市场回顾与展望
发布时间:2022-6-14 08:32阅读:156
市场点评
反弹途中的盘整巩固
大事要闻
国务院办公厅印发《城市燃气管道等老化更新改造实施方案(2022-2025年)》
热点追踪
华为板块:海量数据(603138)、龙软科技(688078)
重点推荐
百润股份(002568)《龙头焕新出发,再续成长传奇》
首次覆盖,给予增持评级。预调龙头,成长积极。预计2022-2024年EPS 1.08、1.39、1.77元,给予2022年44XPE,给予目标价47元。
预调鸡尾酒先行者。公司2015年布局预调鸡尾酒业务,2012-2015年营销驱动下实现爆发式增长,随后库存积压、费用高企等问题下公司发展停滞,2017年微醺上市后成为爆款实现放量,带领公司重回增长,2018-2021年预调鸡尾酒业务收入、利润CAGR分别为30%、70%。
人均空间大,行业高成长。我国预调酒市场2012-2015年规模快速扩容后迎来短暂繁荣,后期回归理性后蓬勃发展,目前对标发达市场渗透率仍有较大提升空间,百润80%+市占率稳居行业龙头,先发优势明显。
龙头换新,再看成长。2013-2015年原有RIO经典系列借助《奔跑吧》、《何以笙箫默》等爆款影视综艺实现营销突破,但激进铺货导致库存积压、动销艰难。2016年起产品、营销、渠道等持续调整,逐步实现从原有粗放式增长转向精细化增长的蜕变,2017年推出微醺系列抢占“一个人的小酒”的独饮场景,产品聚焦女性,定位从“聚饮”、“低频”升级为“独饮”、“日常”,此后渠道层面通过线下铺货、提升有效网点覆盖、加大线上运营以及营销层面精准投放实现积极增长。公司在2016-2018年调整阶段已沉淀了极强的操盘经营,并且单品放量往往具有强爆发力,微醺10亿级别远未到成长天花板,同时未来定位高性价的5度清爽系列及定位佐餐、瞄准男士的8度强爽系列有望再续成长传奇。
风险提示:宏观经济下行拖累消费、行业竞争加剧等
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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风险提示:宏观经济下行拖累消费、行业竞争加剧等
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