编辑：宁证期货房俊

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铁矿石

5月16日-5月22日Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2462.4万吨，环比增加95.0万吨。澳洲发运量1788.0万吨，环比减少8.1万吨，其中澳洲发往中国的量1599.2万吨，环比增加107.8万吨。巴西发运量674.4万吨，环比增加103.1万吨。评：供应方面，现货端港口到港量大幅增加，港口资源量较为宽松；预期端，伊朗下调铁矿石出口税后，后期伊朗出口或将增加；需求方面，因钢材利润差，表观需求环比下降，钢厂采购较为谨慎，采购节奏放缓。综上所述，预计短期铁矿石价格或将宽幅震荡运行。

螺纹钢

据Mysteel，截至5月26日当周，螺纹产量293.98万吨，较上周减少1.15万吨，降幅0.39%；厂库367.59万吨，较上周增加4.23万吨，增幅1.16%；社库824.99万吨，较上周减少18.41万吨，降幅2.18%；表需308.16万吨，较上周减少2.45万吨，降幅0.79%。评：螺纹供需继续保持双弱特征。目前需求端还是受到复工进度偏慢以及地产需求低迷的双重影响；供应端，北方区域螺纹生产成本已降至4650附近，但钢厂仍处亏损状态，产量持续下滑。总体来看，目前阶段弱现实的压制作用有所减弱，成本和预期的支撑作用有所提升，短期震荡运行概率较大。

沪铜

秘鲁土著社区与政府之间就结束MMG旗下Las Bambas铜矿的抗议活动的谈判于周三结束，但是未达成协议。据悉，此次会谈时迄今为止未结束危机而做出的最雄心勃勃的努力，其中包括周二于佩德罗·卡斯蒂略总统的会晤。评：隔夜原油大涨带动有色金属板块整体反弹，铜矿供应端扰动仍未结束，整体市场仍在基本面与情绪之间博弈。近期有色金属板块铜依然偏强，反应市场对于中国需求恢复的预期仍在，但美国一季度GDP录得负数，全球经济下行压力仍然较大，宏观压力仍未完全释放。但需求预期仍需实仓验证，预计铜价仍维持弱势盘整，在走出新的震荡区间前保持观望。

沪镍

深圳市发布《关于促进消费持续恢复的若干措施》提出，新增投放2万个普通小汽车增量指标，通过专项摇号活动，面向仍在摇号且已参加60期以上（含60期）的“未中签”申请人进行配置，中签者须购置符合条件的燃油车或新能源汽车（对购置新能源汽车的中签者，给予最高不超过2万元/台补贴）。评：菲律宾雨季进入尾声，镍矿供应开始回升，供应的恢复或对价格形成一定压力。虽然中国各地开始刺激新能源汽车消费，并且逐步解除防疫措施，经济存在回暖预期，但未经业绩验证。近期内外盘走势分化较为明显，后续进口利润持续恢复后，或将刺激部分需求。短期内镍或仍维持宽幅震荡，若镍价大幅反弹，考虑反弹进入尾声拐点出现后轻仓试空。

甲醇

截至5月26日，甲醇开工80.4%，上升2.1%；下游产能利用率78.7%，上升0.9%；甲醇港口样本库存89.2万吨，周上升0.6万吨；甲醇样本生产企业库存35.4万吨，周下降2.3万吨。评：本周甲醇华东市场周边区域基差走弱明显，主流地区提货略有缩减，但江苏地区船货抵港有限，港口库存小幅上升，内地库存下降。国内甲醇开工上升，5月伊朗产量或创新高，6-7月装船量大幅增加预期，近期总体供应端充裕；需求端开工有所回升，烯烃装置运行预期较稳。预计短期甲醇价格震荡运行，09合约下方支撑2705一线，建议观望。

纯碱

截至5月26日，纯碱开工90.1%，周上升3.2%；纯碱企业库存58.1万吨 环比减少18.5万吨；浮法玻璃日熔量17.2万吨，周增加0.8%；全国浮法玻璃样本企业库存7461.2万重箱，环比上升2.1%。评：供应端纯碱利润较好，近期开工上升，后期有夏季检修预期，纯碱待发订单宽松，纯碱企业库存持续下降，下游光伏玻璃日熔量提升，浮法玻璃样本企业库存持续垒库，前期计划点火产线点火时间延后，多数下游订单不足，终端地产刺激政策减弱玻璃期价下行趋势。预计09合约短期震荡偏强运行，下方支撑2960一线，建议观望或短线做多。

消息人士称欧佩克+料将在6月2日的会议上维持现有的增产政策，即增产43.2万桶/日；俄罗斯4月原油产量估计锐减近9%，平均日产量仅为916万桶，比该国在OPEC+协议中的配额低逾100万桶，目前为止，俄罗斯的石油出口基本保持稳定；市场关注欧盟久拖不决的分阶段禁运俄罗斯石油提案，匈牙利对升级能源基础设施资金的需求，仍是欧盟禁止进口俄罗斯原油协议的一个障碍。评：美国原油和汽油库存下降加剧夏季需求高峰燃料短缺，担心欧盟将很快通过分阶段禁运俄罗斯石油禁令，隔夜原油大幅度上涨。整体上，去库存格局仍对油价有较强支撑，阶段性欧美处于需求旺季，短期的金融压力尚未主导油市。关注委内瑞拉和伊朗产量变数，未真实落地前，油价保持震荡偏强格局。

PTA

截止2022年5月26日，国内PTA产量为98.97万吨，较上周减4.96万吨，较同期减4.92万吨。周内2套装置停车，3套装置降幅，4套装置延续检修。其中，新凤鸣1#、洛阳石化停车；逸盛新材料、福建百宏、福海创降幅；海伦石化2#、虹港石化1#、扬子石化3#、宁波台化延续检修。评：成本支撑强劲，PTA加工费低位运行，供需均增，但聚酯增幅相对较小，PTA日供需微累库。考虑PTA低估值及原油震荡偏强，PTA震荡偏多思路。

沥青

5月26日，山东报4230-4320元/吨，华东4550-4700元/吨，华南4520-4650元/吨;本周加工稀释沥青综合利润处于亏损状态，周度均值为-332.1元/吨，环比增加187.7元/吨。评：一是较差利润导致5月开工明显偏低，供给创下几年同期最低水平，二是近期国内疫情形势逐步得到控制，随着气温回升，北方终端备货需求有望延续。整体上，低库存，低开工，低估值背景下，交易成本偏强和需求启动预期，偏多思路。