财联社（上海，编辑马兰）讯，上周五（4月8日），美国银行首席投资策略师Michael Hartnett在一份给客户的报告中写道：“通胀冲击正在恶化，利率冲击刚刚开始，衰退冲击即将到来。”

而周二（4月12）日，官方通胀数据的披露仿佛正在印证Hartnett的判断。3月美国消费者价格指数（CPI）飙升8.5%，比之前经济学家预计平均值8.4%略高。

通胀到达峰值？

3月的通胀涨幅是1981年12月以来的最高纪录，但有分析预测美国通胀率将有可能在3月触顶。

凯投宏观（Capital Economics）高级经济学家Hunter表示：“能源价格飙升推动整体CPI通胀在3月升至40年新高的8.5%，但由于基数效应将变得有利，且有迹象表明核心价格的月度涨幅正在放缓，我们预计这意味已经到达峰值……对着原油价格的回落，这一趋势将在4月部分逆转，我们预计能源通胀将在今年剩余时间内大幅下降。”

然而，另一方面，根据美媒上周进行的民意调查发现，四分之一的经济学家认为今年美国将经历衰退，40%的经济学家认为衰退会在未来24个月内到来。

另一家美媒调查更为悲观，高达28%的受访者表示，美国经济将在12个月内的某个时刻到来，远高于一年前的13%。

不仅是经济学家悲观情绪加重，小企业也对通胀带来的后果更加担忧。

通胀成为小企业头号挑战

根据周二（4月12日）发布的一项最新调查，美国独立企业联合会（NFIB）的小企业乐观指数显示，72%的受访企业主表示，将在今年提高价格，因为通胀继续削减利润。这一比例打破了历史纪录。

约31%的小企业主表示，通胀已是他们面临的最大业务挑战，比2月增加了5个百分点。

92%的企业主表示他们正在受到供应链中断的重大、中度或轻微影响，而地缘政治和亚洲的疫情将持续扰动供应链。

乐观情绪指数因此在3月继续下降至93.2，连续第三个月低于48年平均水平98。3月份预期未来商业情况会变好的小企业主数量也达到了48年以来的最低水平。

除了高通胀，对也小企业来说另一个关键问题是劳动力市场紧张。约47%的小企业主表示无法填满职位空缺，历史上这个指标的平均水平为23%。

而这又要求小企业主负担更高的劳动力成本，为通胀加了一把火。

就业率能否托住高通胀

美联储在判断加息进程时的一个重要指标为失业率，而现在这个数字依旧在低位3.6%附近徘徊，侧面反映出强劲的就业市场。

这算是高通胀下的一个安慰，但仍有不少调查显示，就业市场并不像想象的那么乐观。

根据美媒的一项民意调查发现，只有20%的成年人表示他们的工资跟上了通货膨胀的步伐，而48%的人表示没有。

此外，41%的家庭表示，家庭成员中至少有一名成员失业并在寻找工作，32%的家庭担心失业。

虽然3月就业报告展现出繁荣的劳动力市场，但通胀蚕食了工资的增长。而现在热火朝天的劳动力市场也在为之后可能的快速冷却埋下祸患，一旦劳动力需求显著下降，衰退就会随之而来。

被迫触发“全面的衰退”

、 随着高通胀的披露，市场对美联储可能加大加息幅度的担忧也在上升，很多人警告美联储为应对通胀上升而迅速提高利率的计划可能导致严重的经济衰退。

美国卖方机构Yardeni Research总裁Ed Yardeni表示，今年美国出现衰退的可能性为30%，而美联储可能为应对四十年未见的高通胀而被迫“触发（美国经济）全面的衰退”。

咨询公司RSM US首席经济学家Brusuelas近日也表示；随着美联储提高利率以应对通胀，一系列供应冲击在整个经济体中蔓延，经济衰退的风险正在上升。

而前美联储官员，前纽约联储主席Bill Dudley表示，美国经济衰退已经是不可避免的。

但也有人认为，美联储或许可以在不引发经济衰退的情况下控制通胀。

高盛此前在报告中表示，尽管过热的就业市场“显著增加了衰退的风险”，但基于企业和家庭强劲的资产负债表，以及疫情正常化后就业市场退烧，并不预测美国将出现经济衰退。

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