标普500指数上周止住了二十年来的最长连跌，但摩根士丹利（Morgan Stanley）警告称，当前的上涨仅意味着熊市反弹，除非经济增长扎根，否则这种反弹是不可持续的。

大摩首席美国股票策略师迈克•威尔逊（Mike Wilson）在周二发布的一份研究报告中表示，由于经济增长风险依然重大，美国股市反弹的空间有限，“最终我们认为，这不过是一轮终将消退的熊市反弹。”

“我们的基本观点仍然是，上周的强劲走势最终将被证明是又一轮熊市反弹。”他补充道。该行预计标普500指数本轮反弹最多可升至4,250点至4,300点，较周二收盘位高2.9-4.1％。按惯例，纳斯达克和小盘股的百分比涨幅可能相对较大。

整体而言，除了认为盈利预期过高外，增长放缓是大摩关注的关键基本面因素。Wilson指出，“部分原因是封锁期间出现的需求可能会回收，而另一风险与盈利能力和许多公司目前面临的负经营杠杆有关，因为成本通胀上升速度快于终端市场定价。”

Wilson是华尔街最著名的空头之一，他准确预测了最近一轮的抛售潮。他此前预计，标普500指数到8月中旬的Q2财报季结束时将在3,400点附近交投，较最近收盘位低18％。不过，他并没有假设美国经济将陷入衰退，但指出，如果果真出现衰退，将加剧市场的下行趋势。

Wilson补充称，摩根士丹利12个月后标普目标位达到4,450点的可能性，看来不如三周前公布时那么大。

“有一件事可能会增加这种可能性，那就是乌克兰和俄罗斯之间达成有意义、持久的停火，”他写道，“如果这样的停火能够实现，并且能够持续下去，将大大缓解全球经济增长和大宗商品价格面临的压力，从而改善股市的前景。”

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