春节期间由于OPEC+原油产量不及预期、南美干旱天气的扰动、持续紧张的俄乌关系这些因素，使得外盘原油、大豆等商品转强。今早开盘后国内商品迎来普涨行情，玻璃更是创近四个月以来的新高站上2300点，延续了此前消费淡季的“抢货备货”行情。在当前玻璃产能相对充裕、消费需求放缓的背景下，玻璃是否还能复制2021年后的行情？这可能是一个值得我们审视的问题，未来关注的行情“关键点”在哪？
产能高位持稳
玻璃供应近两年保持稳中有升态势，据国家统计局数据，2021年规模以上平板玻璃产量10.2亿重量箱（5100万吨），年环比增加8.4%。2022年开始后产量没有大的增减，其中春节期间产量小幅提升，高出年同期约4.5%。现在国内剔除僵尸产线后，共有玻璃产线297条，在产262条（5200万吨/年），企业开工率88%，产能近期高位持稳没有大变化，处于同期偏高水平。
供应方面另一个关注点就是存在15-20条超过10年的玻璃产线是否会有较多检修的情况。此前玻璃期货价格跌到1600的时候，基本快到企业盈亏平衡点附近，市场普遍认为2022年将是检修高峰年。但从一些行业人士了解到，检修需要较高的成本、其次存在有15年的产线仍在“服役”。所以供应端还是存在一些变量，可以作为今年的关注点。
行情依旧看消费
平板玻璃的下游主要集中在建筑玻璃（占比约80%）、汽车玻璃、光伏玻璃。2021年2季度以来建筑地产的竣工面积、施工面积、新开工面积、包括拿地数据都出现了不同程度的放缓，地产行业政策调控不断，玻璃的消费需求相对受到抑制。1月财新中国制造业PMI回落1.8%至49.1，为2020年3月以来最低，今天公布的财新服务业PMI录得51.4，较上月回落1.7%。可以看出整体需求端整体疲软的现状。
2021年12月份中央经济工作会议，强调了2022年的经济发展要“稳中求进”。加上城镇化率的提高，房地产市场供给逐步优化等因素，未来地产或不用太过悲观，只是恢复到之前局面需要一个大的周期来换取。光伏玻璃虽然占比小，但潜力仍然大，汽车产销数据看，2021年四季度以来，产销数据有所转好。
当前，玻璃企业库存小幅回落，全国样本企业玻璃库存为3257万重量箱，周环比减少322万重量箱。近期的回落主要还是因为玻璃企业出台的保价政策，加之竣工预期，使得淡季备货积极性高涨。
利润小幅回升
由于备货行情的助推，现货价格小幅提升，春节期间没有大的变化。当前华北地区2030元/吨，华东地区2170元/吨，东北地区1980元/吨。煤制气、天然气、石油焦制取玻璃的利润分别为460元/吨，253元/吨，596元/吨，制取利润情况好转。
价差及库存仓单
截至今天收盘，玻璃2205合约基差-100至-200之间，基差由升水变成贴水。2205合约和2209合约价差+22，维持近强远弱格局。玻璃期货库存仓单从2021年12月中旬的590张，逐步减少至2022年1月28日的0张。仅从库存仓单数据看，偏利多玻璃价格。
玻璃期货合约价格一览
玻璃综合观点
综合来看，受玻璃企业保价、下游企业备货提振，玻璃价格连续反弹，保持强势。市场情绪似乎是在走未来施工和竣工预期，但当前供应端并没有大的变化，下游消费需求成色还需要施工季到来才能检验。所以玻璃短期或保持偏强态势，同时注意盘面自然回撤的风险，后市可重点关注下游需求改善、供应端产线的变化、疫情等因素的影响。


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