如果巴菲特出生在中国，那他会不会仍然能封神。

问出这个问题的人大概率有以下几个特点：

1.A股股民。

2.经历过股市的毒打。

他们持有的一个共同观点是，如果自己生于美国，一定能获得长期稳定的收益，并且觉得巴菲特没有什么了不起的，反而认为是美股成就了巴菲特。 

这种观点虽然狂妄，但也并不滑稽。

一、α和β收益

20世纪60年代，经济学家威廉夏普发现了一个现象：

行情好的时候，大家一起涨，行情坏的时候，大家一起跌。但是不同的股票或者基金随着大盘的涨跌幅度却各不相同。

1964年，威廉·夏普首次把金融资产的收益拆成两部分。和市场一起波动的部分叫 β 收益，不和市场一起波动的部分就叫 α 收益。

后面就有了著名的CAPM公式。

其中形容市场收益的字母β，也被沿用至今。

在部分人眼里，巴菲特的成功，只不过是享受到了美股股市的β收益。

所以，“美股成就了巴菲特”，也是有理论依据的。 

二、β收益强势的市场：越南

这个市场太多人想要追求阿尔法收益，但最终都全军覆没。

没错，越南确实是2020年初至今全球范围内股市表现最好的市场，越南VN30指数区间收益率为72%。同期收益跑赢沪深300将近70%。

三、越南为什么大涨

股市是经济的晴雨表，追本溯源，越南经济的高速发展是股票市场丰厚β回报的最根本原因。

现在的越南处于什么水平？

2019-2021年，越南GDP年化增长率接近18%，接近我国2005 -2008年的GDP平均增速。

对比我们当年的A股，这两年越南股市的大涨，合情合理。 

后续展望的话，我们可以参考基金经理胡超的观点：

越南在全球疫情爆发早期就采取了有效的控制措施，国内疫情得到良好控制，即使短暂爆发了二次疫情，也很快得到了控制，国内经济较早进入复苏阶段。尽管目前越南主要股票指数均已接近历史新高，但是由于过去几年企业盈利的不断增长，市场的估值中枢在持续下行。

有两方面原因。

第一是汇率，人民币近两年的表现非常强势，所以基本上所有的QDII基金都存在汇率磨损的问题。

第二是投资限制，越南对外资有个股持有比例限制，导致基金很难对指数完美复制。

但是在市场的β面前，这些α损失微不足道。

虽然越南这两年经济发展确实很快，未来的发展前景也不错，但是也不是完全没有风险。

越南市场毕竟还是一个新兴市场，市场体量也比较小，容易发生系统性风险。

而且市场β这个东西，也有较强的周期性

活的好才能走的稳。 

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