基本面价格分析及预测：

股指：本周可能下跌。

1、保监会公开征求意见：投资比例可调整。

2、截至昨日，沪深两市有1044家预告了2013年业绩情况，其中，业绩预增公司达645家，占比61.78%。

3、昨日香港安硕A50ETF沽空占比达到51.76%，并连续第5个交易日超过25%的警戒位，这是海外投资者短期不看好A股市场的表现。

国债期货：震荡区间收窄，招标数量扩大，建议多头离场观望。

银行间流动性持续宽松，隔夜、7天利率均值报2.73%、4.01%。昨日现券市场依然保持涨跌互现节奏，成交量较为稳定；期货上继续维持多头进攻态势，但有强弩之末之感，随着春节临近和新债招标的逐渐放量，预计多头攻势已近尾声；CTD卖出报价基差-0.1812，以显示期价偏高。

今日招标农发行150亿3年、5年、7年固息债和国开行240亿1、3、5、7、10年固息债，今日招标量偏大。另有财政部500亿6个月国库现金定存招标，前值6.30%，预计今日结果仍不乐观。

贵金属：金银考验重要阻力位。

1、周一金银延续上周五反弹势头，因美国12月新增非农就业人数意外疲弱。

2、亚特兰大联储主席Dennis Lockhart发表讲话称，将谨慎支持联储进一步缩减QE。Lockhart同时警告说，美国劳动力市场还未完全恢复，通胀水平持续处于低位。

3、周一全球最大黄金ETF-SPDR持仓量不变，现黄金持有量为793.12吨，全球最大白银ETF ishares Silver Trust持仓量不变，现白银持有量为9954.40吨。

4、金银宽幅振荡，短期向上考验重要阻力位。反弹压力位分别在1260-1270和20.50美元，支撑位分别在1250和20.06美元。操作上，短多持有，压力位附近获利了结。

棉花：区间震荡。

1、外棉反弹。

2、棉花现货3128B指数19450，较前日下跌27元。

3、1月13日，计划收储141190吨，实际成交59600吨，成交比例42.2%，较前一天减少19880吨。1月13日储 备棉投放数量为40145.4603吨，实际成交7113.3079吨，成交比例17.72%。

目前棉花主力合约价位应该是处于一个平衡中枢，进一步上涨的动力没有存在，一段时间内主要在19500 -20000间震荡，建议投资者观望。1411合约定价相对较低，值得关注其上涨的机会。

白糖：弱势震荡。

1、外糖低位震荡。

2、南宁：中间商报价4710元/吨，报价不变，成交一般。部分制糖集团南宁站台、柳州站台、钦州码头、海南船板报价4700元/吨，报价不变，成交一般。部分糖厂厂仓报价4680元/吨。

外糖破位下行，内盘现货市场再次下挫，期价维持弱势，空单持有，但追空要谨慎。

木材：震荡偏强。

1、广东鱼珠高林15mm优等中纤板报价81元/张，较昨日下跌3元/张；鸿德15mm低等级细木工板报价103元/ 张，较昨日上涨0.5元/张。

2、鱼珠国产原木指数收144.07，环比下跌3.11%。

经过一段时间的空头快速释放，短期可能处于低位震荡，反弹概率较大。

菜籽菜粕：“粕强油弱”格局不改。

1、各地区菜粕现货价格较上周基本持平，江苏盐城地区报价2750元/吨左右、安徽滁州地区2750元/吨左右、湖北奥星报价2950元/吨左右、广西防城加籽粕维持2800元/吨。

2、ICE菜籽连续大阴线向下突破，创下428.5的新低，若动能指标能够形成背离，则有望迎来中线反弹；美豆粕跌破长期EMA支撑后反弹，收出一颗射击之星，今收盘若能突破昨日上影之半分位则短线有望反弹。

3.USDA报告同时调高美豆产量、单产及2013/14年的库存，而仅结转库存不变，显示出供给端的强大增产压力，构成油脂现货反弹的强大压力；但菜粕期货由于最近一个月时间里我国共退运54万吨DDGS（约占我国玉米进口量的30%）、对巴基斯坦菜粕进行禁运、国产棉粕黄曲霉素超标等短期因素提振，政策性强势依旧主导行情;本周继续等待马来西亚Mpo报告出炉，指引中线方向。

