货币基金买卖、货币基金套利怎么操作？
发布时间：2022-5-12 16:41阅读：2066
问一问
最近大盘不好，账户里的余钱放在证券公司只能享受活期利率，现在活期利率是0.35%。为了有效让我们的闲钱转起来给我们多挣利息，学会利用华宝添益、或者国债逆回购 （沪市204001等，深市131810等）。
华宝添益是国内第一只交易型货币基金，也是目前沪深 两市成交量最大的交易型基金。
二级市场交易代码（即买入卖出代码）：511990;
一级市场代码（即申购赎回代码）：511991
1.如何开始华宝添益的投资？
只要拥有上海A股账户或者上交所场内基金账户，均可通过券商的PC/手机终端交易系统直接投资华宝添益，无须另行开户签约或下载新软件。
2.华宝添益与传统的场外货币基金有何差异？华宝添益是国内首只交易型货币基金（货币ETF），在上海证券交易所挂牌交易，是场内投资者专属的货币基金，可与股票交易一键即通。二级市场可买入卖出（代码511990），一级市场可申购赎回（代码511991），所有交易均需在上海证券交易所的交易时间内操作。
华宝添益的买卖类同二级市场股票交易，通过所有券商的交易系统均可直接操作；一级市场申赎需通过华宝添益的一级交易商（申购赎回代办券商，名单详见问题8.）进行。在不同券商的交易系统中，华宝添益申赎操作的入口可能有差异，一般可以从“基金申购赎回”或“跨境ETF申购赎回”项下进行华宝添益的申赎，具体可咨询开户券商。
3.华宝添益的买入和申购有何差异？
交易操作
买入代码511990，上交所二级市场，T日当日享受收益，T日可赎/可卖，交易价格（每份），参与门槛100份。
申购代码511991，上交所一级市场，T+1日享受收益，T+2日可赎/可卖，参与门槛1份。
货币基金交易无手续费，
4，通过一、二级市场投资华宝添益的基金份额是否通用？可通用。一级市场申购得到的华宝添益基金份额，可在二级市场卖出；二级市场买入得到的华宝添益基金份额，也可在一级市场赎回。
5，华宝添益能否执行“T+0回转”交易？2013年12月9日起，华宝添益已实行当日回转交易，即“T+0回转”：当日买入华宝添益基金份额后，当天交易时间内可以随时卖出基金份额，历史性地解决了货币基金买入或申购之后当日无法撤单的问题，且单日内可无限次反复买卖。
如当日买入之后又全额卖出，则无法享受当日货币基金收益。
由于交易所暂免相关的各种交易费用，多数主流券商也已免收华宝添益交易佣金，因此，通过相当一部分券商进行华宝添益“T+0回转”交易，不会发生任何交易成本。
一、买卖华宝添益的收益分两块，要单独来计算：
1.价格收益（损失），你可以把华宝添益当普通股票一样，只不过他可以T 0无限制交易而已，所以，当它的价格是多少，你买卖的成本就是多少。你100.070价格买入，一手就是10007元（不考虑手续费），卖出价99.993元，到手9999.3元。这一部分你的收益是-7.7元。
2. 货基收益，这个比较简单，F10里显示你持有期1手的收益是5.8861 0.6489=6.535元。
总体算下来，你一手的收益是-7.7 6.535=-1.165元。
总结：天下没有免费的午餐，投资没那么简单。
1.价格收益（损失），你可以把华宝添益当普通股票一样，只不过他可以T 0无限制交易而已，所以，当它的价格是多少，你买卖的成本就是多少。你100.070价格买入，一手就是10007元（不考虑手续费），卖出价99.993元，到手9999.3元。这一部分你的收益是-7.7元。
2. 货基收益，这个比较简单，F10里显示你持有期1手的收益是5.8861 0.6489=6.535元。
总体算下来，你一手的收益是-7.7 6.535=-1.165元。
总结：天下没有免费的午餐，投资没那么简单。
二、利息每天分配记入你的收益账户，每满100元自动转为份额计入你的股票账户，不满100元的部分在你全部卖出511990后到账 ；使用申赎时候，代码用511991，否则显示“ETF代码表记录不存在”。
