4月最后一周，两场重磅会议接连召开，回应市场关切，提振市场信心，上证指数从低点位置拉升起来，重回3000点上方。5月5日凌晨，美联储加息缩表正式落地，紧缩叙事最“恐怖”的阶段或告一段落。实际上，A股市场已经包含了美联储的加息影响，从年初至今，主要指数的最大回撤超过了30%。

当前A股主要还是受到国内宏观经济压力的影响，经过4月的调整，极端悲观情绪或许已经充分释放，叠加政策利好支撑，市场行情或将逐步修复。但考虑到前期指数跌幅过大，短期直接反弹大涨的概率比较低，大概率会偏向震荡行情。当然，如果行情再度走弱，也不排除再探底的可能性。

（数据来源：wind，2012.4.29-2022.4.29，仅供参考，历史数据不代表未来，投资有风险，入市需谨慎）

虽然，短期内市场大涨的概率比较低，但，当前或许是长线布局的好时机。从过去10年上证指数的风险溢价和走势对比来看，当前的风险溢价接近6%，而这正是过去10年指数在阶段低点位置才会达到的水平。比如2013年、2014年的市场大底，指数处于低位运行，风险溢价超过6%。

那么当前采取什么样的策略更优？定投+网格的策略可能会比较好，长短结合的策略能够更好适应当前的市场环境。通过定投布局长期，并且在市场下跌的时候可以降低成本，而网格策略可以捕捉阶段性的震荡行情，实现自动化的低吸高抛，利用行情的波动在网格区间内低买高卖，通过反复循环差价赚取利润。

什么是定投+网格？

所谓定投，简单来说就是三个固定，固定的时间、固定的金额以及固定的投资品种。举例来说，每个月5号投入2000元购买沪深300指数基金。这就是一个简单的定期定额的定投策略。

而网格策略，简单来说就是自动化的低吸高抛，非常适用于当前的震荡行情。和传统的高抛低吸策略不同的是，网格策略是自动化的交易，可以避免被情绪或者其他信息所干扰。

执行网格策略，我们将资金分成若干份，在交易之前设定好每份资金的买入卖出价。也就是说每一份的买入价格，都是上一份资金的卖出价格。一环接一环，连续不断，像是织网，不管价格如何变动，捕获网格之间的利润。

关于网格策略，有几个重要的概念一定先搞清楚了。包括初始基准价、价格区间、网格步长。 

初始基准价：网格交易第一次运行的参照价格，操作系统会根据设置的初始基准价，计算第一次买入或卖出的委托价格。 

价格区间：网格策略的运行区间，当市场价格超过设定的运行区间，策略将会休眠或提前结束。 

网格步长：也就是每一个网格的大小。

策略效果如何？

假设小李有5.2万元可投资金，每个月可定投的2000元，他的定投+网格策略如何执行？定投部分，每个月坚持定投即可，最重要的还是网格策略的执行。以沪深300指数来说，我们可以考虑先布局2万元的底仓，再将剩余的3万资金用于网格交易， 按照下跌3%买入，上涨3.09%卖出，这样买入卖出是同一价位。

如果每下跌3%买入5000元，那么我们的网格策略下方一共有6个格子，只有指数下跌超过16.71%才会出现破网的情况，对于当前市场来说，指数再大跌的概率是非常小了，所以破网的概率也是比较低。（注：策略仅供参考，非投资建议，投资有风险，入市需谨慎）

接下来，我们做了一个数据回测，看一下定投+网格策略的效果。2018年市场大跌，到10月的时候，沪深300指数回撤超过30%，10月19日高层召开会议，提出市场信心，政策底明确，A股随即反弹，开启震荡行情。假设，小李以某沪深300ETF当天3元的价格为初始基准价格，定投2000元，买入2万元作为底仓；并且设置价格区间为2.4989-3.5884，下跌3%买入，上涨3.09%卖出的网格策略，这样将在初始基准价下方形成6个网格，由于总共有万元资金可用于网格策略，因此每个网格可设置买入5000元。（注：下图中的红色小圈表示网格策略的买入，绿色小圈表示卖出，蓝色小圈表示定投）

（2018.8.1-2022.4.30，某沪深300ETF前复权K线图，数据来源：wind，仅供参考，历史业绩不代表未来，投资有风险，入市需谨慎）

从上图中可以看到，截止到2019年1月19日，以每期开盘价进行定投，总共定投了4次，投入8000元，平均成本大概是3.02元，小幅亏损1.15%，金额为92.12元。

而网格策略在指数震荡的过程中买卖了7次，每次买入金额为5000元，单次收益率为3.09%，在不考虑成本的情况下，网格策略的总收益是5000*7*3.09%，共计1081.5元，与5万元的成本相比，收益率为2.16%。而同期，价格波动之后又回到了原点，一次性买入的收益率为零。

通过网格策略，在震荡的过程中，实现了低吸高抛，获取到了一定的差价收益。并且，由于持有部分底仓，坚持定投，在2019年一季度的上涨行情中，这部分持仓也可以收获不错的投资收益。

总结来说，定投+网格的策略，既有希望获取行情波动的差价收益，也有希望通过定投积累筹码，降低持仓成本，等到市场反弹的时候，有望收获更好的投资收益。

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