豆类油脂：存小幅反弹可能。

1、CBOT大豆03合约涨1.22%，报收于1294.2美分；马棕榈油03合约跌0.95%。

2、国产、进口大豆价稳；沿海豆粕3750-3840元/吨一线，跌10-30元/吨；沿海一级豆油6780-6860元/吨，跌20-30元/吨。

3、USDA报告符合市场预期，利空前期有所消化，美豆3月期价存技术调整需求，关注1260美分关口支撑；受国内禽流感疫情蔓延及生猪价格大跌，豆粕利空有所释放，未来1-2周节前备货有望提振豆粕反弹，但大多饲料企业看空后市，且最多备货到初十左右，预计反弹有限。油脂持续下跌后，短期存反弹修正可能，但南美丰产在望，终端需求不佳，油脂反弹缺乏持续性；东北产区大豆现价趋稳，短期政策支撑强劲，产区价格下行可能不大，但销区需求欠佳状况持续，区间震荡为主。豆油1405偏弱整理，存小幅修正可能，逢高短空；豆粕1405反弹压力位3400，短线交易；连豆主力4400-4700整理，4650可以短空交易。

谷物：玉米下跌，小麦震荡偏弱，早籼稻弱势，粳稻偏强。

1、外盘谷物一致上涨。截至1月13日，美国玉米出口检验量为2090.2万蒲式耳，初值为1931.8万蒲。

2、玉米港口价格稳定，东北、华北收购价稳定，南方销区价格稳定。DDGS下跌30-150元/吨，玉米淀粉、玉米蛋白粉价格稳定。玉米深加工企业报价稳定。小麦、面粉价格平稳，麸皮价格局部上扬。粳稻、籼稻、粳米和籼米价格局部上涨。

中国农业部最新批准三种转基因玉米作物进口，预计期价下跌概率非常大。目前面粉仍处旺季不旺的状态，15日又将进行小麦拍卖，预计期价震荡偏弱。籼稻价格维持弱势。粳稻受收储支撑，预计期价偏强。

鸡蛋：震荡。

1、1月13日鸡蛋期货主力JD1405开盘3830，最高3860，最低3816，收盘3826，较前一日跌0.16%，成交41632手，持仓53012手，结算价3834。

2、13日全国鸡蛋价格各省均价4.06元/斤，环比小幅上涨0.05元/斤。河北大幅上涨，均价上涨至4.11元/斤，环比上涨0.13元/斤。13日淘汰鸡价格小幅回落，全国主产区均价为7.45元/公斤，较昨日小幅回落0.2元/公斤。1月13日，玉米南北港口价格稳定，江苏张家港的豆粕价格3850元/吨，较昨日相同。

13日，浙江新增2例人感染H7N9禽流感确诊病例，广东新增2例H7N9禽流感病例。湖北现家禽H5N1疫情。

现货价格企稳，但依然存在H7N9禽流感新增病例，预计期价低位震荡。

螺纹钢：观望。

现货市场维持弱势，不过部分地区似有企稳迹象，贸易商反应成交继续改善，但对于节前并不认为节前市场会有反弹。现在市场关注的焦点是社会库存的情况，截止上周国内钢材的社会库存与去年同期相当，市场担心节后库存如去年一样创下新高。不过我们认为这种可能性不大，目前库存增加速度明显要弱于去年同期。整体我们维持认为螺纹短期观望为主。

玻璃：1409被低估。

我们依旧认为1409合约被低估，其主要理由是：第一、环保成本的增加将会体现下半年，这块的成交增加达到60元/吨；第二、每年9月份处于玻璃价格季节性高点，1400元下方1409合约很难有仓单注册出来。

操作上我们依旧建议做多1409合约，保守投资者可以空1405多1409合约。

铁矿石：震荡。

港口铁矿石库存继续增加，截止上周五港口铁路石库存为1402万吨。目前国产矿价格折成干吨在860元/吨附近，普氏指数为131.25美元，折成进口矿价格为970元/吨。

从期货盘面来看，相对其他工业而言，铁矿石近期表现较强，这主要是来自现货价格的支撑，我们认为在冬季过去之前，铁矿石价格还将维持震荡格局。

焦炭：低位震荡。

1、东北和华中地区下调焦炭价格。河南冶金焦下跌，安阳准一级1300-1350跌50；平顶山二级1350-1380跌60，均为一月累计跌幅；辽宁抚顺二级冶金焦采购价下调30；营口一级1380降40，二级1340降40，均为含税价格；济宁地区焦炭价格降30，准一级1460，出厂含税价格。天津港准一级焦降至1485。