三、华宝添益与银华日利(511880)在产品设计上不同。
华宝添益，虽然做成ETF形态可以在交易所买卖，但其实还是个比较传统的货币基金结构——也就是净值永远为1元，收益每个月结算一次以新的基金份额的形式下发。所以作为ETF，上市后价格也是成水平线，间或有上蹿下跳，但都是围绕1元的。
银华日利(511880)的结构就好在，它不再采用净值永远是1元的设计，而是不断将当天获得的收益加入净值中，所以从4月25日上市迄今，净值已经从初始的100元上升到100.362元了，这使得银华日利的交易价格也是逐步向上。
银华日利的就不同了，我们只能看到净值数据，最关键的7日年化收益看不到了。当然，我们也可以采用手算的法子，比如计算5月21日的，就用100.362除以7天前即5月10日的净值100.301，然后再减1后乘以52做年化处理，即(100.362÷100.301-1)×52=3.16%。但是如此一来，给普通基民就带来了额外自行计算的烦恼。
华宝添益，虽然做成ETF形态可以在交易所买卖，但其实还是个比较传统的货币基金结构——也就是净值永远为1元，收益每个月结算一次以新的基金份额的形式下发。所以作为ETF，上市后价格也是成水平线，间或有上蹿下跳，但都是围绕1元的。
银华日利(511880)的结构就好在，它不再采用净值永远是1元的设计，而是不断将当天获得的收益加入净值中，所以从4月25日上市迄今，净值已经从初始的100元上升到100.362元了，这使得银华日利的交易价格也是逐步向上。
银华日利的就不同了，我们只能看到净值数据，最关键的7日年化收益看不到了。当然，我们也可以采用手算的法子，比如计算5月21日的，就用100.362除以7天前即5月10日的净值100.301，然后再减1后乘以52做年化处理，即(100.362÷100.301-1)×52=3.16%。但是如此一来，给普通基民就带来了额外自行计算的烦恼。
四、折价与溢价关系，资金紧张时，511990交易价格下行，相对于净值出现折价，买入赎回可实现套利交易；资金宽松时，资金进入511990保值，其交易价格上行，可能会出现溢价，溢价套利前提是手上已经有了511990然后溢价卖出。511990加以价格与逆回购呈跷跷板关系。
五、选择场内货基最重要的标准：流动性，流动性，流动性（转自铁公鸡金融）
我们知道，现金管理工具收益率相差一般都不大，但是当市场有机会出现时，流动性好的现金管理工具能给我们提供让我们及时变成现金来买入，所以流动性是现金管理工具的第一考虑因素，华宝添益是目前市场上份额最大的场内货基，交易量也是场内最大的，并且没有申购局域赎回的上限。
操作技巧1：T 0，买入即享受。当日收益卖出股票之后，即刻可在二级市场买入货币基金即时确认货币基金份额，并享受当日基金收益。
操作技巧2：早上买华宝添益，下午做券商理财。资金成本的原理是资金有时间成本，所以大多数交易日内逆回购的利率是早上高，下午低。而在下午逆回购利率走低时，资金会流入场内交易型货币基金，推高场内交易型货基的价格。所以可以利用场内交易型货基低开高走的特点，早上买入，下午卖出做券商理财（大部分券商场内交易型货基是零佣金的）。
操作技巧3：折溢价套利。如折价套利时,华宝添益是可以直接像股票一样买入卖出来享受收益的，也可以赎回，赎回是T 2个交易日到账，当季度末或打新时，通常价格会低于净值，这就可以做套利，买入低于净值的货币基金，然后赎回，可以有额外的收益，高的时候四天有千分之三的收益。假设以99.985买入511990华宝添益，收益等于套利收益加上T日货基收益（目前常态是0.007），年化收益率Y=(100-99.985 0.007)/2*365=4.02%。
操作技巧4：货基轮动。利用场内交易型货基的价差进行轮动，买入价格低的，卖出价格高的。华宝添益是场内交易型货基流动性最好的，所以应该享受流动性溢价；银华日利由于收益分成和其他货基不同，出现折溢价的概率和波动要比其他货基大，所以出现折溢价套利的机会较大；流动性最好的前三名货基间存在有效的折溢价关系，当超过这个范围时可以进行轮动。
