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6月17日晚，上交所和深交所双双发布《关于可转换公司债券适当性管理相关事项的通知》，并各自发布了《可转换公司债券交易实施细则》（征求意见稿），进一步加强可转债交易监管。

关于“可转债的规则变化”，不少小伙伴在后台留言：

• 新规到底有哪些变化？
• 还能继续“打新”吗？会受什么影响？
• 网格交易条件单支持可转债买卖吗？

别急！回答这些问题之前，咱们先搞清楚：

01 什么是可转债

「可转债」的全名是——可转换债券。

也就是发行之初它是一张债券，按照债券的计息方式，持有到期后，就可以收回本金与利息；

在转债发行了一段时间后（通常是6个月），转债就会具备一项名为“转股”的权力。转股权，就是指转债持有者可以以一定的价格，将债券转化成为股票。

举个例子：

某股份发行了某转债，转债的面值是100元，半年之后，某转债可以以10元的价格，将面值100元的转债，转换成10张股票。

• 如果某股份的股价是11元，那么这张转债的转股价值就是110元，
• 如果某股份的股价是9元，那么这张转债的转股价值就是90元。

为什么叫「可转债」呢？

这是因为转债的持有者具有选择权——

既可以选择转股，也可以选择持债。

由于具有债性、股性和可转换性三重属性，可转债的优势也非常明显：

如果股价下降，可以选择它的债券属性，最差也不过是持有到期，返本付息，本金不会遭到损失。

如果股价上涨，转债价格会被正股股价所推动上涨，这时你在约定的时间内使用转股权力，可以享受股利分配和资本增值。

正是因为它的特殊属性，可转债市场近两年格外火爆 ~

但同时，也伴随着一些问题，譬如：

某转债上市首日涨幅便高达276%，这意味着中了该转债（1签）的小伙伴1000元就能赚2761元；获利的金额简直堪比新股。。

此次新规的实施，目的正是为了防止过度投机炒作，维护可转债市场的平稳运行。

说到此次新规，大家最关注的便是：

02 新规有哪些变化？

和现行规则相比，可转债新规主要有以下变化：

①上市首日，上海交易所采取57.3%和-43.3%的涨跌幅机制；

②上市次日起，设置20%涨跌幅价格限制；

③新参与投资者增设“2年交易经验+10万元资产量”的准入要求；

④新增可转债龙虎榜披露规则，龙虎榜的披露与创业板的规则一致；

⑤强化了风险提示，可转债最后交易日的证券简称前增加“Z”标识。

03 “打新”会不会受影响？

关于这次新规，对咱们普通“打新人”主要有两方面的变化——

① 实施新老划断，老用户不受影响（6月18日起实施）2022年6月18日起，新增的个人投资者需要同时满足以下条件：两年交易经验+10万元资金量。2022年6月18日前，已经开通可转债交易权限且未销户的投资者可以继续参与交易，不受影响。

② 明确涨跌幅限制，沪深两市趋同

可转债上市首日采取+57.3%和-43.3%的涨跌幅机制，次日起引入±20%的涨跌幅限制。

“10万元资金+2年交易经验”将大大提高新用户开户打新的准入门槛，如此一来，投资者更加专业，转债的价格便会趋于平稳，像前面列举的那种一天涨几倍的疯狂可能不会再出现了。。

短期来说，可转债的流动性可能会受到一定影响，之前高价、高溢价转债大概率要难受一阵子 ‍...

但从长期来看，新规的发布对投资者保护，以及可转债市场中长期发展都具有非常重要的意义~

同时，准入门槛提高后，大概率会提高打新债的中签率。

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