，所以个人以为现在还是坚持定投的时候！
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