编辑：宁证期货房俊

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  2月25日，国内期货早盘跌多涨少。液化石油气、豆二涨超3%，原油涨超2%。跌幅方面，纯碱跌近8%，逼近跌停，玻璃(1850, -140.00, -7.04%)跌超4%，锰硅(8102, -294.00, -3.50%)、不锈钢跌超3%，螺纹、铁矿(668, -34.50, -4.91%)、沥青(3478, -118.00, -3.28%)、焦炭(3156, -237.00, -6.98%)跌逾2%。

  油价冲高回落后有望逐渐回归冷静

  昨天的事件可以归纳为俄罗斯对乌克兰进行了闪电战，令西方没有想到的是，原本宣称可以抵挡两周的乌克兰军队，一个多小时就已经丧失战斗力。尽管后面泽连斯基宣称已经组建了反普京联盟，但如此颓废的乌克兰面前，北约各方表态除了加大制裁，德国总理朔尔茨的必须确保冲突不会蔓延到欧洲其他国家的表态显示了现实的残酷；美国和北约强调将不会派兵进入乌克兰。这也就意味着，普京闪电战的目的已经达到，各方留下了乌克兰在风中瑟瑟发抖。面对俄罗斯的一系列行动，西方国家确实还是加大了制裁力度。俄罗斯的乌拉尔原油的贴水也大幅下滑，从俄罗斯出口的原油运费出现了大幅飙涨，市场已经很少有人再敢去购买俄罗斯的原油。不过，西方并没有将俄罗斯踢出swift，美国强调这是未来考虑选项，这也就意味着西方对俄罗斯的制裁仍有进一步升级的可能。

  除了原油之外，昨天的金融市场也发生了剧烈的变动，黄金价格也出现了过山车式的走势。全球股市暴跌，俄罗斯的股市盘中最大跌幅更是达到了50%。从目前的情况来看，普京的闪电战意愿已经达成，西方国家也没有出兵协助乌克兰的意思，因此后期局势的紧张程度大概率会有所缓解。普京和西方仍然在寻求通过外交途径来解决这一争端。对于原油价格来说，最危险的时刻很可能已经过去了，比较这样都没炒起了，在油价冲高回落之后，市场有望逐渐回归冷静。（能源研发中心）