2、国内炼焦煤市场持稳运行，整体成交一般。现柳林焦煤A9.5V20G>90S0.6车板含税1100；太原焦煤S1.3V20-23A＜10G＞75车板不含税价1040；唐山焦煤A10V25G80S<1车板含税1115，京唐港澳洲主焦煤A8.5V24S0.4提货价1075。1月山西、河北等地焦炭下行，炼焦煤后市不乐观。

期货价格大幅贴水，预计市场暂时企稳，若反弹可把握沽空机会。焦煤需求淡季，维持跌势。

动力煤：暂时企稳。

1、国内动力煤市场平稳运行。煤矿方出货正常，库存降低；港口成交一般，报价混乱。截止1月13日，秦皇岛5500、5000大卡动力煤平仓价分别跌至590元/吨、550元/吨。

2、临近年关，尽管陕西等民营地煤矿停产较多，但需求低迷，价格仍不断走跌。神华集团最新动力煤报价在2013年最后一周止涨的情况下，2014年首期现货报价出现了全线暴跌，相比2013年最后一周的报价出现了17-76元/吨的大幅下跌，最高跌幅达14.28%，受此影响，1月份北方港口煤炭价格大幅下跌的趋势已成定局。

期货价格经历前期下跌，已经大幅贴水，预计本周市场将以低位震荡为主，不排除短期向上修正。

甲醇：盘整。

1、昨日山东、河北、安徽、华东等地甲醇价格小幅上推20-50元/吨。山东鲁南主要企业装置停车，尚未恢复，当地下游部分开始备货，出货好转，价格推涨幅度不大，仅20-30元/吨。由于西北厂家库存低位，部分成交放量，昨日西北主流行情将小幅推涨，加之运费上调，预计山东、河北、河南等地有望推涨。

2、随着春节临近，运费上调及运输周期的延长，贸易商有意推涨价格，但目前供需形势看，后期走势不乐观。预计，短期市场将以盘整为主。

铜:震荡走高。

1、隔夜LME铜报收7223美元，涨9.25美元，涨幅0.13%；连续交易沪铜主力合约报收51830元，涨幅0.15%；隔夜美元指数报收80.53，跌幅0.13%。

2、现货升水50-升水140，上海地区平水铜现货价52030-52070元/吨，下游对反弹持犹豫观望态度，入市谨慎。

3、美国12月新增非农就业7.4万人，增幅为2011年1月以来最小，远远低于市场预期的19.7万人。12月失业率6.7%，创2008年10月以来新低。或因天气等原因，12月劳动力参与率跌至1978年来新低。

4、受外盘带动昨日沪期铜大幅高开，但52000附近压力位屡次未能突破，多头选择获利了结，铜价震荡中回吐部分涨幅，技术上看，虽中长期铜价依旧趋涨，但短期回调走势仍未结束，料本周或仍有反复，操作上建议日内短线为宜。而多头了解后等待低位重新入场。

铝：弱势。

1、隔夜LME铝报收1779美元，涨9.5美元，涨幅0.54%；连续交易沪铝主力合约报收13745元，跌幅0.29%。

2、现货方面，上海地区主流成交价格在13730-13740元/吨，现货贴水70-贴水60，持货商赶在年前完成本月销售任务，大量出货打压现货价格。

3、LME铝短线破位下行，中期弱势筑底，下方支撑1650美元，上方压力2162美元；我国电解铝西迁进程延续,中东部去产能缓慢，2014年新增产能迎来投产高峰，供给压力巨大，压制中长线铝价。市场对元旦起实行的电解铝阶梯电价政策反应平淡，铝价重回弱势，主力背靠14050试空的单子持有，中线目标位13500-13600。

铅锌：需求或转好期价有望企稳。

1、上一交易日上海市场0#锌成交价格区间在15030—15130，均价15080，较前一交易日上涨100元，意外下降的非农数据引发美元指数大幅下挫，锌价因而受到提振，隔夜伦锌大涨1.35%，夜盘小幅跟涨，昨冶炼厂出货积极，部分中间商略有补库，下游压铸锌合金企业以及镀锌企业开始陆续进入放假状态，普遍采购积极性依然不高，主力合约15100-15300逢低短多参与。

