最近一段时间，美国加息的声音已经吵得满城风雨了。尽管实际的加息只做了一次，但关于后续加息的声音、调门却一个比一个高。与此同时，在中国的国务院常务会议上却提出适时运用降准等货币政策工具，向实体经济合理让利。

降准是要干嘛？是增强货币的流动性。从原理上来说，和降息属于一个效果。这样看来，美国在升息，中国在降息。两者形成了逆操作，不合常理，很不合常理。因为一般来说，美国一旦升息，就会吸引中国市场上的国际资本回流美国。这对中国的经济会产生釜底抽薪的效果。要想留住国际资本，最常见的操作就是你升息，我也升息，而且我升得比你还狠。但是我们现在看到的却是美国在升息，我们在降息。难不成我们在配合和促进美国的资本回流吗？这其中的道理究竟是怎么回事呢？

说起来，升息是一剂苦药。最常见的情况下，什么样的时候升息呢？经济过热的时候升息。反过头来，经济发展降速的时候，我就要降息，给经济发展输血、加油。按照这个逻辑来看，中国的降准是符合正常逻辑的。疫情情况下，经济增长乏力，如果要运用货币工具促进经济增长，就应该降息降准。

那美国又是怎么回事呢？美国国内的经济真是好得已经过热了吗？从单一指标上来看，确实好像是过热，因为美国最新的CPI已经到了8.5%了。这是什么概念呢？是40年以来最高的数字。CPI代表了通货膨胀的状态，某种程度上也反映了经济的热度。之前美国的CPI到7.4%的时候，大家已经在惊呼“不得了”了。随后有人又预测，接下来CPI会到8.4%，所以美联储一片加息的声音。没想到等到CPI出来一看，却已经超出预期到了8.5%了。

疫情情况下经济还能过热，形势一片大好啊。其实不是这回事，美国是虚火上升。因为现在的CPI指数，反映的并不是经济运行如何高速，而是建立在两个外界推力下形成的。这两个外部推力。一个是疫情期间，美国滥发钞票；另一个是乌克兰局势导致能源和其他大宗商品价格暴涨，所以当下的CPI是虚火。但虚火也要往下压，所以美联储要升息。但升息会给经济运行降温，直接的反应就是股市下跌。这对美国就有点难了。一方面要降虚火，要加息；另一方面还不能让经济运行进入到滞胀状态。这就是我们看到，为什么美联储把加息的声音喊得一声比一声高，但实际的动作却缩手缩脚，扭扭捏捏。

讲到这儿大家就会有疑问了，那美国升息、我们降准，我们市场上的国际资本不都被美国给吸走了吗？对于资本流向而言，有两个基本的原理，一个是保险，一个是趋利。美国那边保不保险呢？传统的认为，是保险的。有没有利呢？有利。现在利率已经被调上来了，接下来还要大幅地上调。对于中国而言，如何对付美国市场对资本的吸引力呢？靠升息吗？恐怕不是好办法，因为升息会降低经济活动的活跃度。本身疫情之下，经济活跃度已经在下降，你再泼一瓢冷水，那怎么得了？这个路走不通，只能换条路来走。中国的市场，对资本而言是否安全呢？显然应该是安全的。因为中国是一个独立自主的大国。放眼世界，具备独立、自主、大国这三个条件的市场现在屈指可数，欧盟大市场已经被搅黄了，现在剩下的恐怕就看中美两家了。

升息是可以给资本带来收益，但那是有限的。如果我能让经济进入良好的快速运行，资本所能获得的利益远远大于升息，这就是中国货币政策的基本的逻辑。在这个问题上，我们应该有信心。

为什么呢？看看美国吧。美国还有一个怪现象，那就是国债市场收益倒挂。2年期国债的收益比10年期的居然还要高。这不是咄咄怪事吗？说明了什么？说明的是资本对美国市场的信心问题。这种收益倒挂体现的是什么样的信心呢？那就是短期有信心，长期没信心。美国不是升息，吃了一剂补药吗？所以短期大家对美国的市场是有信心的。但从长期来看，资本对美国市场并没有信心。抓住这个问题，建立中国市场的长期信心就显得至关重要了。所以我们拿出了降准这样的货币工具。当然仅仅降准还是不够的，力度太小了一点。

前一段时间我们还有一个大消息，那就是打通全国统一大市场。这是要干什么呢？这是要打破国内大市场上所有的流通壁垒。理论上来说，中国是一个统一的大市场，全世界这样的统一大市场只有中、美、欧盟三家。但实际上我们大市场还有不足之处，那就是流通当中还存在不少的障碍和壁垒。看一个简单的现象就知道了，一件商品卖100块钱，生产方可能只能拿到20块钱，剩下的80块钱都被流通领域挣去了。为什么呢？这是流通不畅。这种现象导致了对经济活动的阻碍，特别是对制造业发展的阻碍，就好像人的血管流通不畅一样。现在下决心要打通全国的统一大市场，就是要解决这个问题。

所以我们提升市场吸引力，不再用简单升息这样的方式，而是提升市场长期发展的潜力和制造更广阔的远景。中美两国一个升息，一个降准，最终的效果会怎么样？有个两三年就应该能看出来了。

来源：东财