市场点评
转机临近，反弹延续，珍惜沪指3200附近的日子。
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资产配置与产品研究专栏《2022Q1基金业绩与市场运行分析》
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冰柜：长虹美菱(000521)、海尔智家(600690)

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中煤能源（601898）《煤炭化工双管齐下，业绩超预期》
    上调盈利预测和目标价，增持评级。公司发布2022Q1预告，实现归母净利为64.5~71.3亿(+83.8% ~ 103.2%)，扣非净利64.4~71.2亿(+85.1% ~ 104.7%)，受益于煤市高景气，业绩超预期。上调2022~2023年EPS至1.68、1.81、1.88 (原1.36、1.45、1.51)元，维持增持评级。
煤市高景气&成本精细管控，一季度业绩大增。公司22年1~2月自产煤产量2007万吨(+3.5%)，销量2095万吨(+13.5%)，受益于保供增产政策推动，Q1煤炭产销量同比提升。同期，秦皇岛长协下水煤(Q5500)均价为723元/吨(+133元)，叠加高景气下公司参股华晋焦煤(49%)、中天合创(38.7%)盈利预计提升，22Q1业绩同比大增。此外，公司21Q4计提资产减值约31.7亿，伴随22Q1成本管控，业绩中枢环比+375%。
新矿井投产&长协提价&焦煤高景气，2022年业绩提升可期。公司在建大海则矿井于21年纳入保供名单，产能由1500万吨升至2000万吨，22年将放量。且公司煤炭销售长协为主，22年动力煤长协基准价升至675元/吨(+140元)，全年长协价有望维持高水平，推动全年量价齐升。此外，21年核心焦煤公司(中煤华晋51%+华晋焦煤49%)贡献利润合计28亿元占比21%，2022年焦煤高景气将进一步延续，推动公司利润进一步提升。
尿素高景气，煤化工业务将受益。公司拥有尿素产能175万吨，春耕在即，尿素1~3月均价为2541、2621、2814元/吨，景气持续提升。
风险提示。宏观经济不及预期；煤价超预期下跌。


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