2、上一交易日上海市场1#铅锭成交价区间在14000-14100，均价14050，较前一交易日上涨75元，昨驰宏报14100元/吨，对期货升20元/吨，鲜有成交，南方、成源、双燕14060-14070元/吨，恒邦14050元/吨，现铅价格出现较大幅度上涨后，炼厂出货意愿增加，但下游对高价普遍不认可。

PVC：低位震荡。

1、WTI原油跌0.92至91.80元/桶，Brent原油跌0.50至106.75美元/桶；上游市场电石市场盘整，市场缺乏利好消息指引，供需格局平稳，市场维持观望心态。厂家积极出货为主，北方到货宽松，电石价格暂时维持盘整。

2、PVC厂家报价暂稳，销售情况不佳，库存压力仍存。国内现货市场整体偏弱，货源供应充裕， 贸易商出货压力不减，局部报价仍有阴跌。目前处于低价消化货源阶段，价格仍仍松动可能。市场参与者信心不足，下游企业将陆续放假，整体需求萎靡。整体报价普通5型电石料华东主流自提报价在6180-6270元/吨；华南主流在6330-6390元/吨自提。乙烯法货源整体紧缺，报价维持高挺，主流报价在7090-7420元/吨。

上一交易日期价日内盘整为主，技术上关注5日均线支撑，但基本面情况难有改善，预计短期低位震荡为主。

石油沥青：震荡。

1、伊朗核问题出现新进展，引发市场担忧原油供应增加预期，原油走弱。

2、目前现货整体市场走势稳中趋弱，华东市场部分项目进入收尾阶段，随着农历新年临近，需求将降至冰点，但中海油气泰州炼厂转产，降低华东现货市场资源，重交沥青的主流成交价持稳在4400-4450元/吨。华南地区沥青需求在云南贵州地区仍有项目赶工，但沥青资源供应充足，市场依然处于供应过剩局面，重交沥青的出厂成交价在4400-4450元/吨。受季节性淡季因素影响，北方地 区道路终项目基本停工，而冬储需求尚未释放，市场看跌情绪较重，预计市场价格仍有一定下调空间。

上一交易日期价小幅收涨，基本面情况不佳，现货价格稳中下跌，终端需求逐渐回落，但受制于现货升水影响，期价短期下方空间受限，预计市场震荡运行为主，等待冬储行情启动。

PTA：短期延续弱势。

1、WTI 2月份原油价格下跌0.92美元至91.80美元/桶。亚洲PX价格至1353美元/吨。MEG价格至1018美元/吨,国产价格在7420元/吨。

2、现货方面，华东报盘维持在6950-7000元/吨送到水平，买方还盘6900元/吨，商谈维持在6900-6950元/吨送到；外盘市场平势整理，船货报盘维持980美元/吨上下，买方还盘970-975美元/吨，商谈980美元/吨或偏内。

原油价格延续弱势，PX价格加速下跌，PTA成本端难以有强力支撑；11月份PTA产量较高，致使库存总量继续攀升；织造开工负荷下降，涤纶纤维产销下滑。PTA产业链整体偏弱的局面没有改变。TA1405合约短期仍以偏弱为主，建议短线交易，区间7000-7150，前期空单可继续持有。

LLDPE：延续弱势。

1、WTI 2月份原油价格下跌0.92美元至91.80美元/桶。日本石脑油至951美元/吨；亚洲乙烯CFR东北亚乙烯价格至1550美元/吨。

2、现货方面，华北地区现货价格为18500元/吨，华东地区现货价格为11850元/吨，华南地区现货价格为11800-12000元/吨。下游需求观望为主，成交一般。

原油价格连续下跌，现货货源供应紧张局面缓解，现货价格有所回落，支撑作用减弱，加上下游需求旺季已过，LLDPE基本面总体偏弱。另一方面，目前期货对现货贴水幅度依然较大。L1405合约短期延续弱势，前期空单可继续持有。

橡胶：弱势震荡。

周末美元指数震荡，伦铜盘整，原油小幅上升，隔夜影响偏空。上期所天然橡胶期货仓单增加730吨。上期所天然橡胶期货仓单报132950吨，其中上海减少20吨，山东减少40吨，天津增加190吨。泰国原材料价格下跌，泰国生胶片均价68.18泰铢/公斤，顺丁、丁苯价格稳中有涨，齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价13400元/吨，沪胶1405本周预计震荡盘整，有反弹需求。

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