从5100多点下跌，最大的空头是融资盘。无论是场外配资、民间借贷，还是场内融资。它们是这一轮下跌的最大空头。有记录的场内融资一度达到1.6万亿。还有无法统计的场外配资和民间融资。它们的蜂拥出逃，造成了多杀多，造成了恐慌，造成了一次真正的股灾。当然，点燃股灾导火索的一定是背后的股灾的精心策划者（现在的调查越来越有指向）。他们充分抓住了一点：融资盘的资金成本、平仓线等一定会将它们由多头转变为空头。无论是主动，还是被动。即使不大跌，它们也会变成空头。只要股灾策划者集中筹码往下杀，羊群效应，就会形成巨大的空头势力。市场下跌将一发不可收拾。

目前，随着场外配资、民间融资和场内融资的减少，杠杆不断下降。这股空头的力量在逐步衰减。但是，由于融资盘并没有完全退场。还有1.3万亿的融资余额，只要他们存在，他们就还要考虑资金成本，更重要的是，他们已经风声鹤唳。只要让大盘小跌，他们一定制造大盘大跌。今天的盘面就充分说明了这一点。离股指期货交割日又近了。在7月份移仓的空头，总希望股指再下跌，好让他们全身而退。国家在护盘，理应是不可能出现股指再大跌的局面的。但是，即使今天有国家队强力护盘（50ETF翻红），今年的大盘还是跌得七晕八素（沪指跌1.11%）。为什么？就是融资盘还在相互踩踏。看着真是心痛。心痛的是被人利用；心痛的是这些散户在将带血的筹码随意丢弃。为什么时候，空头将无法再利用融资盘做空了？就是融资盘接近枯竭时。只要融资盘回到1万亿以下时（回到去年7月起涨时的融资规模），空头利用的机会就少了。因为，剩下的融资盘都是有实力的机构持有，能承担资金成本，且非常理性。但现在显然还没有达到。只要空头想垂死挣扎，这最后最易变成空头的融资盘，就一定会成为他们最后利用的稻草。