美国高通胀带来的悲观情绪笼罩了全球市场，隔夜美股继续暴跌，标普500跌入技术性熊市，科技股更是愁云惨淡。

越来越多的人相信美国正在进入经济衰退，纷纷从市场中退出。而高通胀不仅仅威胁证券市场，连金属市场也在受威胁之列，锂、铜等关键金属的前景再次扑朔迷离。

华尔街知名投行高盛近日发布一篇研究，表示电池用金属的牛市已结束，未来两年，钴、锂和镍的价格将下跌，因为未来可能供大于求。这个观点引发反对声连连，金属行业专家逐个上场反驳。

但争论背后，人们更加怀疑“化石燃料在几年内被真正替代”的观点，这是否意味清洁能源并不能象原先预期的那样高歌猛进。

清洁能源士气大挫，这些关键金属在未来几年的增长还能如原先预期的那么乐观吗？

通胀和金属的共同敌人：化石燃料

CRU Group的铜研究和战略主管Vanessa Davidson周一称，地缘政治风险可能导致全球GDP或工业产值下降，高通胀深入经济，以及新冠疫情的持续时间长于预期，绿色技术的采用速度慢于预期……这些风险可能会破坏关键金属的前景。

周一伦敦金属交易所铜价下跌2.3%，创下一个月来最大跌幅。主要原因就是美联储加息预期可能将进一步推动美国经济进入衰退，大宗市场和股市“先跌为敬”。

俄乌冲突以来，化石燃料大幅涨价，美国汽油平均价格已突破5美元每加仑，创下历史记录。

面对全球的能源紧缺，美国在最开始时信誓旦旦将通过清洁能源补上缺口。但随着美国关税调查影响供应链，光伏领域的建设陷入瓶颈，清洁能源供应能力不如预期，全美陷入了因传统能源缺乏带来的高通胀之中。德州警告在夏季将迎来轮流停电，号称使用100%清洁能源的加州也开始延长核电站寿命。

不断飙涨的石油、天然气价格似乎都在加深人们仍需要化石燃料的认知，并成为阻碍未来清洁能源转型的力量。拜登政府现在已经开始转头要求大型石油公司增加投资，扩张生产，再也不提限制化石燃料投资以支持环保的口号。

解决通胀目前是白宫首要目标，没有之一，拜登政府和民主党如果不能有效采取措施，美国民众会在中期选举给出最直白的反击。因此，拜登政府只能做出取舍，要求石油公司扩张投资就是他取舍后的结果：保能源，救通胀，放环保。

而在这样的政策转变下，原本疯狂挤入清洁能源市场的资本可能开始重新站队，作为发展清洁能源的关键产品——金属当然也在池鱼之列。

在控通胀的大前提下，若大量资本重新回到传统能源市场上，锂和铜等关键金属市场的快速增长将可能破灭。

高盛：市场过度定价未来供需

高盛在近日报告中认为，电动车的长期需求宣传，实质上是将现货驱动的大宗交易作为一种前瞻性资本来交易。这种根本性的错误定价，反过来又会在需求趋势之前产生巨大的供应忧虑。

高盛表示，投资者过度押注这一市场，而未来的市场并不如想象一样会那么高速地扩张，最终导致了供大于求，并提示锂价格将出现“大幅调整”。

瑞士信贷随后也跟进这个观点，下调了ASX锂矿股的目标价。

高盛目前预计：

锂将从今年的平均价格低于每吨54000美元跌至2023年平均略高于16000美元，跌幅预计在70%左右。

钴的平均价格也将在明年走低，从目前的大约80000美元降至59500美元。

镍由于基本面压力可能在今年剩余时间继续上涨，至每吨36500美元。

电动车是一方面，其他清洁能源转型放缓也在影响金属市场。

CRU Group关于铜的最新预测中也提到，截至2030年，绿色转型将新增200万吨的铜需求，每年全球铜需求的增长率在2.1%，在2030年达到2850万吨。2040年，用于绿色能源的铜使用量也将占总消费量的20%，大幅高于2015年的2%。

但如果没有绿色能源转型的需求，全球铜消费量将在2027年左右开始稳定在2500万吨，不再有明显增长。

长期依旧有利

虽然清洁能源转型速度对金属供需基本面至关重要，不过CRU也表示长期来看，电动汽车和清洁能源技术等行业的消费提振可以保证铜的长期需求。

而高盛的反对者们也坚持长期需求将继续支撑锂等电池金属的价格。

锂行业专家Benchmark Minerals表示，价格可能从近期的高位回落，但短期内不会用大量的新产能涌入市场并造成供大于求。它强调锂矿开采上的瓶颈，并认为观察锂行业需要将矿业和化学品生产行业结合起来看。

电池行业研究公司Battery Materials Review的董事总经理Matt Fernley也表示，高盛的卖方报告严重低估了增加新供应的难度，也没有考虑在生产中投入新资本和达到质检要求的复杂性。

“锂行业在未来10-15年中仍需要数千亿的美元资本进入，其中很多来自于股票市场。如果股票因此而低迷，这将变得很困难。”

美国通胀虽然让人重新关注起化石能源，但正如行业专家所说，长期绿色依旧是全球不变的逻辑。

不过，在最近的两年中，美国如果继续陷在能源导致的通胀泥沼里，金属市场的遭遇恐怕未必能好。

文章来自：财联社 ，不构成投资建议，投资者据此操作风险请自担！

期货开户联系电话：13115050095(同微信）苗经理，中国期货业协会备案正规从业人员，从业资格号F3084690，可登录中国期货业协会查询网站查询：http://www.cfachina.org/informationpublicity/publicityofemployees/。

咨询QQ:437812343（备注期货开户）

商品期货开户，股指期货开户，原油期货开户，国债期货开户，企业套期保值期货开户，商品期权开户，股指期权开户，基金产品购买，网上期货开户、手机期货开户，均可免费办理开户手续及总公司强力技术、策略支持。

期货开户预约联系苗经理，可以免费网上为您办理期货开户，也可以免费上门为您办理期货开户手续，并为您申请优惠的手续费，提供优质的服务。

我司子公司致力于服务企业客户做好现货生意，拓展买货卖货渠道，欢迎联系我咨询！

企业套期保值期货开户，微信号：13115050095（一对一的客户服务，总部强大资源支持），为企业做好现货经营保驾护航！

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。