我们知道，现金管理工具收益率相差一般都不大，但是当市场有机会出现时，流动性好的现金管理工具能给我们提供让我们及时变成现金来买入，所以流动性是现金管理工具的第一考虑因素，华宝添益是目前市场上份额最大的场内货基，交易量也是场内最大的，并且没有申购局域赎回的上限。
操作技巧1：T 0，买入即享受。当日收益卖出股票之后，即刻可在二级市场买入货币基金即时确认货币基金份额，并享受当日基金收益。
操作技巧2：早上买华宝添益，下午做券商理财。资金成本的原理是资金有时间成本，所以大多数交易日内逆回购的利率是早上高，下午低。而在下午逆回购利率走低时，资金会流入场内交易型货币基金，推高场内交易型货基的价格。所以可以利用场内交易型货基低开高走的特点，早上买入，下午卖出做券商理财（大部分券商场内交易型货基是零佣金的）。
操作技巧3：折溢价套利。如折价套利时,华宝添益是可以直接像股票一样买入卖出来享受收益的，也可以赎回，赎回是T 2个交易日到账，当季度末或打新时，通常价格会低于净值，这就可以做套利，买入低于净值的货币基金，然后赎回，可以有额外的收益，高的时候四天有千分之三的收益。假设以99.985买入511990华宝添益，收益等于套利收益加上T日货基收益（目前常态是0.007），年化收益率Y=(100-99.985 0.007)/2*365=4.02%。
操作技巧4：货基轮动。利用场内交易型货基的价差进行轮动，买入价格低的，卖出价格高的。华宝添益是场内交易型货基流动性最好的，所以应该享受流动性溢价；银华日利由于收益分成和其他货基不同，出现折溢价的概率和波动要比其他货基大，所以出现折溢价套利的机会较大；流动性最好的前三名货基间存在有效的折溢价关系，当超过这个范围时可以进行轮动。
关于华宝添益买入511990 赎回511991套利分享
华宝添益511990是交易型T 0货币基金，当天买入当天可以卖出。但是否收交易手续费，每个券商不同，我所使用的东莞证券是不收交易手续费的。511990的价格是波动的，当天如果低点买入、高点卖出，就赚钱了，当然这不一定做得到。做不到没有关系，你只要持有过夜，就会有利息，过1晚收1晚利息，一般来说年化在4%左右。511990与511991，可以说是同一个货币基金的两种形式。511990是场内交易，511991只能申购和赎回，一个是二级市场，一个是一级市场。这样就出现了一二级市场套利机会。
例如以今天的519990为例，现价99.927元，周一证券账户买入10000份，成本999270元，买入后，你就可以马上赎回519991，赎回（在一级市场的赎回价是100元）后t 2日也就是周三到帐，这样你的钱占用周一、周二两个晚上，收益是场内折价 1天利息=（100元-99.927元）*10000份 （1000000*4%/365）=839元。本金999270元，占两晚，收益839元，折合年化839/999270/2*365=15.32%，通过理论计算看来利润还是比较可观的（大资金量收益更客观）。
正常操作的收益：当天买入当天用511991在一级市场赎回，第二天晚间资金到账，第三天资金可用，实际占用资金两天。购买差价为：10000-9992.7=7.3元，华宝添益的年化收益一般在4%左右，根据华宝添益的规矩，二级市场买入当天就能享受收益，然后赎回后是T 1到账，T 2可用可取，也就是有一天的货币基金收益，10000元*4%/365=1.1元。
正常操作的收益率=（7.3 +1.1）/2*365/9992.7*100%=15.34%
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
王经理
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