编辑：宁证期货房俊

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 来源：能源研发中心

  利润总是能够自己照顾自己，而亏损永远不会自动了结，这句话非常经典，值得每一个投资者天天学习。只有遵守纪律的人才能做到让利润自己照顾自己，让亏损尽快了结，这也是对纪律的最好的解释。如果投资者能够真正理解这句话，那么他就已经充分意识到了交易纪律的重要性了，也就完全理解了为什么遵守纪律在交易中重于一切了。。

  如果只是看收盘结算价，可能觉得这是平淡的一天，但事实上油价在深夜上演了一出夸张到让人目瞪口呆的四美元奔袭，尤其是在EIA库存数据超级利多的背景下走出这样的表现，让交易员不得不感叹：太难了！

  继周二大跌之后，油价继续高位震荡区间内的回落调整走势，这个时间窗口与大宗商品市场整体风险偏好降温重叠，所以我们看到虽然存在一些利多题材，包括进一步消息显示利比亚原油产量受损可能近50万桶/日，以及有消息称俄罗斯4月1日至19日日原油产量进一步下跌至1011万桶/日，但是显然资金无意进行过度炒作，油价短线仍然延续了震荡调整走势。我们判断此次油价回落属于当前高位震荡结构中的一部分，从全球视角来看影响因素仍然纷繁复杂，地缘风险仍然是影响油价的主要因素，投资者对原油市场供需推演时发现有太大的弹性空间，而油价就会在这个大空间内随着不同的影响因素上下震荡。

  晚间EIA报告超预期利多，原油及成品油全面去库，尤其原油库存大降超800万桶，降幅录得2021年1月22日当周以来最大，油价短线也一度快速反弹瞬间拉起1美元，但美国出口大增以及美国原油产量再增10万桶达到1190万桶/日冲减了利多作用，油价并未摆脱震荡回落调整节奏，让人意外的是在数据利多背景，油价深夜突然高位跳水4美元，然后又迅速收复失地，这样抽风式的表现给投资者应对带来非常大的挑战，这也反映出当前阶段市场观点的摇摆不定。

  总体来看油价整体节奏仍处在高位震荡阶段，供应仍没有给油价带来很大压力，尤其是EIA数据的超预期利多限制了油价的调整幅度，目前看很难打破这种状态，震荡区间在收敛阶段，油价需要时间来寻找一个更加确定的方向，谨慎参与。

  【1】WTI主力原油期货收涨0.14美元，涨幅0.14%，报102.19美元/桶；布伦特主力原油期货收跌0.45美元，跌幅0.42%，报106.8美元/桶；INE原油期货收跌0.43%，报672.1元。

  【2】美元指数跌幅0.68%，报100.3；港交所美元兑人民币涨幅0.77%，报6.4605；美国十年期国债涨幅0.51%，报119.5；道琼斯工业指数涨幅0.71%，报35160.79。

  【1】德国外长：德国到年底完全停止从俄进口石油；

  ① 德国外交部长贝尔伯克20日表示，德国打算在今年年底完全停止从俄罗斯进口石油。出访波罗的海国家期间，贝尔伯克当日在里加作出上述表述；

  ② “我在这里也明确表示，德国也在逐步完全摆脱从俄罗斯进口能源。”她指出，德国到夏季从俄罗斯进口石油减半，到年底进口减至零。接着是摆脱天然气，这将遵从共同的欧洲路线图。“我们必须快速结束对俄罗斯能源依赖”；

  ③ 贝尔伯克还承认德国此前在处理俄罗斯能源供应方面存在错误。“但我们不能让时间倒流，不能挽回这一点。”她说，欧洲安全意味着要减少对俄罗斯依赖，尤其是在能源领域。德国比以往任何时候都更需要一劳永逸地结束从俄罗斯进口能源；

  ④ 贝尔伯克指出，波罗的海国家已经提早采取了措施，大幅减少了对俄罗斯天然气依赖，“德国也想完全与俄罗斯能源进口告别”；

  ⑤ 此前，基辅指责德国通过进口石油，天然气和煤炭来资助俄罗斯。欧盟国家上周已经决定对俄罗斯实施煤炭禁运。德国经济部长哈贝克也认为到今年年底，“几乎不依赖”俄罗斯石油是可能的。就摆脱对俄天然气依赖，其认为“到2024年中期”才有可能。

  【2】据周二报道，沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼（Mohammed bin Salman）于9月会见了美国国家安全顾问杰克·沙利文（Jake Sullivan），这是他们第一次在他的海滨宫殿穿着短裤会面，王子在提到沙特记者贾迈勒·卡舒吉（Jamal Khashoggi）被暗杀时对沙利文大喊大叫。美国官员报告说，华盛顿和利雅得之间的关系已达到几十年来的最低点，特别是在拜登总统表示沙特应该在各种人权问题上被视为贱民之后，包括卡舒吉的谋杀案。据美国和沙特官员称，鉴于乌克兰战争，两国之间的政治裂痕已经加深。华盛顿要求沙特抽取更多石油，以缓解油价上涨并破坏俄罗斯经济，但利雅得没有遵守，照常开展业务。

