编辑：宁证期货房俊

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焦炭

昨日国内焦炭市场偏弱运行，随着华东、华北主流钢厂对焦炭采购价格提降200元/吨，焦价第三轮提降全面落地执行，截止目前累降600元/吨。评：焦企开工平稳，正常生产，焦炭整体库存也在低位，焦炭三轮降价焦企已无多余利润，焦企抵触降价情绪增加。钢厂方面，钢厂焦炭库存呈现增势，现大多控制到货节奏，焦炭采购积极性较弱，考虑到钢厂出货不佳且成材价格仍有回落，对焦炭价格仍有打压意愿，预计短期焦炭市场偏弱运行，建议区间操作为主。

螺纹钢

据钢谷网消息，全国建材社库1096.30万吨，较上周减少43.17万吨，下降3.79%；厂库569.49万吨，较上周增加16.27万吨，上升2.94%；产量477.02万吨，较上周增加16.22吨，上升3.52%。评：黑色商品期货整体下挫，成交明显疲软，市场情绪偏空。终端需求低迷态势仍在延续，目前受疫情制约因素依然明显，从华东地区来看，需求短期难有明显增量；另一方面，近期供应链渠道尚未完全打通，使得市场信心不足，叠加地产方面的利空数据，原燃料下行导致支撑减弱，短期价格将承压趋弱，建议短空和区间操作相结合，螺矿比多单可续持。

沪铜

MMG旗下秘鲁LasBambas铜矿工人将于5月19日举行游行及绝食抗议。此次抗议活动得到秘鲁全国采矿冶金和钢铁工人联合会(Fntmmsp)的支持，抗议起因是Fuerabamba和Huancuire的社区成员于4月20日开始的阻止Las Bambas采矿运营的抗议活动。评：供应端的扰动仍未结束，但近期市场对于续期的担忧仍在持续，全球经济下行压力的仍未消除，市场在快速下跌的过程中仍保持官网，短期内反弹多单可逐步减仓，目前铜价仍处下行趋势，待铜价探底弱势震荡后寻找区间交易机会。

沪镍

菲律宾矿业公司DMCI 报告显示，2022年一季度其镍矿出货量同比增加26%至62万湿吨，子公司ZDMC贡献了59%即36.5万湿吨。此外，由于Berong矿资源枯竭以及出货量的增加，其镍矿库存下降72%至15.4万湿吨。评：国内纯镍进口窗口逐步打开，进口商高度关注进口利润，但市场仍处在观望阶段，叠加近期全球经济下行压力加大，有色金属普跌的趋势仍未扭转。后期虽可期待中国需求的回归，但近期市场在价格持续震荡走低的过程中情绪仍未扭转，镍价持续震荡或重心下移的可能性更大，策略上待镍价反弹后考虑逢高试空。

甲醇

江苏甲醇市场主流价2750元/吨，下降80元/吨；西北地区甲醇19万吨，下降3.2万吨；兖矿国宏64万吨/年甲醇装置开始检修40天，青海中浩60万吨/年甲醇装置恢复开工；甲醇下游产能利用率78.4%，周下降0.5%。评：5月无新增甲醇产能，进口预期增加，近期总体供应端充裕；需求端开工有所下滑，烯烃装置有降负检修预期，港口库存止增转降，华东区域去库明显，内地企业库存持续下降。供需宽松预期，预计短期甲醇价格震荡偏弱，09合约上方压力2770一线，建议反弹做空。

纯碱

国内纯碱现货价格2950元/吨，价格较稳；纯碱基差232元/吨，上升33元/吨；纯碱企业开工率86.2%，下降1.7%；纯碱企业库存87.7万吨，同比下降13.6%；浮法玻璃样本企业总库存7233.8万重箱，环比上升1%。评：供应端，青海盐湖装置因蒸汽问题停车检修，纯碱近期开工下降，后期有夏季检修预期，纯碱企业出货顺畅，库存持续下降，纯碱下游光伏本月有投产预期，浮法玻璃样本企业库存持续垒库，下游深加工企业多数订单不足，整体上产销一般，4月底点火的两条线预计在5月底之前出产品。预计09合约短期震荡偏弱，上方压力2890一线，建议观望或短线做空。

欧盟委员会主席冯德莱恩：欧盟委员会公布计划，到2027年结束对俄罗斯天然气、石油和煤炭的依赖；美国能源信息署数据显示，截止5月13日当周，美国原油库存总量9.58804亿桶，比前一直减少840.4万桶；其中美国商业原油库存量4.2082亿桶，比前一周下降339万桶；美国汽油库存总量2.20189亿桶，比前一周下降478万桶。评：尽管美国原油库存下降，然俄乌冲突及欧盟对俄罗斯制裁也缓解了市场紧张情绪，油价逐步回落。此外欧美股市下跌也助跌了下跌情绪。整体上，能否延续下跌，核心看俄罗斯出口是否真实受阻。高位空单谨慎持有。

PTA

PTA产能利用率维持在74.81%;涤纶长丝产销清淡，平均产销25%，江浙涤丝产销偏弱，平均在三成左右。评：供需均增，但聚酯增幅相对较小，在产业链各环节库存均偏高背景下，供需驱动仍偏压制。PXN估值极高，PTA加工费极低，PX与PTA都偏离实际价值较多。阶段性原油承压，PTA短线交易过渡。

沥青

5月18日重交沥青现货结算价：山东，4050-4320元/吨；华南，4520-4650元/吨；华东4550-4700元/吨；本周中国沥青样本装置检修量为93.24万吨，较上周涨2.15万吨，环比涨2.36%；本周加工稀释沥青综合利润处于亏损状态，周度均值为-519.8元/吨，环比减少204.8元/吨。评：利润缩窄和需求不佳等因素限制了开工率的提升，在供应端收缩的驱动下，整体库存中低位。市场对“基建发力”下的需求改善预期保持乐观，目前对该预期交易较为充分，实际需求恢复缓慢。阶段性转弱，高位谨慎偏空（能否持续看俄罗斯能源出口是否真实受阻）。

5月17日，新加坡380CST报640美元/吨，180CST报662美元/吨；截至2022年5月11日当周，新加坡燃料油库存1745. 6万桶，较上期减少307. 3万桶，环比跌14. 97%；17日晚，伊朗南部的霍尔木兹甘省边防军表示，其在波斯湾海域查获一艘载有55万升走私柴油的船只。评：就市场结构而言，当前低硫燃料油表现更为坚挺，在高硫油紧张态势由于俄罗斯供应回升而有所缓解的同时，低硫燃料油背后的支撑因素仍然较强。尤其是海外汽柴油市场维持强势，对低硫燃料油溢价处在历史高位区间，从而抑制了低硫油的供应增长。燃料油仍有支撑。阶段性原油偏弱，燃料油观望为佳。

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