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1.投资组合理论是指，若干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，但是其风险不是这些证券风险的加权平均风险，投资组合能降低非系统性风险。

在发达的证券市场中，马科维茨投资组合理论早已在实践中被证明是行之有效的，并且被广泛应用于组合选择和资产配置。但是，我国的证券理论界和实务界对于该理论是否适合于我国股票市场一直存有较大争议。

从狭义的角度来说，投资组合是规定了投资比例的一揽子有价证券，当然，单只证券也可以当作特殊的投资组合。本文讨论的投资组合限于由股票和无风险资产构成的投资组合。         联系电话  13111879820    qq2030441346

人们进行投资，本质上是在不确定性的收益和风险中进行选择。投资组合理论用均值—方差来刻画这两个关键因素。所谓均值，是指投资组合的期望收益率，它是单只证券的期望收益率的加权平均，权重为相应的投资比例。当然，股票的收益包括分红派息和资本增值两部分。所谓方差，是指投资组合的收益率的方差。我们把收益率的标准差称为波动率，它刻画了投资组合的风险。

人们在证券投资决策中应该怎样选择收益和风险的组合呢？这正是投资组合理论研究的中心问题。投资组合理论研究“理性投资者”如何选择优化投资组合。所谓理性投资者，是指这样的投资者：他们在给定期望风险水平下对期望收益进行最大化，或者在给定期望收益水平下对期望风险进行最小化。

因此把上述优化投资组合在以波动率为横坐标，收益率为纵坐标的二维平面中描绘出来，形成一条曲线。这条曲线上有一个点，其波动率最低，称之为最小方差点（英文缩写是MVP）。这条曲线在最小方差点以上的部分就是著名的（马考维茨）投资组合有效边界，对应的投资组合称为有效投资组合。投资组合有效边界一条单调递增的凹曲线。

　大盘形成多重支撑防线

　　上周笔者分析随着形态不断收敛到顶端，将在3个交易日内选择短期突破方向，同时指出7月28日为笔者《八卦时空律》一书提出的八卦日期。结果大盘 7月27日受压大跌，7月28日下探后止跌，之后有所反弹。估计大盘阶段上仍会反复抵抗支撑，近一两年上市的次新股部分近期活跃度相对较高。

　　受压于原中期趋势线

　　之前本栏指出， 沪指 2014年11月以来的原中期上升趋势线， 即2014年11月20日2437点、2015年2月9日3049点、2015年3月9日3198点等低点连线，为上方或需要反复消化的地带。沪指7月24日上行至4184点，接近上述跌破后的中期上升趋势线和触及30日均线，结果7月27日大

　　60日均线和上述中期上升趋势线，为近一年以来的上升趋势线。大盘要走强，需要有效收复上述中期趋势线，以及60日均线，而成交量能否有效持续放大是关键，未有效突破前，估计阶段反复振荡格局未改变。

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