编辑：宁证期货房俊

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螺纹钢

5月17日，国内钢材市场价格震荡偏弱，唐山普方坯出厂价跌20报4560元/吨。国内 8家钢厂下调建筑钢材出厂价20-360元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4914元/吨，较上个交易日下跌17元/吨。评：供给方面，由于部分钢厂陷入亏损减产，预计供给端有所收缩。需求方面，国内疫情防控形势逐渐好转，尤其上海市复产复工有序推进，需求有所好转。本周钢市供需压力有所缓解，但在部分地区疫情反复、经济下行压力加大的背景下，市场信心依然不足，短期钢价或延续震荡，建议区间操作为主。

铁矿石

5月9日—5月15日中国45港铁矿石到港总量2025.7万吨，环比减少99.3万吨；北方六港铁矿石到港总量为921.3万吨，环比减少56.2万吨。评：供应端，澳洲发运基本持稳，巴西发运持续受季节性降雨影响。需求方面，部分钢厂正逐步走出疫情影响缓慢复产，全国港口日均疏港在短期仍会维持在300万吨以上的高位，港口持续保持高出库量，且压港目前处于年内低位，短期到港增量难以抵消港口去库速度，预计港口库存仍将继续去库。综合来看，供需差仍有收窄动力；然而目前进口矿总库存仍高于去年同期，现货供应充足，单一环节的供需差收紧对市场影响有限，更需关注政策面变化给市场带来的影响。建议区间操作为主。

沪铜

美联储主席鲍威尔表示，现在是美联储密切关注降低通胀的时候，任何人都不应该怀疑美联储抗击通胀的决心，必要情况下将上调利率至中性水平之上。评：美联储持续释放连续加息50BP的信号，货币政策持续收紧。短期内中国疫情虽有改善趋势，但全球经济目前仍面临较大下行压力，短期内反弹多单可逐步减仓，待中国经济活动恢复正常后，稳增长的货币政策以及对地产基建的支撑政策仍将持续。关注下半年中国需求恢复逐步验证的机会。

沪镍

马斯克表示，美国经济“可能”已经陷入衰退——这一判断与经济学家的观点及现有数据相左，并告诫企业要留意成本和现金流。评：近期LME逼仓影响逐渐消退，空头逐步减仓，空头力量或逐步减弱。国内纯镍进口窗口逐步打开，进口商高度关注进口利润，前期高镍价抑制消费的状况开始改善，进口窗口打开或部分改善国内需求。中长期来看，镍价高位震荡或重心下移的可能性更大，策略上待镍价反弹后考虑逢高试空。

原油

据美联社报道，美国政府计划允许雪佛龙公司与委内瑞拉的国有石油生产商就其石油许可进行谈判；美国至5月13日当周API原油库存减少244.5万桶。评：美国准备放松对委内瑞拉制裁，欧美原油期货从3月底以来的最高价位回落。整体上，现实中的低库存和成品油紧张局面下，阶段性原油供需偏多。要适度提防委内瑞拉谈判启动及进展。

PTA

聚酯市场整体库存集中在27-30天；具体产品方面，其中POY库存至26-32天，FDY库存至22-27天附近，而DTY库存则至25-28天左右。评：供需均增，但聚酯增幅相对较小，在产业链各环节库存均偏高背景下，供需驱动仍偏压制。PXN偏高估，PTA加工费低估，原油偏多。pta在成本推动下，维持低位偏多思路。提防委内瑞拉问题。

5月17日重交沥青现货结算价：山东，4050-4320元/吨；华南，4550-4680元/吨；华东4550-4700元/吨；5月12日以后新疆美汇特转产不产沥青，克拉玛依石化5月20日按照计划进入检修，西北地区主力炼厂相继停产，预计5月下旬开工率会持续下降，预计5月下旬西北库存率会有明显下降。评：利润缩窄和需求不佳等因素限制了开工率的提升，炼厂开工积极性不佳，维持低开工水平；需求端来看，由于疫情管控，动工与物流受阻，需求恢复缓慢，整体需求不足，部分地区刚需稳定，需求增加不及预期。沥青谨慎低位偏多。提防原油走势。

燃料油

5月16日，新加坡市场休市；截至2022年5月11日，本周期新加坡燃料油库存1745.6万桶，较上期减少307.3万桶，环比跌14.97%。评：就市场结构而言，当前低硫燃料油表现更为坚挺，在高硫油紧张态势由于俄罗斯供应回升而有所缓解的同时，低硫燃料油背后的支撑因素仍然较强。尤其是海外汽柴油市场维持强势，对低硫燃料油溢价处在历史高位区间，从而抑制了低硫油的供应增长。燃料油仍有支撑。提防原油走势。

甲醇

兖矿国宏64万吨/年甲醇装置开始检修40天，青海中浩60万吨/年甲醇装置恢复开工；下游烯烃华东MTO利润-289元/吨，下降43元/吨；甲醇下游产能利用率78.4%，周下降0.5%；江苏太仓甲醇市场价2765元/吨，价格暂稳。评：5月无新增甲醇产能，进口预期增加，昨日甲醇检修与复产产能相当，总体供应端充裕；需求端开工有所下滑，烯烃装置有降负检修预期，港口库存止增转降，华东区域去库明显，内地企业库存下降。供需宽松预期，预计短期甲醇价格震荡偏弱，09合约下方支撑2680，建议观望。

纯碱企业开工率86.2%，下降1.7%；纯碱企业库存87.7万吨，同比下降13.6%；华北沙河5mm大板玻璃主流价1730元/吨，价格近期较稳；浮法玻璃样本企业总库存7233.8万重箱，环比上升1%。评：供应端，青海盐湖装置因蒸汽问题停车检修，纯碱近期开工下降，后期有夏季检修预期，纯碱企业出货顺畅，库存持续下降。纯碱下游刚需采购为主，纯碱下游光伏本月有投产预期，浮法玻璃样本企业库存持续垒库，下游深加工企业多数订单不足，整体上产销一般，国内浮法玻璃现货市场整体偏弱。预计09合约短期震荡运行，上方压力2925一线，建议观望或反弹做空。

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