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无惧海外调整，市场仍处于反弹窗口期

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美国通胀的“喜”与“忧”

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复工复产：中国东航(600115)、上海建工(600170)

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华测检测（300012）《业绩符合预期，市场化、集约化、规范化受益良多》

投资建议：考虑公司业务多元化削弱周期，维持2022-2023年0.58/0.7元的EPS预测，新增2024年EPS预测0.87元，参考行业估值给予公司2022年55倍PE，下调目标价至31.9元，维持“增持”评级。

第三方检测市场化+集约化+规范化趋势明显，细分领域受益良多。第三方检测市场化改革加速，政策鼓励社会资本进入，2021年末第三方检测领域民企占比超半数。国内检测品牌集群逐渐形成，机构间整合加快，组织实施国家级能力验证及盲样考核，公司细分领域受益良多。

内生精益管理成效显著，外延并购频出协同可期。2021年公司三大期间费用率均有下降，控费举措得当，人均创收39.03万元/+10.2%，经营效率提升，同时在化妆品、汽车、软件服务、食品&农业领域投入2.62亿进行外延并购，近期关注海外消费品测试标的，协同效应可期。

风险提示：医药及医学服务成长性不及预期；协同效应不及预期。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。