包括发财金、威力财、牛操盘等在内，至少有不少于8家配资平台正提供有关股指期货交易的配资服务。其所利用的仍是类似于股票配资的二级分仓机制。

　　一波未平，一波又起。

　　21世纪经济报道记者日前获悉，在股票场外配资全面被禁后，部分配资公司将其业务范围由股票配资向股指期货市场的配资转移。

　　记者调查了解到，部分配资公司给予期指场外配资的杠杆率最高可高达10倍，由于该业务效仿此前股票市场的分仓配资模式，因此该类业务并没有满足账户实名制的相关要求。

　　另一方面，由于此前配资公司掌握较多股票投资客户资源，而在股票配资业务空间渐渐收窄后，亦有较多股票配资客户随配资公司转战期指市场，因为股指期货采取T+0交易，部分配资客户在策略偏好上多以短线投机为主。

　　场外配资“由股转期”

　　针对股票场外配资的整顿还未完成，有关股指期货的配资生意又暗中滋生。

　　21世纪经济报道记者日前了解到，目前部分配资公司在清理场外股票配资业务后，又将业务重心瞄准了股指期货配资的市场机会。

　　“我们最近新增了股指期货的配资业务，5万元起配，可做多做空对冲当下股市风险，同时也支持设置止损。”北京一家刚刚开展股指期货配资业务的配资公司推广人员向记者介绍。

　　据其介绍，该公司之所以选择新增股指期货配资服务，与此前叫停的股票配资业务有关。

　　“对场外配资的检查和整顿并没有停止。”上海一家开展场外配资业务的私募基金合伙人指出，“政策比较严，我们最后把渠道的优先级资金都清盘了，以后估计也不会做场外配资了。”

　　“股票配资被叫停了，可操作的空间也不大，所以现在正在将业务范围向股指期货配资转移。”前述配资公司人士表示。“这个业务其实之前也有，只是现在有机会把它做大。”

　　事实上，正是在监管层对股票场外配资的全面整顿，促使部分配资公司的股票配资业务终止，而期指配资如今成为了这些公司的新目标。

　　不过，由于目前开展期指配资的公司数量较少，且市场需求有限，整个行业的具体规模尚难统计。

　　但据配资公司人士透露，由于此前股票配资遭到监管层清理，因此部分股票配资客户向期指配资客户的“转化”，亦可能促使该类业务规模加快增长。

　　“配资公司掌握着许多股票配资客户的资源，股票配资被叫停后，配资公司就向这些客户推销期指配资。”前述配资公司人士指出，“在风险偏好上，这部分人群有重叠，因此也存在一定的转化现象，有的客户发现配不了股票，于是就来做股指期货了。”

　　值得一提的是，由于此前监管层针对场外配资下达的多份封堵政策中，仅涵盖证券交易中的场外配资服务，但并不包括期货交易，因此这亦给期指配资留下了生长空间。

　　21世纪经济报道记者查阅证监会的《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》、网信办的《关于全面清理配资炒股的违法广告信息的通知》以及中登公司的相关配套政策，均指向股票交易配资，而股指期货配资并未提及。

　　业内人士认为，监管层并未对期指配资下达全面清整命令，或与股指期货市场的配资盘规模较小有关，但该类业务仍涉嫌违反相关法律法规。

　　“之前清理的场外配资都是股票市场的，并没有涉及股指期货，主要还是期指配资并没有成为普遍现象。”北京一家中型券商非银金融研究员指出，“但严格意义上说，这仍然是违规的。”

　　事实上，证监会早在2011年7月就已下发《关于防范期货配资业务风险的通知》(下称《通知》)，对各类形式场外配资业务进行明令禁止。

　　部分系统为期货商“自制”

　　事实上，开展场外期指配资业务的互联网平台并不在少数。

　　据21世纪经济报道记者不完全调查了解，包括发财金、威力财、牛操盘等在内，至少有不少于8家配资平台正提供有关股指期货交易的配资服务。

　　据业内人士透露，在期指配资业务的表现形式上，其与股票配资也有所差别。

　　“期指每手的门槛不低，所以许多散户配资就是一手、两手。”前述配资公司人士表示。“因为是T+0交易，所以有的客户完全是博日内的短线机会。”

　　在杠杆方面，部分配资公司可将期指交易的杠杆放大到10倍。值得一提的是，由于期指交易采取保证金交易，本身附带7-10倍杠杆，因此其高配资杠杆会将期指实际杠杆提升至数十倍。

　　以期指配资平台“好牛168”为例，该公司的期指配资中，其配资倍数可有1倍放大至10倍，而警戒线与平仓线则分别为保证金亏损到配资额的5%与3%。

　　值得一提的是，其所利用的仍然是类似于股票配资的二级分仓机制，因此该类业务在交易实名制、投资者适当性管理上仍存在天然隐患，

　　21世纪经济报道记者调查了解到，期指配资客户在开展交易前，并不需在配资公司开户，而配资公司所采用的系统则正是效仿此前的HOMS等软件的二级分仓模式，配资客户在交易时也无法满足监管层的实名制交易，且并不需要50万元资产的门槛。

　　“股指配资是使用我公司的子账户，无需客户自己拥有期货交易账户。”好牛168表示，即使期指投资者资产不足50万，仍不会影响其开展期指配资交易。

　　而与HOMS、铭创等第三方系统提供的场外配资交易不同，部分期指配资的系统供应方则恰恰是期货商自身。

　　“我们这个系统不是第三方的，是期货公司方面的自己研发的，可以用于分仓交易和配资。”深圳一家期指配资平台客服人员透露。“这个和HOMS一样，分仓管理，自动设定止损线。”

　　期货公司是否对这一现象知情，其与配资公司在软件系统等方面可能存在的合谋是否违规？

　　事实上，针对这些疑问，证监会2011年下发的《通知》早已有所定论，其规定，“期货不得以任何方式参与配资业务。各期货公司不得与配资公司合谋，为配资活动提供便利”。

　　然而，在期指配资公司看来，与股指期货有关的配资业务是受法律保护的。例如好牛168平台就表示，“期货配资属于借贷关系，受法律保护，我们会与客户签署借贷协议。”

　　而另一方面，从牛市到熊市的反转之间，一份证监会四年前下发有关整顿期货配资业务的《通知》，至今还能保持多少效力，或许是当前频现不绝的场外配资业务留给市场的一个疑问。（