本周沪深股市呈现缩量筑底的格局。周初大盘在瞬间下探3549点后被国家队积极护盘下，大盘重回3600点之上，之后几个交易日大盘总体上在3750点-3600点之间窄幅震荡整理，成交量大幅萎缩，做空能量严重不足，周五受利多消息刺激，大盘高开高走，成交量有所放大，市场人气有所恢复。

　　基本面上，周一财新公布7月PMI终值跌至47.8%，创两年来新低，这一方面与近期暴雨、高温有一定的关系，另一方面主要还是结构性调整和内外需求不足。不过，7月非制造业商务活动指数为53.9%，较上月微升了0.1个百分点，显示服务业增长前景良好，显示经济结构性转型进一步明显。

　　流动性上，本周公开市场净回笼资金50亿元，终结了前两周的净投放。不过，市场资金利率整体出现小幅下降，显示出市场资金面比较宽松。8月份，由于季节性扰动因素少，市场资金面往往比7月份略显宽松。不过，目前市场预测7月份的经济数据不及预期，通缩风险进一步加大，因此市场预计货币政策仍有一定的释放空间，特别是有效降低融资成本。

　　技术面上，本周沪市大盘周K线收一略带上下影线的小阳线，未创新低，显示经过上周的大幅下跌后，大盘短期有止跌企稳的迹象，中线趋势仍在调整之中。日K线上，均线系统中，中长期均线对大盘构成压制，但5日均线走平即将上穿10日均线，大盘已站在10日均线之上，显示大盘经过横向整理后有向上突破的态势。从形态上看，前期三个低点3373点、3537点、3549点形成一条上升支撑线，有形成底部的可能，自5178点到现在大盘调整已有8周时间，且成交量大幅萎缩，显示大盘缩量筑底迹象明显，阶段性反弹也呼之欲出。不过，周五大盘的量能只是温和放大，后市继续向上确立反弹行情，还需要成交量进一步放大，否则还会有所反复。不过积极护盘下，后市大盘震荡筑底返身向上反弹的概率仍然较大。因此，目前操作策略上，应适当向积极的方面转变，逢低开始布局，参与后市可能出现的一波反弹行情。

　　中线趋势 看平

　　下周区间 3700-3850点

　　下周热点 国企改革、次新股

　　下周焦点 货币政策、经济数据

　　板块轮涨推动股指上行

　　信达证券 刘景德

　　8月3日至7日上证指数围绕3700点宽幅震荡，8月3日上证指数最低下探至3549点止跌回升，8月5日上证指数最高冲至3782点遇阻回落并跌破3700点，8月7日上证指数大涨站在3700点之上。从近日盘面观察，主要有以下特征：一是中国石油(10.67, 0.19, 1.81%)、中国石化(5.85, 0.10, 1.74%)、中信证券(20.28, 0.43, 2.17%)等大盘指标股创出近期新低后止跌回稳，这对大盘稳定至关重要；二是近日股市成交量先萎缩后放大，8月5日、6日、7日沪市成交金额分别为4839亿元、3575亿元、4455亿元；三是近日西藏、新能源、软件、互联网等板块轮番大幅上涨，西藏城投(21.26, -0.31, -1.44%)连续三个涨停，上海普天(21.81, 1.98, 9.98%)连续四个涨停。

　　大盘经过反复震荡筑底之后，短期大盘可能维持震荡盘升格局。理由如下：第一，近期投资者信心逐步恢复，对利空消息反应没有前期那样敏感，类似再融资重启等消息并没有引发股指大幅下跌；第二，许多龙头股已经回调到位，如中国石化[微博]等指标股已经处于历史相对低位，部分题材股强者恒强，如特力A(37.31, 2.01, 5.69%)自7月9日至今股价已经上涨近两番；第三，大盘重心短线有望逐步上移，但是上涨幅度有限，目前上证指数、创业板指都在20日均线和60日均线之下，因此压力较大。近日投资者可适当加仓，但仓位不宜过高，要低吸高抛，波段操作。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 3650-3850点

　　下周热点 软件股、传媒股

　　下周焦点 券商股能否逐渐走强

　　A股有望延续盘升格局

　　西南证券(17.50, 0.22, 1.27%) 张刚

　　本周上证综合指数(3744.205, 82.67, 2.26%)震荡盘升，在8月3日形成全周最低点3549点，最高在8月5日上涨至3782点。周内两市日成交金额维持低迷状态，8月6日创出3月16日以来的最低水平。

　　央行[微博]本周公开市场实际净回笼50亿元。7月底之后银行间市场流动性保持充裕，本周小幅净回笼，对资金面影响微弱。

　　三井住友资产管理公司将开始通过沪港通投资于中国大陆股市。此举在日本机构投资者中尚属首次。由此可见，在人民币加快国际化的进程中，外资开始积极把握A股的投资机会。近期多个境外机构或个人发表了看好中国股市的言论，暗示相当数量的A股价格已经对境外资金形成吸引力。

　　上证综合指数周K线收出长阳线，上涨2.20%，而前一周大跌10.00%，日均成交金额比前一周缩减两成多，为3月中旬以来的最低水平。周K线均线系统处于交汇状态，周K线挑战5周均线。从日K线看，周五大盘收出长阳线，站稳短期均线支撑，挑战中期均线压力。均线系统正由空头排列转为交汇状态，短期均线开始横走，短期处于盘整走势。摆动指标显示，大盘从空方强势区上翘至中势区，多方力量增强，中期走向有待抉择。布林线上，股指处于空头市道，线口横走，呈现震荡盘整形态。

　　下周为8月份第二个交易周，也是经济数据密集披露的一周。此前官方7月份制造业PMI创3月份以来最低；中国7月财新制造业PMI创两年新低，不过7月份中国非制造业商务活动指数为3月份以来最高，显示出尽管经济存在下行压力，但也呈现经济转型的特征。上市公司半年报的披露也将激励市场各方的投资热情。下周大盘将持续震荡盘升，有望重返3900点整数关口之上。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 3700-3900点

　　下周热点 金融地产等低估值板块

　　下周焦点 经济数据、成交额

　　区间震荡 个股机会增多

　　民生证券 吴春华

　　本周市场在3549点获得支撑后，市场出现了小幅的反弹，虽然其中也有波折，但最终站稳10日均线，量能也有所放大。在周K线上收出了低位小阳线。从周K线的组合来看，长阴线下的小阳线，表明市场基本趋于稳定，但震荡盘整的格局没有改变。从技术上看，在低位企稳后，市场或会延续这一特点，夯实底部，目前应采取底线思维的方式，等待市场明确的方向出现，再进行大局的布控。