农历新年之前最后一周的首个交易日，期市多数商品下跌，夜盘开启后，跌势进一步蔓延。截至夜盘收盘，沪镍主力合约重挫近7%，LPG主力合约大跌6%，不锈钢主力合约下跌近4%，玻璃、沪锡、乙二醇、沥青主力合约跌超3%，高硫燃料油、低硫燃料油、甲醇、纸浆、SC原油、PTA、豆油、棕榈油、国际铜、PVC、动力煤主力合约跌超2%。

国际油价盘中大幅下挫

近期内外盘油价表现均较为强势，布伦特原油刷新了2014年以来的新高。不过，国际油价周一大幅下挫，布伦特原油、WTI原油盘中跌幅均超过3%。

“近期油价的强势主要来源于宏观情绪和地缘政治因素的推涨。”光大期货研究所能源化工分析师杜冰沁向记者介绍，近一个月以来，供应中断事件频发，包括利比亚油田封锁、哈萨克斯坦爆发内乱、土耳其输油管道爆炸、沙特和阿联酋石油设施遇袭等，以及俄罗斯和乌克兰之间持续的紧张局势，使得市场对供应稳定的担忧情绪不断增加。宏观方面，欧美国家通胀压力高企，国际宏观对冲基金对于大宗商品的风险偏好上升，WTI和布伦特原油的基金净多头持仓不断增加，进一步推动国际油价上行。

对于后市，上周EIA、IEA和OPEC三大机构相继发布了月报，对非OPEC供应有所下修。杜冰沁解释称，这主要是由于美国原油供应增长受资本支出限制缺乏弹性，而OPEC+去年12月增产幅度仍低于计划量，叠加频发的供应扰动事件和处于低位的库存水平，短期原油供应或仍偏紧。需求方面，她表示，目前市场普遍预期变异毒株奥密克戎对原油市场需求的影响弱于预期，欧美各国并未重启大规模封锁措施，三大机构均悉数上调了2022年原油需求。

“供应方面的脆弱和好于预期的需求使得此前预计原油累库的时间推迟到二季度，短期内，预计一季度全球原油市场仍将维持紧平衡状态。”杜冰沁表示，需要注意油价在当前高位缺乏后续驱动调整的风险，临近春节假期，建议以风险防范为主。

周一LPG主力合约增仓大跌，主力2203合约下跌215元/吨至4515元/吨，跌幅4.55%。周一夜盘，LPG主力合约延续跌势，收盘下跌6%。在中信建投期货能化分析师李彦杰看来，昨日LPG期货价格大幅下跌，主要是受到需求弱势和仓单集中注销的利空影响。近期LPG需求环比略有改善，但旺季需求表现不及预期，对价格形成了拖累。“近期国内气温下降，但燃料需求提升较为有限，深加工需求同比明显下降，尤其是PDH装置开工率同比下降近20%，对价格形成较大的压力。”

据他介绍，随着下游补库临近尾声，上周末华北地区现货价格普遍下跌100—200元/吨，也对期货价格形成了拖累。近期春节假期将至，炼厂降价排库的概率增加，节后气温将逐渐回升，LPG燃料需求将季节性下降，盘面提前交易该预期导致期货价格大幅下跌。

此外，仓单数量较高和集中注销也对期货价格形成了利空影响。LPG最新仓单数量为9866张，创近一年新高；3月份为LPG仓单集中注销月份，仓单集中注销使得流通货源增加，对价格的压力增加，利空期货价格走势。

“展望后市，我们认为LPG价格继续走弱概率较大。”李彦杰解释称，在需求预期转弱和仓单注销的利空影响下，短期LPG期货价格偏弱运行为主，下方仍有较大下跌空间。仓单注销后期货价格或有短暂反弹，但中期走弱概率较大，主要是受到需求季节性下降的影响。在高进口成本和气温下降的支撑下，短期现货价格或持稳为主，中期在需求转弱的影响下，现货价格走跌概率较大。他建议投资者节前暂时观望，节后可等待价格反弹至压力位轻仓布局空单，并严格设置止损。

沪镍领跌有色金属

周一夜盘，有色金属全线下挫。截至夜盘收盘，沪镍主力合约下跌6.88%，沪锡主力合约下跌3.51%，国际铜主力合约下跌2.25%，沪铜主力合约下跌1.74%，沪铅主力合约下跌1.52%，沪锌主力合约下跌1%，沪铝主力合约下跌0.42%。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。