近日，无论是大宗饲料原料玉米，还是重要的植物蛋白原料豆粕与菜粕，三者的价格均出现了较大幅度的下滑，其中国内玉米期货主力合约2209自5月23日的最高价3008元/吨跌至6月2日的2864元/吨，9个交易日下滑了144元/吨。

在市场没有出现任何重大利空因素的情况下，玉米等大宗农产品期现货价格的上行趋势为何“戛然而止”？在“接新”前，玉米期现货价格又将何去何从？

内地玉米贸易商的苦恼

河南省汤阴县玉米贸易商小崔的日子近期过的“雾腾腾”的，满脑子如何销售玉米的压力让他苦不堪言。一方面，春节前就囤积起来的5000吨东北玉米落价了，再不及时出手就有可能亏大钱。另一方面，距离收购入库结束时间不足两个月的2000吨河南产玉米眼瞅着也要赔钱，市场价格估计很快就会跌破2840元/吨的收购成本。重要的是，如果不能及时把仓容腾出来，已经来到的新麦收购季就要错过了。

“我内心也是忐忑不安。虽然家里的仓库库容大，不耽误新麦收购，但我怕玉米价格落下来。”河北省藁城市玉米贸易商王晓伟遇到了与小崔一样的问题。

期货日报记者近日在河南、河北、山东等地进行新麦生产形势调研发现，很多内地的粮食经纪人、贸易商，以及大中型粮库等，均遇到了如何处理库存玉米的问题。今年4月以前，国内外玉米价格持续振荡上行，加上俄乌冲突外溢效应不断放大，市场预期国内玉米价格在突破3000元/吨大关后，很快将上行到3100—3200元/吨，最终会见到3600元/吨的高价。在此背景下，内地有不少粮商匆匆忙忙地从东北和当地收购了大量玉米且囤积起来。进入5月下旬以后，随着湖北新麦率先上市，以及各类政策性库存玉米的持续投放，在市场没有出现任何重大利空因素的情况下，玉米价格无声无息地就突然跌落了，让市场感到很是奇怪。

不过，东北玉米贸易商却是“偷偷地笑了”。

“一万三千吨玉米已经销售的只剩个零点了，下一步要制定好糯稻的销售计划。”黑龙江省佳木斯市粮食贸易商赵言松告诉记者，对于大连玉米期货的走势他始终十分关心，也特别注重收集各类市场信息，当他看到玉米期价在较长时间内上行“毫无建树”时，再加上得知了库存陈稻大量定向投放的信息，刚刚进入今年3月他就开始大量销售玉米，正赶上了玉米价格上行的好时机，很快他库存的1.3万吨左右仅靠周边的养殖户就销售完毕。

黑龙江省黑河市的一名玉米收购商告诉记者，手中的两万多吨玉米已在大连期货盘面以2950元/吨的价格进行了套保操作，在近期盘面价格下滑后，他边平仓边销售现货，经营风险管理的很是得心应手。

“为什么现在东北产区与内地销区的玉米市场价差很小，国内南北港口玉米价差也让贸易商没有太大的利润可寻。”湖北省荆州市玉米贸易商老章告诉记者，当前国内玉米库存分布较为均衡，表面上看上去各地市场都没有较大库存的玉米，但实际上那里也不缺货。与此同时，各地玉米加工企业与饲料企业的玉米库存也较为充足。这也是河南等内地玉米贸易商苦恼的主要原因之一。

新麦替代玉米只是数量大小的问题

据农业、农机部门统计，截至6月2日，我国主产区小麦收获进度已经超过两成半，日机收面积达1500多万亩。其中，四川麦收基本结束，湖北麦收扫尾，安徽麦收过四成，河南过三成半，江苏过一成半，陕西近一成，山东大面积开镰。

去年秋冬季，虽然我国很多地方小麦晚播，后期部分产区还出现了干旱天气等，但仍实现了高产，如山东省创建了44个小麦绿色高质高效生产基地，带动大面积均衡增产，预计6003万亩小麦总产比上年持平略增。

从各产区已上市的新麦价格来看，小商贩收购水分高低不等的小麦价格在1.40—1.47元/斤，自湖北、河南南部至河北、山东的制粉企业进厂价在1.48—1.65元/斤。与当前各地玉米价格相比较，新麦替代玉米仍具有一定优势，更重要的是新麦质量特别好，往年很困扰饲料加工与养殖企业的新麦黄曲霉素、呕吐毒素等超标问题今年根本不存在。

据了解，去年有3000万吨以上的小麦替代了玉米，一方面，让新年度玉米市场有了大量的期初库存，另一方面，也缓解了市场长期看涨的心理，更重要的是如果今年仍有大量的小麦替代玉米，那么玉米供需平衡表会发生很大的改变。

新季玉米播种顺利

黑龙江省大豆协会会长唐启军告诉记者，截至目前，东北三省一区春播基本结束，大豆、玉米等农作物出苗情况良好，部分早播地块玉米已在4—5叶期，预估玉米播种面积稳定。

从国际市场来看，对全球玉米价格影响较大的美国玉米得到了快速补种，乌克兰玉米产量预期也在好转。而在去年，美国、乌克兰是我国玉米进口的第一与第二大来源国。

另据记者了解，黑龙江等地库存陈稻每周200万吨定向竞价交易仍在顺利进行，近期均是底价成交，正在陆续进入饲料原料市场，会有效增加市场供应量。

业内人士认为，短期内，在新麦高开低走态势表现得不再明显以后，玉米价格将止跌企稳，但5月合约高达上百万吨的期货交割量则表明市场并不缺货。因此，玉米期现货价格再上2900—2950元/吨的动力不足，一旦再上行至这个价区，估计仍会有库存玉米进行抛售。此外，市场应关注国际粮油市场的变化情况，毕竟当前我国玉米及替代品进口量较大，国际市场粮油价格的波动对国内的影响也是不能忽视的。

上述市场人士认为，综合分析国内玉米市场形势可以发现，市场既没有大利空也没有大利多因素存在，即使在当前疫情防控全面取得较好的情况下，下游需求也没有太大的亮点，预计短期内2850元/吨或将成为玉米价格的运行中线。

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