  俄罗斯总统普京和沙特王储Mohammed bin Salman在俄罗斯入侵乌克兰后的第二次通话中讨论了两国在OPEC+石油生产协议方面的合作。俄罗斯是OPEC最大产油国、事实上的领导者沙特在OPEC+联盟中的关键合作伙伴，而OPEC+联盟多年来一直致力于管理对市场的石油供应。尽管普京入侵了乌克兰，但看起来俄罗斯将继续保持这种状态。

  自乌克兰战争开始以来，OPEC和OPEC+组织一直没有对入侵事件发表公开评论，他们只是说，目前市场是由地缘政治事件或东欧地缘政治紧张局势主导的，而不是由基本面因素主导。

  根据克里姆林宫的一份声明，沙特和俄罗斯领导人在上周六的电话会议上对沙特和俄罗斯在OPEC+集团中的合作给予了积极评价。

  沙特通讯社说，沙特王储曾接到普京的一个电话，就两国之间的双边关系以及加强在各个领域的合作以实现两国和两国人民的利益进行了讨论。沙特通讯社报道称：“就王储而言，他声称沙特王国支持通过政治途径解决乌克兰危机的努力，以实现安全与稳定。”

  尽管俄罗斯入侵乌克兰导致全球石油和能源市场出现动荡，但OPEC+公开表达了统一的立场，重申目前推动油价上涨的不是基本面因素。尽管许多石油消费国呼吁超过计划进行增产，但该联盟仍坚持去年夏天达成的每月增产40万桶/天的协议。一些人认为，自从俄罗斯入侵乌克兰以来，OPEC+内部的会议将会很困难，但OPEC+打破了这种预期。相反，自2月底以来OPEC+已经举行了最短的两次会议，而且没有在任何公开声明中提到乌克兰。

  OPEC，以及延伸的OPEC+，在政策上避开了政治声明和相关事宜。即便是在其创始成员国伊拉克和伊朗在上世纪80年代处于战争状态时，OPEC也没有解体。

  OPEC+下一次会议定于5月5日举行，以决定6月份的产量水平。有人担心亚洲的疫情封锁会导致需求立即下降，OPEC+已经好几个月没有达到其配额了，OPEC3月石油日产量较2月仅增加5.7万桶，因为非洲成员国努力增产原油部分抵消了中东核心成员国增产的影响。

  【3】美国截至4月15日当周EIA原油库存变动实际公布减少802万桶，预期增加253.3万桶，前值增加938.2万桶。汽油库存实际公布减少76.10万桶，预期减少100万桶，前值减少364.9万桶；精炼油库存实际公布减少266.40万桶，预期减少93.3万桶，前值减少290.2万桶。

  EIA报告显示，上周美国国内原油产量增加10万桶至1190万桶/日。出口增加209万桶/日至427万桶/日，进口583.7万桶/日，较前一周减少15.8万桶/日。．战略石油储备（SPR）库存减少470.1万桶至5.56亿桶，降幅0.84%。

  美国至4月15日当周原油出口量为2020年3月13日当周以来最高。美国至4月15日当周EIA战略石油储备库存降幅录得2011年9月2日当周以来最大，为连续第32周录得下降，降至2002年2月以来的最低水平。国内原油产量为2020年5月1日当周以来最高。美国至4月15日当周EIA原油库存降幅录得2021年1月22日当周以来最大。美国东海岸馏分油库存上周跌至1996年4月以来的最低水平。美国上周原油净进口量降至2021年4月以来的最低水平。

  哈萨克斯坦里海石油管道系统有望在24日前完全恢复运输能力；

  当地时间20日，哈萨克斯坦能源部长阿克丘拉科夫表示，里海石油管道系统或将于本周末（24日）前完全恢复运输能力。3月20日，黑海的一场风暴损坏了哈萨克斯坦里海石油管道终端的一个码头装置，两个运输石油的浮筒因需要维修而停止工作。

  俄罗斯联邦自然资源部国家矿产储备委员会主席表示，俄罗斯正在讨论建设地下油库，油库容量或超1亿吨。

  据海关总署统计查询数据显示，2022年3月原油进口量为4271万吨，同比下降13.96%，环比增加17.54%。沙特仍是最大的原油供应国，3月沙特原油到货量共计685.83万吨，同比减少12.50%，环比增加3.19%。同期，中国从俄罗斯进口原油638.76万吨，同比下降14.12%，环比增加18.05%。