春节前海外市场震动牵制A股市场，叠加春节长假效应，节前市场出现了风险集中过度释放，价格体系出现了阶段性的系统性崩塌现象，情绪跌入低谷。海外市场春节长假期间普遍回暖，环球市场多以上涨为主，纳指涨5.5%，恒生指数、标普500指数涨超4%，日经指数上涨近3%，离岸人民币汇率先跌后升总体小幅升值。海外市场的稳定对A股市场情绪有积极作用。

    展望后市，我们认为节前负面因素已在逐步弱化，市场将随着积极因素的上修逐渐回温，即使短期还有波动也无碍行情进入修复期。首先，随着冬奥及春节过去，人口流动带来的疫情风险有望进一步得到控制，基于此点判断，所以我们看到春节前国务院印发“十四五”旅游业发展规划，提到“在确保防疫安全的前提下适时启动入境旅游促进行动”；其次，“稳增长”背景下，财政政策将更加积极且提前，一季度将成为包括货币政策在内不少宏观政策的操作窗口。最后，从历史看，春节后“两会”前，市场行情不会太差，特别是春节前已出现大幅调整的情况下。

消息方面，1、国家发改委、能源局发布《加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》提出严格落实支持新能源发展的法律法规和政策措施，完善适应高比例新能源的市场机制，有序推动新能源参与电力市场交易，以市场化收益吸引社会资本，促进新能源可持续投资；2、工信部：扩大车载终端北斗应用规模 培育北斗大众消费新应用；3、工业和信息化部、国家发展和改革委员会等九部门近日联合印发《“十四五”医药工业发展规划》；4、国家发改委：适度超前开展基础设施投资。

目前市场处于政策及估值底部区域，市场底主要由情绪推动，不会一蹴而就，需要一段磨底的过程，需要耐心当然更需要信心，磨底区域不要在乎一天的涨跌。操作上，经过节前的快速杀跌后，恐惧与贪婪到了转换的临界点。在市场情绪未完全复苏之前，市场资金仍将水往低处流，积极把握低估值板块以及政策性题材；情绪复苏之后，高成长板块如新能源、科技龙头等会有较好表现。

1、数字经济。数字经济是新基建的主要方向之一。细分看，区块链主题受政策刺激或有表现。财政部、人民银行、国资委、银保监会、证监会联合在部分上市公司、会计师事务所和银行业金融机构开展银行函证试点工作。

2、消费。携程发布《2022年春节旅游总结报告》，三四五线城市酒店订单量较2019年春节期间增长34%；另外，春节票房也超预期。这几年因疫情处于困境的一些行业，虎年可能迎来反转。

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