最近一周，国际金价结束此前7周连跌大幅反弹，纽约市场金价回到每盎司1120美元附近。今年以来，国际金价震荡盘整，黄金实物消费亦呈下降趋势，观望情绪渐浓。黄金低位运行之下，是否还有买金机会？

　　结束七周连跌大幅反弹

　　进入6月下旬，国际黄金市场一反持续的“纠结”走势，经历一轮急跌。纽约市场金价从1200美元附近持续回落，跌破了延续两年的震荡盘整区间，并触及2011年本轮市场下跌来的新低，纽约市场金价一度失守每盎司1100美元大关，创下自1995年以来的最长周跌纪录。

　　然而，在投资者的悲观情绪笼罩市场，业内猜测会否跌破1000美元大关时，受美国经济数据疲弱导致的美元重新走弱带动，金价再度大幅反弹，纽约市场金价重新收回1100美元大关，日涨幅一度创近两个月来最大，冲上每盎司1125美元。

　　到8月14日，纽约市场金价收于每盎司1113.2美元，较前一周上涨1.8%，结束此前七周连跌势头。国内市场受到带动，上海期金大幅上涨，较前一周上涨超过5%，回到每克230元上方，创下两年多来的单周最大涨幅，现货市场上主要金店的饰品报价也都回到每克295元附近。

　　“黄金连跌后反弹，一方面是国际市场公布的数据较为疲弱，使得投资者预期美联储的加息进程或许并不如预期那样顺利；另一方面央行近期完善人民币中间价形成机制，引发金融市场的普遍关注。”上海一家期货私募负责人告诉记者。

　　黄金实物消费下降

　　作为金市最受关注的支撑因素——中印消费大国的黄金实物消费令人失望。“之前因为股市较为火爆，即使价格跌下来，更多的资金也都集中在股市，随着价格再度大跌，同时其他的投资回报也趋温和，黄金投资才开始作为选项之一。”曾在“抢金潮”投资金条的上海白领韩小姐告诉记者，“加上之前入手的金条账面亏损仍在扩大，再度”抄底“多少有些谨慎”。

　　金价低位运行之下，观望的投资者不在少数。“总体上近期金价下跌后，询问的消费者比以前增多了，但真正购买者未见明显增长。”上海一家金店的销售人员告诉记者，相对于“抢金潮”，如今消费者对金饰、金条的消费明显更加理性。

　　中国黄金协会此前公布的数据显示，今年上半年，国内黄金的消费量同比下降1.4%，其中首饰用金下降3.26%，而生产依然继续增长，上半年累计生产黄金228.73吨，同比增速8.37%。中国黄金协会相关负责人预计，伴随美元走强，黄金、金属、石油等大宗商品均低位运行，未来几年这一状况或成一种常态。

　　随着中国、印度需求大幅减少，全球黄金需求明显降温，世界黄金协会数据显示，今年二季度的黄金总需求降幅高达12%，跌至2009年二季度来的新低。

　　混沌天成期货分析师孙永刚认为，对即将到来的消费旺季，中印两大消费大国的驱动因素仍存差异，印度市场更多是刚性消费，但目前，由于印度货币的贬值，以印度货币计价的黄金涨幅较大，也会抑制部分需求。而在中国国内市场，金条消费者更多是“买涨不买跌”，在市场预期黄金的利空因素还未解除前，消费者集中买入的状况仍难现。

　　金价“抄底”仍需谨慎

　　目前，尽管各大机构对2015年金价的猜测各有不同，但大多数机构预计，金价继续回落风险仍存，金价“抄底”仍需谨慎。

　　在业界专家看来，短期金价行情的最大“迷雾”仍是美联储的加息，经历此前预期的扑朔迷离到9月份加息预期增加，随着美国经济数据低于预期，以及美联储官员的保守言论，美联储的货币政策走向又变得迷雾重重。“从历史上看，美元黄金的反向关系是金市运行的主流。”山东黄金首席分析师蒋舒认为，美元或于年内晚些时候加息的预期仍存，而这正是黄金的大利空。

　　孙永刚表示，对于贵金属市场，美联储的加息节奏非常关键。而美联储的加息节奏不仅来自于实体经济层面反馈的经济数据，同时金融市场的反馈同样重要。在目前市场的逻辑还停留在“美联储加息—美元上涨—黄金下跌”的链条上，美国股市或许会成为打破这一链条的一大外力。

　　“基于历史数据，黄金的波动实际上与美国经济增长相关性低，但与美国利率存在较强的负相关性。”国泰君安期货分析师指出，随着加息周期的到来，作为一种投资品，显然黄金白银的投资收益比面临下滑风险，价格弱势格局依然难改。

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